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高技术产业的不断创新，推动了新材料行业的发展。同时电子产品的需求量逐年增加，推动上游化工材料企业的增长。未来很长一段时间，包括半导体功能材料、液晶功能材料、高性能聚合物结构材料在内的新材料产业将持续景气。 德国企业中世创（Siltronic）、林德气体（Linde）、科思创（Covestro）、默克（Merck）、巴斯夫（BASF）和法国液化空气（AirLiquide）等公司起步早，具有领先的技术优势。同时利用成熟的管理运营体系，紧跟迅猛的市场变化，目前在新材料行业保持优势地位，占据了较大的市场份额。 考虑到篇幅比较大，今天先介绍一下硅晶圆龙头世创及化工巨头巴斯夫。 硅晶圆专业供应商世创（WAF.F）技术创新业绩高增长硅晶圆供需缺口大，在半导体产业中隶属核心原材料。 硅晶圆（wafer）是大约1毫米厚的硅薄片，由高纯度硅制成，采用高科技保证其具备极其平整的表面。根据不同的用途需要采用不同的结晶方式，所以多数情况下需要根据客户需求加工特定的硅晶圆来供应下游生产。 其用于生产半导体元件，在计算机，移动电话，数字视盘播放器和薄膜晶体管的屏幕被广泛使用。它们也可用于导航系统，安全气囊，计算机断层摄影系统，飞机控制系统和其它应用程序的组件。 ▲硅晶圆生产在半导体产业链中的位置 全球半导体贸易统计组织（WSTS）发布的数据显示，2017年世界半导体市场增长显著，规模超过4090亿美元，创七年以来的新高。同时，WSTS预计，2018年全球半导体销售额将超过4370亿美元，年增7.0%，有望续创历史新高。 ▲全球半导体销售收入及增速统计 在中国，半导体市场增长与全球保持同步，增速超过19%。国家政策、资金支持以及创新应用成为驱动中国半导体增长的主力军。 SMG的报告指出，2017年全球硅晶圆出货总面积较2016年增加10%，达到11,810百万平方英寸，市场营收规模也大增至87亿美元，较2016年增长21%。硅晶圆不仅出货放量，价格亦大幅调涨。 大陆晶圆厂快速崛起，但在业界新增产能有限、需求大开带动下，硅晶圆供不应求。为了紧跟国际半导体产业转移趋势，国内外众多晶圆制造商选择在中国大陆投资扩产。 SEMI数据显示，中国晶圆厂建设支出2018年达到66亿美元。 ▲2016年全球晶圆制造产能分布（单位：千片/月，折合成8寸） 世创（SiltronicAG），2015年于法兰克福证券交易所上市，是世界领先的超纯硅晶片制造商，也是全球顶尖半导体生产商的合作伙伴。其拥有广泛分布在欧洲、亚洲和美国的尖端硅晶圆生产设施，具备研发和生产最高300mm的硅晶圆的能力。 世创的硅晶圆产品为现代微电子产品的繁荣奠定了基础，是电脑、手机、屏幕、汽车导航和控制系统行业的核心组成部分。 硅晶圆技术复杂，生产加工难度大，世创深耕硅晶圆生产领域，专业化研发新的加工技术，严格把控加工流程，生产高纯度的硅晶圆。公司的生产线括了多种生产工艺，生产不同直径的抛光晶圆片和外延晶圆片。 世创的产品保持了很高的市场认可度，严格遵循全球半导体产业规范所有的要求。据世创2017年年报资料显示，世创平均每分钟生产2平方米的硅晶圆，年产2800万片，产品有近2000种不同规格的硅片以迎合多样的顾客需求，涵盖多种直径、材料性能和表面质量。 世创目前将业务重点置于需求最大的300mm硅晶圆，预计到2019年中期世创年产量可以达到84万片。世创目前拥有大约1700项相关专利，整体创新能力强，具有很大的发展潜力。 世创公司目前掌控着5条主要的硅晶圆生产线，德国的Burghausen 和Freiberg分别有一条，新加坡有两条，美国俄勒冈州的波特兰有一条。 ▶▶新加坡的半导体产业已经形成了一个成熟的产业生态环境，从IC设计、芯片制造，再到封装和测试，来自全世界半导体大厂几乎都已在此设厂，紧密的产业链条为企业找到了产业定位，同时也在加速产业的全球一体化进程。 ▶▶而美国波特兰市周边不仅国际著名大公司（如Intel、Flextronics等）云集，而且是众多世界巨头（如微软）创业和发展之地，享有“硅森林”的美誉。世创公司在这几座城市布局生产，可以享受当地政策扶持，对接下游半导体厂商，保证产品持续供应。 ▲世创公司世界生产基地
