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雪球网，据说目前已经有了１２００余万注册用户，每天的活跃用户也有数百万之巨。 在雪球上我关注了上百位各色大Ｖ，同时也有８.３万天南地北、素昧平生的朋友关注了我。 雪球成了我与股友们沟通和交流的平台，也成了我观察和分析市场的窗口。 前两天有一位朋友在雪球回帖中对我说：腾腾爸，离开了雪球，你什么都不是！ 本意是嘲笑吧，却正中腾腾爸下怀。 所以我慌忙毕恭毕敬地回复：您说得太对了！ 雪球让我成长，从无名到网红； 雪球让我兴奋，每天都有认识的人，每天也都有认识我的人； 雪球让我敏感，市场冷暖，搭眼即知； 雪球也让我聪明，是非对错，常常越辨越明。 我最近滚雪球，看市场，发现了雪球投资者的四个投资误区，非常有趣，总结出来，供大家思考。 看季报成迷 这一点，就像我们不能依据市场的短期波动来处置我们原本计划长期投资的金融资产一样。 季报就像股市的波动，它只是反映了企业短期经营上的波动。和年报相比，它的容量和重要性都要小得多。甚至，可以不客气地说，连单一的年报在很多时候都无法完全显示出长期经营的趋势。 所以在看年报时，我也喜欢把多年的数据连缀到一起看。这样更有连续性，也更能完整地呈现出企业总体的趋势。 很可惜，有些人，好像已经成了数字控——我们玩的是投资，不是玩的数字。 直白点说，投资不是数学游戏。 短期的数字变化不应该成为长期投资的决策依据。 这和“短债长投”的错误几乎是完全一样的。 过于重视股价的短期涨跌 投资成功的评判标准，应该是对价值的判断——如果你对企业的价值判断正确了，我们就应该说你的投资是正确的，反之，则是错误的。 投资成功的评判标准，绝对不能和股价的短期表现挂起钩来——买入一只股票，三个月没涨，或者买后即跌，并不意味着我们的投资就是失败的，反之，也不一定就能证明，我们的投资是成功的。 价格和价值的关系，就像那个著名的“老人和狗”的寓言：短期看，狗会跑到老人的前面，也会跑到老人的后面，但长期看，狗终究会跑到老人的身边。 这个道理浅显易懂，入市三个月，并且稍微有点阅读习惯的朋友，也都应该知道这个寓言故事。 但是，一直面市场，很多人就忘记了这一点。 天天攀比市值涨跌，还是短期炒作思维。 长期投资者绝对不会把注意力放在一天两天、甚至一年两年的股价波动上，而企业的经营才会是他着力的重点。 极端地看好或看衰一只股票 一家企业能存在十年，本身就很不容易；一家企业存在了十年而又能发展壮大十年，这更是不易中的不易。 当然，我这里说的发展壮大，不仅仅指市值，而是包含着营收、净利、分红等一系列指标。 Ａ股中这样的公司很多。 我常常想，判断一家公司的管理层是否靠谱、经营是否可靠，其实有一个很简单很朴素又很行之有效的标准：就是查寻一下这家企业的经营历史，以及这家企业现今的管理层与企业有效结合的历史。 如果管理层存在很久，在他的治下企业又一直发展很好，那这家企业的未来相比之下就会更可靠。 另外，同一行业中，有时企业同质化会很严重，有时又会分化很严重。对普通人而言，最可靠的做法，就是买估值不太离谱的龙头企业。 但我反对看好某一个行业或某一只股票，就把其他行业、其他股票贬的一文不值，对自己持有的股票，又吹捧上天。 投资中，我觉得也是。 光看基本面，完全不看估值 这一点，我实在不想多说了。 因为我说得太多了。 我一说，大家就会想到某一只股票或某一个腾腾爸被讥笑为蹭某人热度的事件。 但我翻了很多资料，查看过很多大佬的投资历史，我发现没有一个说过“对优秀的企业可以无脑买入”之类的话的。 相反，我发现这类话常常出自那些半瓶子醋的价投之口。 好的投资标的永远是：优秀+便宜。 成功的投资永远是：品质+估值。 上一节提到的那些“爱乌及乌”的偏执狂，也常常犯“光看基本面，完全不看估值”的错误。 我觉得这一点，还是记住格雷厄姆的教导最好——他说：看似平庸的一只标的，如果价格便宜到一定的程度，也可能成就一个好的投资。 说得还是有点深奥，还是腾腾爸讲的更简单粗暴——腾腾爸说：哪怕是狗屎，只要足够得便宜，也能投资！ 全文完。 阅读是一种智慧，分享是一种美德。赠人玫瑰，手留余香！！！ |
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