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转山人，1、在A股这个奇葩的市场，每种风格都有一些非常牛逼的成功者，而且是在一个相对较长的时间段（比如五年、十年）里赚到大钱，这里的各种风格包括：短线、K线派、价值投资、基于基本面的价值投机、题材、趋势、跟庄、打板等等。任何一派都没必要“瞧不上”其他派别，更没有“鄙视”对方的资格。我从来没觉得价投就高人一等。虽然巴菲特已封神，但在当今世界投资大咖的排行榜上，纯价投其实是少数派，你不能说非价投赚的是假钱。
2、我选择价值投资（或基于基本面的价值投机）仅仅是因为我认为这种方式更符合我的价值观，匹配我的能力/思维特点，也与我的个性相契合。我认为价值投资的方式更适合智商一般、投研能力一般、资金量一般的普通散户长期、稳健的赚到钱。价值投资的缺点也显而易见：①赚不到快钱，短时间内赚不到大钱（看着别人今天抓一个涨停板，明天5个点进账，心里还是羡慕的）；②得忍受股价的剧烈波动，买入被套、坐电梯是家常便饭，得有一颗超级强大的心脏；③得忍受长时间的不赚钱，长时间的被套、震荡。无论我自己还是其他价投的经历都表明，价投们80%的时间是不赚钱的，一年中真正赚钱的时间就那20%，甚至就是短短的几个星期。 3、进入股市一段时间，如果幸运赚到了钱，某种方法或策略屡试不爽，往往有一种“找到了股市投资的真谛”的通透感——但实际上，这是一种危险的错觉。我现在坚信股市中无论哪种派别，“三年入门，七年出师”是最起码的，这已经算很有慧根的了，君不见混迹股市十几年的老韭菜比比皆是。对市场保持足够敬畏，谦卑、低调、谨慎是必须的。始终考虑最坏的情况：股市里的钱如果亏一半，生活品质是否会大幅度的降低；股市里的钱全亏掉，人生会不会需要从头来过。 4、股票投资这行，任何人都会栽跟头，吃点亏，关键是看吃大亏还是吃小亏，在哪里吃亏，但无论如何都不可能不吃亏。我们能做的是尽量栽小跟头吃小亏，同时“吃一堑，长一智”，每次吃亏都能有所进步。努力做到不在同一个地方反复犯错——但实际上这也很难，反思过去几年我在几个地方反复犯错：一个是违背了“与最优秀者同行”的理念，选定的标的太平庸，被低估/弹性/反转等其他因素所吸引；二是买入过于猴急，生怕错过，违背了“深度价值”的理念，买入价格之间没有拉开间隔。 5、搞股票投资的人都喜欢好为人师——这其实非常讨人厌。股票投资要赚钱必须“与众不同”“特立独行”，因此千万不要被他人轻易影响。就我现在来说，除非长期跟踪交流，确认彼此理念接近，对方有长期可供验证的高收益，否则别人说教我怎么炒股的话，我大抵左耳朵进右耳朵出。既然如此，己所不欲勿施于人，为何炒股的人特别爱去“说教”别人呢？我也经常犯这个错误。现在经常提醒自己，你可以高谈阔论自己怎么想怎么做，但千万别去“指导”、更别说“教训”别人该怎么做。每个人的理念不一样，面临的具体环境千差万别，“此之蜜糖，彼之砒霜”。和理念不一致的人谈论股票而得罪人已经很多次，慎言慎言。 6、感觉国内对价值投资理念，包括对巴菲特的学习中，最大的一个误解就是“价值投资要长期持有”。我认为价值投资与长期持有无必然关系。价值投资中的“股权思维”隐含了买入后要做好长期持有的打算，但实际上，只要价格回归价值了（甚至只需要部分回归），投资者在持有不长时间后卖出，依然是标准的价值投资。比如一只股票内在价值10元左右，我以5元的价格买入，在8元，10元，12元或以上卖出，均是成功的价值投资案例。而到达这些价位的时间可能是几周，几个月，两三年，甚至更久。只是因为企业内在价值的呈现（以及考虑到内在价值不断成长）和价格向价值回归的过程往往比较漫长，所以价值投资通常表现为长期持有，但并不必然意味着长期持有。 7、任何一只优秀的股票，如果你认识不到可能导致这支股票股价暴跌30%的三个核心因素（而非券商研报那种泛泛而谈）的话，证明你还没有把这支股票的基本面吃透。当然，即便你深刻认识到了可能导致股价暴跌的因素并做了一定的风险应对，但最终导致股票真的暴跌30%的因素可能是你完全没有想到过的，要不怎么说“黑天鹅”呢。或许有人会问：既然深刻了解风险因素没啥卵用，那干嘛还花时间去深入研究。因为如果不怎么做，结果只会更糟。 8、最近对美股的关注度有所降低，也好几个月没交易了，今天仔细看了下关注池里一些公司的股价变化，感觉挺震惊的。美股对于好公司从来不吝惜给予高估值，但如果公司业绩达不到华尔街的“预期”（我们且不说这个预期是否正确），那杀起股价来也是很不得了。当红炸子鸡特斯拉：最高点389，前几天跌到244，跌去38%；中概明星网易，最高377，当前249，跌去34%；中概明星携程网，最高60，当前41，跌去32%——关键这些都不是垃圾公司，而是万里挑一的好公司，可一旦业绩达不到花街预期——不是不挣钱，只是达不到预期而已——杀股价一点都不含糊。我想这是美股高效的地方，也是对散户残酷的地方。试想，有几个散户能够承受得了一年时间持有的绩优股股价下跌40%的惨烈，如果有融资就更是几年都翻不了身。所以，别想着美股长牛，市场规范就觉得炒美股来钱快，美股的另一面是吃人不吐骨头的血腥。 |
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