作者：LaoZ-2018
一、利润表的基本结构和考察
收入-费用=净利润，收入是使利润增加的因素或者是项目，费用是使利润减少的因素或项目。
  1、毛利 毛利= 营业收入-营业成本=销售收入- 产品成本 =（销售价—单位产品成本） *销量
单位产品成本 =单位固定成本+单位变动成本
毛利意味着企业最基本的产品最初的盈利能力。
2、核心利润 核心利润 =毛利-三项费用（销售、管理、财务）-税金及附加
3、营业利润
营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用（含销售、管理、财务费用）-资产减值损失-公允价值变动损失（+公允价值变动收益）-投资损失（+投资收益）
一般来说，对于一个主营业务突出专注营销活动或者核心业务的企业来讲，公允价值变动收益一般不会很大，资产减值损失也不会大。
营业利润和核心利润的重大区别在于投资收益。
投资收益就是营业利润和核心利润两者之间有重大差异的一个主要项目。
营业利润的两大支柱，一个是核心利润一个是投资收益。
4、利润总额
利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出
企业的利润总额有三个支柱： 1、核心利润，2、投资收益，3营业外收入
5、净利润
净利润=利润总额-所得税费用
二、利润表的结构与利润质量
1、营业收入的规模和结构变化
看规模的时候，要看年度间。看企业的成长性，一般看营业额的增长程度，营业额的变化程度。
看结构的变化（1）持续盈利能力的关系，要考虑这种结构变化对企业未来持续盈利能力的是什么关系。（2）这种结构的变化和企业整体竞争优势之间的关系。
2、毛利率的变化
毛利率体现企业一种竞争优势。
毛利率与存货的管理和利润操纵之间的关系。在制造业里面存货积压将导致当期毛利的提高。
存货积压的两种：一是由于管理失当，是实物积压。二是利润操纵，是账面积压。积压就是超过正常需求的储备。积压意味着产大于销，存量比较高，它的单位产品分摊的固定费用就会比较低，在价格不变的情况下，存货如果积压，单位成本就会降低。当实物量出现积压的时候，积压的存货将会分摊更多的成本，毛利，毛利率就会提高，这是管理失当。
毛利= 营业收入-营业成本=销售收入- 产品成本 =（销售价—单位产品成本）*销量
单位产品成本 =单位固定成本+单位变动成本
固定成本就是不生产也要发生的成本，例如厂房租金或折旧，机器设备折旧，部分车间工人工资等。单位固定成本与产量成反比，生产多些，平均成本就低些。
利润操纵是故意在报表里面没有结转相关的成本，例如有些存货已经卖出去了，在报表里面还不减少它的账面价值。利润操纵是账面有数字，实物已经没有了。
最终来看存货，存货积压不是一个好的现象，将为未来的亏损奠定坚实的基础。
如果是毛利率增长的同时，存货也增加了，这个毛利率是不可信的，尤其是对一些高固定成本的重资产企业而言。
3、费用额和费用率的变化
企业相当多的（销售、管理费用等）费用，在年度间是固定性特别强的，或者说稳定性特别强的，一般不会随着业务的变化而变化例如财务费用和管理费用。而销售费用费用的变化往往跟业务的变化密切相关。
财务费用大多与筹资有关，不多加考虑，变化不大；管理费用在大多数情况下，在年度间固定性或稳定性特别强，一般不会随着业务的变化而变化，而销售费用的变化往往与业务的变化密切相关，是变化的部分。
业务增长，往往费用也是增长的，我们要考虑的是费用率随着业务的增长变化请情况，是不是更有利于企业的盈利能力的增长。如果企业营业收入增长20%，费用率增长30%，企业的综合效益就会下降。
费用额一般强调年度间的一种不变或者随着业务变化有一定的波动。
费用率我们特别关心费用的有效性。费用率越高的时候也就意味着企业管理竞争力或企业的竞争优势在下降。
4、资产减值损失
一个主业突出，专注于自己主业发展的企业，它的公允价值变动收益不会太高，它的资产减值损失也不会太高。资产减值损失意味着相应资产管理质量的损失，例如存货有减值，那就意味着我们的存货管理有问题；债券有减值，那就意味着我们的债权管理有问题；固定资产有减值，那就意味着我们的固定资产有问题。
5、投资收益
投资收益强调利润的三个支撑：（a）核心利润 （b）投资收益 （c）营业外收入。
投资收益要是有控制性投资的话，投资收益规模取决于子公司的分红情况、
6、营业外收入的贡献
营业外收入贡献如果持续性比较强的话，一定有它的一种内在的东西。营业外收入主要为补贴收入，补贴收入体现了一种国家的政策。一定时期的一种鼓励或者是一种限制政策。如果营业外收入是由于政策的原因，就要关注政策的持续性问题。还有营业外收入比如出售固定资产，这一定是不可持续的。
三、核心利润的现金能力与利润质量
经营活动产生的现金流量净额规模包含着核心利润质量信息。验证企业利润虚和实的一个重要的试金石就是核心利润能不能产生相应的现金流量（前提是企业的存货周转速度应超过2次），产生的多少为核心利润乘以1.2到1.5倍对应企业的经营活动的现金净流量，超过这个比例将更优秀。有利润没有钱不行，有利润更有钱（1.2到1.5倍）才是一种比较理想的状态。有利润没有钱或者有利润没有相应的经营活动现金流量，利润可能不实，要具体分析。一般来说良性发展的是有利润更有现金流量。
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