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交易法则25——回调50%时买卖

2018-05-08  于树德

你可以仅凭这条法则贏得一笔财富。

——W·D·江恩,(时空隧道)

大多数成功的交易者都会这样告诉你,他们用以操作交易的系统化方法“非常简单”。他们分析市场时看起来与亏钱的交易者有所不同,但实际上他们并没有做任何不同的事情——他们只是把确定净指令流的基础事务简化了。他们从自身经历中得到的“秘诀”是:一定类型的市场行为对他们来说,每次看起来都是一样的。从自己的交易结果中,他们知道,只要那个看起来一样的行为发生了,随之而来的通常是某一确定方向上的、确定性高的价格行为。换句话说,某事发生了,它看起来像是买进的时机;由于历史交易结果显示,他们在捕捉时机这方面的成功率是67%,他们就会买进。很显然,问题的关键就在于他们如何定义市场看起来像什么。大多数贏利的交易者都拥有一套系统化的方法,它包括了一定数量的基本分析和个人纪律,但这个“看起来像”凭的完全是直觉。

形成一个贏利的方法需要花费时间并需遵守个人纪律。无论什么时候,你都应尽可能地保持交易方法的简洁,如果你能够把所学到的东西浓缩为理论中的核心部分,你将一直会有更好的交易表现。这也是这条方法所要阐述的,创造一个非常简单的工具并成功地利用它。形成一个贏利方法,把“看起来像”的这个因素添加到你的交易结果中去,有很多好的途径,其中一个是在市场回调50%时建立头寸。

在这里,我想着重说明一件事:50%回调不是斐波那契研究、斐波那契投影或斐波那契回调。斐波那契是文艺复兴时期的一位数学家。他热衷于揭示宇宙的和谐与构成。他试图找到构成物理现实本质的全面、基础的因素——物理现实就是你我称之为物质世界的东西。在他生活的时代里,金钱还是一个朴素的概念。就在他之前的年代里,人们仍处于普遍的无知状态中。斐波那契的发现当时应该被认为是一个神奇的飞跃,由于向前跃进太多,以至于它们看起来过于神秘,处于异端理论的边缘。

斐波那契有关现实本质的发现,在今天看来是完全错误的。比如,斐波那契是一个炼丹术士,他认为通过自己全身心地投人并借助数学设计和祷告,他就能发现现实的本质。如果成功了,他就将利用这一知识来把铅变成黄金,这样就可以解决他的金钱问题。如果我告诉你,我作为一个受过培训的交易者将替你交易,而我将通过研究蜜蜂的飞行来指导交易,结果可想而知,不过这结果不会坏过斐波那契以铅炼金。

斐波那契从没将黄金分割率或者斐波那契数列应用到市场或交易中,这些当时还没出现。他发现的部分本质对本质研究来说是准确的,除此之外再无别的意义。他当时并不知道这一点,他自己生活在一种空想的文化当中,把自己的知识浪费在追求不可能实现的东西上。

为何我要告诉你这些?因为斐波那契回调研究是一种广为接受的简单技术分析方法。所有成功的交易者在其简单的方法体系中,都会用到某些形式的回调分析。但斐波那契本人从来没想到自己的发现会被推广或运用到交易之中。斐波那契回调研究是W·D·江恩创立的理论,因此,如果你想尽可能好地理解回调理论,就应该去研究江恩,而不是斐波那契。

江恩发现了时间和价格之间存在的独特关系,这一发现直到今天仍然被认为非常准确。这种关系贯穿于所有市场的所有时间框架;任何一个成功交易者都不应该忽视它。这种关系非常简单,它最初确实是由斐波那契发现的,不过他没有利用自己的知识——他忙着倾家荡产地以铅炼金。

时间/价格关系遵循的是“七二法则”(估算投资金额翻倍所需年数的数值。计算方法为,以72除以投资标的的年平均报酬率,替如一档基金年平均报酬率为9%,8年即可本金翻倍)和50%的比率。这种关系在艾略特波浪分析(艾略特所发明的一种价格趋势分析工具)也有所涉及,不过我想简单地来描述它。任何时候,只要诸如艾略特、江恩或斐波那契之类的大师“开口说话”,他们就会把回调问题弄得非常复杂,以至于你可能会认为太阳在月亮“吃了”它之前是围着地球转的。人们需要放松放松,把注意力集中到主要事务上。

