2017年度A股上市公司股权激励统计与分析报告（二）

xm风帆 2018-05-17

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原创荣正出品

第二部分：2017年A股上市公司股权激励统计分析

一、股权激励数量快速增长

从A股市场整体公告数量上看，2017年度A股市场披露股权激励计划的上市公司数量呈快速增长态势。2017年全国共有407个上市公司股权激励计划公告，同比2016年增长62.15%，按月度计算，平均每月上市公司就会推出34个股权激励计划。纵观2006年至2017年历年数据，A股市场股权激励公告数量以年均增加32个计划的速度增长，年均增长率接近30%。股权激励业务的发展大体可分为三个发展阶段：2006年至2010年处于股权激励业务发展初期，整体年均公告数量有限，年均仅有40个上市公司股权激励计划公告；2010年至2014年处于稳步增长期，年均121个上市公司股权激励计划公告，且每年以28.88%的增速增长；2014年至2017年则处于快速发展期，年均258个上市公司股权激励计划公告，年均增长率达到37.27%。

从2017年的月度统计图来看，2017年度各月份的公告数量略有起伏，月均在33个计划左右。1月份至8月份稳步增长，在8月份达到峰值47个计划；自8月份以后有所回落，但起伏并不明显，12月份公告数量又达到46个。从资本市场各板块的角度来看，各板块上市公司在2017年度公告股权激励计划的数量和占比都较为平衡。其中主板在2017年度公告数量最多，总计155个计划，市场占比达到38.08%；创业板公告139个计划，市场占比34.15%；中小板公告113个计划，占比27.76%。当前上市公司对拥有科学技术和管理技术的专业人员的需求越来越大，各板块的上市公司普遍都希望能够建立长期有效的激励机制，推行股权激励计划。

二、股权激励市场深度对比

随着各年度推行规范类股权激励的上市公司家数的剧增，我们统计了2006年以来至2017年各年度推行过股权激励的上市公司在整体市场中的覆盖率，其中创业板覆盖率达到50.85%，即创业板超过一半的上市公司已推行过股权激励计划。

各版块股权激励上市公司覆盖率

三、不同所有制下上市公司股权激励情况

若仅从民营上市公司和国有控股上市公司的维度来划分，截止2017年12月，民营上市公司公告股权激励计划380个，占比93.37%，几乎占据整个A股市场；而国有控股上市公司仅仅公告27，占比仅为6.63%。

从整体层面来看，国有企业股权激励的推进速度正在加快，但相对于民营企业股权激励计划的自主性而言，其整体速度仍缓于民营上市公司。

从荣正的现有案例来看，国有企业股权激励的推进较民营企业而言主要有有两方面的影响：

业绩要求较高：对于国有企业而言，能够审批通过实施股权激励的上市公司，必须是在同行业或者同市场内业绩水平稳定在均值水平以上甚至行业龙头的上市公司。而业绩水平的评价体系，必须是多指标、多维度的综合考评体系且有一定硬性要求。这一点对于本身业绩状况不甚理想、正在寻求企业转型或正在转型之路的国有上市公司而言，是一个极大的挑战。

审批环节繁多：较民营企业仅需通过股东大会审议，国有企业在股权激励的实施过程中面临更多实际监管程序、审批环节，如各级国有控股股东、实际控制人、国资委、省政府、市政府等等。

此外，自国资委2008年推出国有股权激励配套政策后，至今国资委方面并未推出新的激励政策。而与此同时，证监会方面已就上市公司股权激励相关政策对2006年的“试行”办法进行了修正，并于2017年7月13日公告，同年8月13日实施。现有国有企业股权激励政策不能完全满足当下市场新的需求，期待相关政策进一步完善。

四、股权激励市场区域分布

从地区分布来看，沿海开放城市、华东及华南地区实施股权激励计划的数量要远大于西南和东北部地区。广东省在2017年上市公司公告股权激励计划数量最多，达103个计划，占比25.31%；浙江省紧随其后，公告49个计划，占比12.04%；其次是江苏省，公告48个计划，占比11.79%；上海市公告38个计划，占比9.34%；北京市公告36个计划，占比8.85%。其他沿海地区包括山东和福建公告数量各为21个和19个。内陆地区除四川、湖北、安徽、湖南、河南和江西外，其他地区公告数量均没有超过5个计划，个别省份在2017年甚至没有一家上市公司推行股权激励计划。

五、股权激励市场行业分布

从行业分布来看，制造业在2017年上市公司公告股权激励计划数量最多，达262个计划，市场占比64.86%；信息技术服务业仅次于制造业，公告62个计划，占比15.23%；其次是零售业和纺织服装、服饰业，各公告9个计划，市场占比均在2.21%。制造业作为推动股权激励业务最广泛的行业，一方面是因为这行业本身上市公司体量最大，另一方面也是因为中国传统制造业正在面临现代工业的转型升级过程中对核心人才的需求日益攀升。而信息技术服务业作为仅次于制造业，成为第二大推动股权激励业务的行业，得益于互联网产业的发展以及信息化资源的普及。