▲世创公司发展历程 世创公司是300mm硅晶圆的初代生产商之一，致力于改善硅晶圆加工过程、提高生产效益和控制产品质量，由此保持了该领域的技术领先地位；世创有超过400位工程师从事研发，在相关领域申请了超过1700项技术专利。 现在公司已经可以将硅晶圆的厚度误差控制在8nm以内，并致力于在2020年将5nm标准的硅晶圆推向市场。 目前世创公司市场份额占有率为15%，主要竞争对手是日本生产商信越和胜高、台湾的环球晶圆、韩国的LG Siltron。五大公司共占据市场大约90%的份额。 ▲硅晶圆市场份额 2016年世创公司销售额9.33亿欧元，2017年销售额扩大，达到11.77亿欧元，主要得益于硅晶圆片价格的显著增加，同时与公司的销售范围和销售量的扩大也密不可分。 2017年，世创公司的5大顾客是英特尔、镁光、三星电子和TSMC，销售主要面向亚洲、欧洲和美国。在2017年，亚洲市场占据了世创销售额67%，其中中国市场占到了32%，而欧洲市场和美国市场分别占到了19%和14%。 硅晶圆的市价增加，与此同时公司大幅提升了库存管理水平，实现规模效应，使得2017年世创毛利润显著增加，毛利率逐季增加。2017年毛利率第一季度23%，第二季度27.8%，第三季度35.8%，第四季度37.2%。 前母公司德国瓦克化学（Wacker Chemie）是有机硅、聚合物、精细化学品、多晶硅和半导体领域的市场领先者，其对世创的原料供应和技术支持方面作用巨大。2017年世创公司向母公司支付了100万欧元作为原材料采购和工程技术、生产流程、组织建设的费用。 目前世创公司拥有的销售部门和研发生产基地遍及德国、亚洲、美国，迅速地对客户需求做出反应，逐渐成为行业领导者之一。硅晶圆的市场需求不是一个短期现象而是长期趋势，世创公司前景可期。 ▲世创公司近年营业收入及利润率变化 ▲世创公司销售额按地理分布 化工巨头巴斯夫（BSF.F）化工功能材料遍地开花德国巴斯夫股份公司（BASF SE）是世界最大的化工企业之一。巴斯夫集团在欧洲、亚洲、南北美洲的超过80个国家拥有全资子公司或合资公司，拥有6大一体化创新基地（Verbund）以及其它338个产品生产基地，全球员工约112,000 人。 巴斯夫公司总部位于莱茵河畔的路德维希港一体化基地，是世界上工厂面积最大的化学产品基地。巴斯夫欧洲公司在整个巴斯夫集团占据核心位置，它持有巴斯夫集团下属公司的股份，同时也是集团内最大的运营公司。 巴斯夫集团在法兰克福、伦敦和苏黎世等证券交易所上市，股票代码分别为BSF.F、BSF.L、BSF.BSI。公司的宗旨是：为了可持续的未来而创造化学。 巴斯夫在中国主要的投资项目位于南京、上海和重庆，生产基地遍布全国，其中巴斯夫亚太创新园更是全球和亚太地区的研发枢纽。截至2016年底，巴斯夫在大中华区共有生产基地26个，是中国化工领域最大的外商投资企业
▲巴斯夫发展历程 巴斯夫公司旗下拥有13个业务分部，86个战略商业单位，涉及化工行业的五大领域，分别是化学品、特性产品、功能材料与解决方案、农业解决方案、油气产品。 2012年巴斯夫营业收入为787亿欧元，达到历史峰值，但在2013-2016年间公司营业收入呈一个下降的趋势，这主要是因为国际油价震荡和巴斯夫业务重组，同时生产事故和行业风险也带来了一定的不确定性。 至2017年巴斯夫变为增长势头，营业收入为645亿欧元，比上一年增长12%，其中超过90亿欧元来源于过去五年的产品创新。毛利率达到31.87%，比前一年的31.77%有所增加。净利润达到61亿欧元，比上一年增长了50%。净利率9.4%，比前一年的7.1%有所增加。巴斯夫EPS也从2016年的4.42欧元增长到了6.62欧元。
▲巴斯夫近年来营收及利润率变化