50%的回调很重要,因为它们衡量着相互竞争净指令流之间的净差额。回调并不预测价格行为或预示新高点或低点的到来。它不具备前瞻性,相反,它具备的是历史性。这个讨论将江恩、艾略特、斐波那契都包括在内,因为他们都偶然地发琬了这种关系——虽然他们并不需要理解它可能意味着什么。斐波那契注意到自然中存在着一个数学比率,他推想铅和黄金也应该受这种自然比率支配,实际上,这是错误的。这种比率很明显地存在于自然界和事物生长过程中,但它在群体行为中表现得却并不明显,而市场就是关于群体行为的。

江恩问了这样一个问题:“如果市场自身有着一个比率和节拍该怎么办?”他后来认为找到了这个问题的答案:他和艾略特发现市场走势似乎呈波浪状,以固定频率发生着并不断重复。将上述两个推想融合成一个更大的推想,就成了我们现在追求交易成功时所利用的数学模型,这一模型被认为是“可靠的”。

但是时间与价格表面上的关系与真实的关系不是一回事,真实的关系才是我们希望讨论的。

50%的回调之所以发生,是因为一旦足够多的多头与空头展开“搏斗”,只有一半的合约能够贏利。50%这个数字,是指刚好只有一半的多头和一半的空头能获利。当我说这点时,要注意这仅仅是从纯理论观察的角度出发的,这点很重要。至于任何一个人交易的实际结果则不在讨论范围之内。如果你能够找到一种途径看到建仓交易的总数,你就能发现建仓多头总数占建仓交易总数的比例,差不多一半的合约将获得建仓利润,而其余的则将遭受亏损。换句话说,如果有1万个建仓多头,那么差不多5000个多头将获得建仓利润,而其他的5000个则将“收获”一笔建仓损失。这种情形对于空头来说,也是一样的。从理论角度来看,市场目前处于暂时的平衡状态。

这种情形不会持续很久,在很短的时间内,新的买方或卖方压力将进人市场。谁在这个点位上占据优势地位,谁就将改变市场平衡。大多数时间内,市场在起初的方向上回缩到之前的高点或低点,因为从纯理论角度来看,后来人市的亏损者是跟随一个短期趋势入市的——就在达到50%水平线的前几禾。

这是“七二法则”的一个因素,大多数市场参与者在72小时及以内的时间框架中进行运作。这意味着各种制造市场时机的途径都会发出现在就是建立头寸的时机的信号,大多数交易者在打小时内至少会抓住一个信号,然后进行操作,从而产生了净指令流。建立了头寸之后,他们终究要平仓以接受建仓利润或损失。大多数方法体系也将在这个时间框架内发出退市信号,最终结果是几乎每个人都在72小时内进人和退出市场一次。如果这个过程发生在50%的平衡点,市场最终的结果通常是他之前所在趋势的再现(见图25-1)。

交易法则25——回调50%时买卖

首先,你必须在目前市场的回调点前,选择一个显著的高点或低点。我这里说的显著价格,是指在价格走势图中差不多前后的72个线柱范围内的一个价格高点或低点;同时通常也是周、月或日线的价格高点或低点。如果我们处在一个牛市的环境中,你正在寻找之前的、重要的价格低点并且市场正在从最近的价格高点回调。如果你采用的日线图,如图25-1,你之前的价格低点肯定在往回差不多72天或72根线柱之处;我发现在较长的时间框架上,出现少的情形被认为是不准确的,而露脸次数显著多的情形通常乂被交易者看做是“过时数据”而不予重视。

