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许多投资者喜欢研究时间循环，希望知道未来什么时候价格会像过去一样重复发生变化。整个技术分析学派都致力于研究时间，或者说研究循环，以便知道未来什么时候价格会像过去一样重复发生变化，但实际上，市场上的三种循环都不是时间循环。时间循环的根本问题在于，我们总是在刚开始时轻易地从线图中找到某种主导循环，但在这之后，又会出现新的主导循环。因此，我们首先要质疑时间循环的主导性问题。可是这种循环不仅具有快到不可捕捉的主导转向速度，同时还具有变化多端的波动幅度。 循环派人士可能会找到某个市场的最低价，可是价格不一定会如理论般随后一路攀升，反而更可能会产生新走势。即使价格会停滞在某一点而后出现数天或者数周的窄幅震荡，其价格波动产生的盈利也不值一提。 时间循环印钞机是否存在？ 我们的第一项测试是统计1975年4月29日至1987年1月1日间黄豆的交易价格，找出最佳均线，并用同样的均线来测试1987年1月1日至1998年4月23日之间的交易，却得出了完全相反的交易结果。接着，我用相反的程序在1987年1月1日至1998年4月23日之间找出表现最佳的两条移动平均线，再把它应用到例子中的前一个时间段，发现的结果令人灰心丧气。移动平均线的时间、长度或者循环可能会在某一个时期内有效，但不见得适用于所有时期。你可能会辩解那是因为我选择了变动趋势不明显的黄豆。那我们接下来以英镑为例。如果将英镑在1975至1987年间的最佳买卖点应用到1987至1997年间，虽然实现盈利，可是过程不仅十分考验心脏强健程度，并且平仓亏损金额高达三万美元。 上述两个案例告诉我们以时间为基础的研究根本没有可信度。采纳了差异度大的不同组数据，并在不同的时间段里重复这项研究，还是无法找到让下次的测试样本呈现近乎完美的交易结果循环趋势。因此，我建议放弃时间循环。 任何时候都适用的三种循环 价格的确存在某种循环波动，经过多年的系统整理，我定义了三种循环：小差价区间/大差价区间；区间内的移动收盘价；以及收盘价与开盘价。 第一、价差循环，即某只股票或商品期货在一日、一周、一月、一年，甚至一分钟内移动的整个距离。商品在任何一天的价差都存在千变万化，可是价差区间变化会有一种清晰精确的节拍。在任何时段和市场，价差区间变化会从一系列的小价差区间走向一串密集的大价差区间，之后回归小价差区间，开启新一轮价差变化。这是短线交易获利的基本关键因素。 第二、区间内的移动收盘价。大区间上涨趋势的日子，通常会在最低点附近开盘，在最高点附近收盘；而下跌趋势的日子，通常会在最高点附近开盘，在最低点附近收盘。牢记：从开盘价到最低价的振荡幅度越大，开盘价到收盘价出现获利的概率就越低。这也证实了我的原则：1.在预期收盘价格会上涨的日子里，不要尝试买进开盘后大跌的标的；2.在预期收盘价格会上涨的日子里，如果做多，而价格却大跌远低于开盘价，赶紧杀出；3.在预期大跌的日子里，不要尝试卖出价格在开盘后大涨的标的；4.在预期大跌的日子里，如果做空，而价格却在飙涨而远高于开盘价，赶紧回补。 第三、收盘价与开盘价。当价格由低点移动到高点时，收盘价在每日价差区间内的位置会出现变动。当市场最低点成为当日的收盘价时，这一点应该等于或者非常接近当日区间的最低点。之后，市场会出现一波原因不明的涨势，涨势越成熟，日线收盘价的位置就越高。我认为，收盘价距离最低点的价差显示买方的能力，距离最高点的价差则显示卖方对价格的影响力。同时，大多数的高点会出现在、或随后出现在以当日最高价收盘的日子，而大多数的低点会出现在、或随后出现在以当日最低价收盘的日子。所有时段的市场低点都恰好相反：收盘价越接近直线的最低点，市场越可能会反转回升。 |
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