▲巴斯夫销售额按部门分布 巴斯夫在其涉及的75%业务领域都做到了行业前三水平，竞争对手包括了各化工领域的巨头公司。巴斯夫在世界范围内的客户群体达到了13万，供应商也多达7万。巴斯夫在2017年的欧洲销售额占总销售额的45%，而北美和亚洲分占24%和22%。 巴斯夫的主要收入来源于化学产品和塑料业，巴斯夫功能材料与解决方案部门包括催化剂、建筑化学品、表面材料和性能材料等，新兴的电子材料也归属于该部门。 功能材料部门2017年实现收入207.45亿欧元，占巴斯夫总营业收入的32.01%。巴斯夫积极推进电子材料领域布局，在显示器、光伏、固态照明、通信、计算机、消费电子产品、智能穿戴设备和量子点显示器等领域提供了丰富的解决方案，有着高纯度和高质量的材料加工生产设施。已成为亚洲和欧洲的市场领导企业之一， 在半导体材料方面，巴斯夫公司发展了整套半导体清洁、腐蚀和光刻的化学解决方案。 ▶▶SELECTIPUR系列产品很好地适用于清洗集成电路片，SELECTIPUR系列的另一些产品是高度可靠的湿式蚀刻必备化学品，包括金属腐蚀和非金属腐蚀。 ▶▶FOTOPUR系列产品是高纯度的精加工光刻材料，在半导体生产领域十分重要。 巴斯夫研发了一整套化学机械平坦化（CMP）设备用以处理基底材料，以及完善的铜元素电化学沉积解决方案，用以完成集成电路的连接和更复杂的3D-TSV封装。巴斯夫电子材料研发中心位于德国和台湾，在世界范围内建立了生产工厂。 ▶▶巴斯夫严控产品质量，可以将阳离子杂质的浓度控制在从1 ppm到最低的10 ppt量级，运用精准加工生产技术和专门化容器技术保证产品质量。 2017年，巴斯夫公司完成对Rolic AG的收购。 Rolic是LCD/OLED行业的专业化公司，因此在平板显示领域巴斯夫得以为市场提供薄膜晶体管阵列、颜色过滤装置、偏光器、触控板、3D设备相关的功能材料和加工所用化学品，其中包括先进铜材料和氧化薄膜晶体管。巴斯夫追求为客户带来高价值的产品和技术优势，也促进LCD和OLED产业的进步。
▲巴斯夫的半导体清洁化学品 巴斯夫拥有完善的光伏解决方案。 在太阳能电池市场，巴斯夫提供环境友好型金属墨和金属膏的组合。液态金属喷墨电子打印技术。 金属墨是金属电子打印方式的原料，它引入了气流控制下的液态金属喷墨原理，金属微滴表层在飞行过程中完成氧化，因而易于附着到纸张、塑料、砂纸、墙壁、玻璃、布料乃至树叶等基底表面上，由此使得“绘制”电路一定程度上不再受到材质的限制。将液态金属作为“墨水”，直接打印形成电路。 巴斯夫还提供了贯穿光伏切割、清洗、蚀刻、织构化和掺杂等工艺的化学品。
▲巴斯夫光伏解决方案 巴斯夫在高纯度电子气体和电子化学品领域也有超过25年的积淀。 巴斯夫在全球的研发基地紧跟市场需求，持续为下游集成电路、平面显示、锂离子电池和LED、光纤等电子产业提供优质产品。 另外巴斯夫的Ultramid，Ultradur and Ultrason的产品系列是面向汽车电气及电子工程的工程塑料产品。 在汽车应用领域，这些工程塑料材料具有极好的抗环境腐蚀、抗热老化以及小而轻便的特性，而且还具有较少的电学缺陷和良好的电学性能，这样在外部激发下材料性质稳定没有安全隐患。
▲巴斯夫电子材料部门分布 综上所述，以世创、巴斯夫公司等为代表的欧洲龙头企业在新材料领域优势明显，其无论在市场份额，还是技术水平上，相对国内企业都具有明显优势。当下新材料市场竞争日趋激烈，新技术新发现不断涌现，美国和日本在新材料领域发展强势，欧洲企业本身也面临竞争压力。 在欧洲本身经济增长乏力，需求量趋于饱和的情况下，随着亚洲市场逐渐成为半导体产业最活跃的区域，欧洲企业纷纷加入中国市场布局争夺，力求拓展业务领域，扩大销售额。 国内企业在政府政策支持和市场需求快速增长的双重驱动下，也加紧追赶，不断缩小差距。未来欧洲化工巨头企业仍将在较长时间内保持稳固地位，国内企业也将发挥本土优势，加大技术创新，顺应潮流迎头赶上。 |
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来自： QuanLiRen2016 > 《化工及材料》