在价格老低点和新高点之间,进行一个50%回调的研究,回调点就是你的最佳买人点。这个点将在未来一个时间段内再现,近似地印证72线柱比率。这也是一个价格为何能在交易时冲到高点的原因,江恩会说:“到下周这个时候,市场将以某某价格进行交易。”他只要将他的比率和计算往前推进一定的时间长度即可。如果你在熊市中寻觅交易者的“大派对”,上述情形的对立点就是一个很好的卖出点。但50%回调包含的心理因素并不是关于之前趋势重现或失败反转的,它是关于在过去72小时内人市的交易者的。

建立头寸的大多数人——差不多占到了坐在交易屏幕前人数的80%—一在市场到达50%价格区间前,至少完成了一次完整的交易。这些交易者中的绝大多数人希望立刻挣到钱。如果他们遵循标准的技术分析或者采用任何最普通的方法体系,他们就会从自己的判断出发做空人市,加人到目前看起来向下的趋势,因为市场在50%价格区间的高点一直下滑,已超过了30根线柱。他们的着力点便是要在空方建立头寸,因为“趋势是你的朋友”。

但是市场刚好达到了暂时的平衡状态,这只意味着一件事:人市价格高于目前市价的空头将平仓,他们获得了最近72小时内大部分建仓利润。后来人市的空头也随之亏损平仓,增强了买方指令的不平衡性。最后,采用超过72小时时间框架的多头(占长期交易者总数的20%,他们知道如何遵循这条法则——了解你的专业人员需要超过72小时的时间来打敗亏损者)也加人到了贏利头寸的阵营中,他们在之前低于市场现价的反转中已经获得了大部分贏利。他们知道,回调正在来临,它将带来之后的“血风腥雨”。因此,他们至少持有一部分最初的头寸,满怀欣喜地静等50%回调发生。当然,当一个走低的市场呈现50%“派对”时,截然相反的情形将发生。

现在很明显的是,市场回调到50%后并不总是在一个小范围内转悠。有时它们需要更多的时间实现暂时的平衡;有时它们需要比72根线柱更多或更少的线柱;有时它们只会在50%的点位上待一小会儿,然后接着下调,之后才会重新在最初的方向t移动。所有这些都不是问题的关键,问题的关键是,如果你想进行大量的贏利交易并力求简单,那么你就需要在50%的回调点上建立头寸,然后等待。通常,你将至少得到一些你所期望的东西,愿望落空的情形不常见。

如果你把这条法则与法则11、14、16和17结合起来考虑,当一个市场仍有足够潜力奔跑,而你也愿意等待,那么你就拥有了贏取大量金钱的巨大潜力。实际上,当你进行交易分析时,如果你愿意在72根线柱之前进行思考,那么你每年只需要少量的交易。那些击出“本垒打'的交易者,那些当市场出现真正短缺而做多牛市的交易者,或者那些因套期保值者人市而做空歇斯底里牛市的交易者将告诉你,当50%回调发生时,它是多么美妙的一件事——金钱将滚滚而来。

在我们结束讨论这条法则之前,再说最后一件事:我想对所有精通江恩、艾略特和斐波那契理论的专家说,我没有任何贬低这些大师或他们理论的意图。我想,我们运用一些简单常识时就能明白,这些大师理论的核心部分是最好的发现。没有一个人拥有秘密方法,也不存在完美的技术方法。这些历史以及市场中的伟人发现了一些隐藏很深的真理,并以他们所能做到的最好方式表达了出来。只有他们知道如何在今天的市场中运用自己的全部学识,其余的都是根本不了解它们的人做出的揣测和看法。

我认为,记住这样一件事很重要:市场知识的核心部分是非常简单的。记住,杰西·利弗莫尔与江恩以及艾略特是同时代的人,他取得了很多交易的成功,然后他们的理论才结合在一起。利弗莫尔从没有利用过这种分析,他非常了解人群以及他们的行为,他能够比其他人更好地解读市场,而不是分析市场。我想,最好的交易者应是那些先解读市场的人,我不认为分析与解读是同一类的思考模式。通过阅读江恩、艾略特或斐波那契的著作来研究他们,与你说自己理解贝多芬很相似——因为你能够读懂他的乐谱。

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