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“全球资产配置之父”加里·布林森曾说： “有一点很重要，应当把你的投资组合看做不同类型资产的混合。以往的经验告诉我们，这种混合的程度越高，所能取得的投资回报就越好。” 同样，“组合投资”的理念也适用于基金，本文就以成长型和价值型基金的组合为例来介绍基金组合投资。 1 组合投资的重要性 有人说，好股要重仓。包括巴菲特个人，其持有的前五只股票占了总仓位的百分之八十。但是，重仓某个标的的前提是，你充分了解这家公司，并完全信任这家公司足够优秀。否则就不要孤注一掷！
人的认知是有限的，总有一些黑天鹅事件无法被人预料。尤其是普通投资者，无论眼光、时间、精力、资源，都远远赶不上专业人员与机构，所以，大部分普通投资者应该知道：“鸡蛋不能放在同一个篮子里”。  就像巴菲特的建议：如果想在投资领域立于不败之地，不在于你有多么高人一等的智商、多么独到的商业眼光，真正关键的因素是在做出决定时，你是否有健全的心态和有效避免负面情绪的能力。 在这一点上，投资组合能在投资中起到至关重要的作用，是一个聪明的投资者应具备的选择。投资者通过使用投资组合，适度分散投资标的，一方面可以提高赢面，另一方面可以降低风险！ 2 基金组合投资的建立 所谓“基金组合投资”，是通过把握大类资产配置的机会，筛选出优秀的基金进行投资，并根据市场波动情况及时调整和优化组合。 简单理解就是同时投资于多只基金。 我们都知道“不要把鸡蛋放在一个篮子里”这种说法，所以我们选择了投资基金，因为基金本身就是一揽子的股票和债券，避免了单一股票或债券的投资风险。
但同时，单只基金仍然会有它的局限性，比方说，股票型基金即使是面对市场大跌的情况下，也必须持有80%以上的股票仓位。如果你只是投资单只的股票基金，那么这只基金的下跌仍然会造成较大的损失。这个时候，建立一个基金投资组合往往能够更好的分散风险。 3 基金组合投资实例 老罗之前的推文中，曾列举过组合定投沪深300、中证500和创业板指数的例子，在选定期限内，这三只指数历史数据的相关性低，走势变动的差异大，适合做组合定投，最终收益如下： 表：组合定投收益情况  大家可以从数据中看出，不同的年份中，组合定投收益率均会优于表现最差的单只指数收益率，甚至有时候会优于两个指数。 这是因为组合能够分散非系统性风险，使我们每一年的收益更为平稳，避免了在大小市场风格差异时，只定投一类风格的指数而承担过大的风险，导致收益较差的情况。 4 “价值+成长”的基金组合投资 那么接下来，本文就要为大家推荐一种“价值+成长”的基金组合投资模式。
成长型基金的投资目标在于追求资本的长期成长，因此基金将资产主要投资于资信好、长期有盈余或有发展前景的公司的普通股票。
价值型基金的投资风格是买入目前价格比内在价值较低的股票，预期股票价格会重返应有的合理水平。
价值型和成长型，哪一种风格更好呢？ 诺贝尔奖得主默顿·米勒、威廉·夏普表示：这个问题没有肯定答案，一份常被引用的研究报告《对抗性投资，外推与风险》中反映，价值型与成长型基金的表现不同，有时价值型超过成长型，但另一时期成长型可能又超过价值型。
所以，结合上文提到的“基金组合投资”理念，投资者可以结合两种投资风格，各取双方部分特点，通过投资组合来提高回报和降低风险。  家电行业是目前较为成熟稳定的行业，含有众多蓝筹股的“中证全指家电”指数属于价值类型；相反，传媒行业起步较晚，却有较高成长性，“中证传媒”指数属于成长类型。 选择两只指数形成投资组合，得出2011.1-2014.1与2015.6-2017.12两个区间内单只指数与组合的收益情况比较： （1）中证传媒的市场表现较好，中证全指家电的市场表现较差（2011.1-2014.1） 表：2011.1-2014.1收益情况比较  图：2011.1-2014.1收益情况比较  由以上数据可以发现，2011.1-2014.1区间内，中证传媒的市场表现较好，中证全指家电的市场表现较差，所以普通投资者可以基金组合定投两个指数，使最终的投资收益率大于较差表现的指数的收益率，获得平稳正收益；而无需冒着风险，费时费力预测买入哪只指数的基金会获得较好收益。 （2）中证传媒的市场行情下跌，中证全指家电的市场行情上涨（2015.6-2017.12） 表：2015.6-2017.12收益情况比较  图：2015.6-2017.12收益情况比较  由以上数据可以发现，2015.6-2017.12区间内，两只指数的市场表现与上个区间的表现相反，中证传媒的市场行情下跌，中证全指家电的市场行情上涨。组合投资两个指数，可以避免投资单只指数导致的-42.48%的巨大亏损情况！ 而且与组合一次性投资的-18.02%的亏损相比，组合定投能够获得平稳的正收益7.85%，是非专业的普通投资者的明智选择！ 因为“成长”和“价值”是两种不同的投资风格，投资者可以将二者进行组合，在“较低相关性”的前提下，规避部分风险，增大获取稳定收益的概率！ 我国证券市场投资者经过几年市场涨涨跌跌的洗礼，理性投资的观念已经逐渐深入人心了。多数投资者不但能够接受长期投资，而且希望通过长期投资获得稳定和满意的收益。而成长价值组合型投资基金正是这种投资工具，符合投资者的需求。  巴菲特： 如果想在投资领域立于不败之地，不在于你有多么高人一等的智商、多么独到的商业眼光，真正关键的因素是在做出决定时，你是否有健全的心态和有效避免负面情绪的能力。 风险提示：本资料仅作参考，不构成本公司任 何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不 作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实 信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。 投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合 同和招募说明书等法律文件，了解基金的具 体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩 和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未 来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。   |
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