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资产负债表，利润表，现金流量表我们讲完了， 那到底要如何用好呢？先看下图： 这是一张企业资产负债表，表的左边是资产，右边是负债+股东权益，左右二边是恒等式。 在表里面有十三项活动，它们是由企业的三大活动派生出来的：经营活动，投资活动，融资活动，无论是一个营收千亿的公司，还是一个刚刚成立的公司，它们的经济活动逃不过上图的十三个小活动，我描述一下： 首先是成立公司，注入资本3200万，体现在股东权益中就是股本3200万，第二项活动是向银行借了5100万，体现在流动负债里，接着买地花了150万，买设备，建设厂房花了5700万，分别是左边的固定资产和无形资产，接下来买原材料，组织生产，卖产品出去，分别在资产里产生了应收账款，存货，在负债里产生了应付账款，应付工资，当把货卖出去后有了一定的现金（或者借的钱，会体现在负债里，或者资本市场融的钱，会体现在股东权益里），然后开始还银行的钱，给股东分红，还会去投资。这就是一个大概的经营周期。 1 三张表的关系 1 利润表描述了企业的经营活动，主要是销售产品，同时体现企业支付的各种费用，比如研发，税，工资等。 2 资产负债表描述了企业的投资行为，融资行为，让投资者知道有多少固定资产，无形资产，长期投资，长短期借款，股东权益，同时还告诉你经营活动中产生的应收，应付账款等。 其实就是从收益的角度告诉企业的经营管理者和投资者这个公司有多少家底，真实资产状况是怎么样的。 3 现金流量表做什么呢？它从风险的角度重新对企业的三项活动描述了一次，提示经营管理者和投资者 企业的持续经营能力和风险。 这就是三张表的核心意义，从收益和风险的角度全面告诉你企业经营，投资，融资的状况。 作为投资人来说，有二个角度，一个是未来收益的角度，一个是安全的角度。 关注未来收益就是投资企业的成长，所以我们会关注几个东西：1 企业持续赚钱的能力，也就是企业卖出产品和服务的能力，这是企业的经营活动，体现在利润表里，具体指标是净利润增长率，营业收入增长率，毛利润率，资产收益率等，他们告诉你企业真正赚钱的能力。 2 非持续赚钱的能力，比如卖资产，补贴，非主营业务赚的钱等，这些钱是具有欺骗性的，所以要关注扣非净利润。 关注安全，也就是找价格低于价值的股票，通过资产负债表可以看出来，买一个公司的股票，其实就是接替原来的股东买了这个公司的资产，同时也买了这个公司的股东权益，因为股东权益=资产-负债，所以其实投资者也同时买了公司的负债，所以从安全的角度更多的看资产负债表。而在资产负债表中，又主要看负债，因为负债比资产更加危险。 二 如何分析？ 了解了以上的概念后，那如何判断一家企业的赚钱能力呢？到底值不值得投资呢？ 给大家介绍几种实用的财务分析方法： 同型分析，也就是分析各个项目在各个表里占比是多少。 1 首先看利润表分析： 在利润表中营业收入是4300万，然后营业成本3100万，占比72%，那意味着毛利润就是28%，成本占收入的比例越低越好。 营业成本3100万÷营业收入4300万=72% 营业费用250万，占比6%，管理费用200万，占比5%，不同的公司费用率不一样，反应出公司的管理成本，管理水平，理念风格的差异，费用当然是越低越有竞争力。像美国西南航空之所以在别的航空公司都亏损的情况下连续多年高速增长，就是因为他们的经营理念是只提供最基本，也是最核心的运输服务，其他的一切都取消或者较高了标准，所以成本和费用就低很多。 财务费用3%，可以从这个费用看出公司花在融资里的成本有多大，有的公司融资成本达到7%，甚至10%，比如很多地产公司向银行借钱，甚至借高利贷，那么这块的费用就会很高，最后吞噬掉公司的利润。 最后看净利润520万，12%，如果前面做的不好，那么最后的净利润必定也不会好。 用这种比率一下子就可以直观的看出企业到底怎么样，记住这些公式： 毛利润率=毛利润÷营业收入 净利润率=净利润÷营业收入 营业成本，营业费用，管理费用都可以这样计算出来，都是费用除营业收入 2 资产负债表： 分析资产负债表，用各个项目除以总资产得出各自的比率。 货币资金÷总资产 占比18%，当然现金占总资产的比例高是好事，但也要看是不是借来的钱。 应收账款÷总资产 占比14%，这个比例越高越不好，因为货卖出去收不到钱，风险大，更重要的是意味着公司的产品没有市场竞争力，否则会要求别人现金提货的。 预付账款÷总资产 然后看看预付账款，如果太多意味着在产业链中没有竞争力，有竞争力的企业都是要求别人先把货发过来，用完了再给钱。 存货÷总资产 存货500万，占比5%，存货越多风险越大，也意味着货不好卖。 固定资产÷总资产 固定资产5700万，占资产总额的60%，这个是比较高的比例，这些资产属于投资者，但是不会分给投资者的，因为他们是厂房，设备，平时会慢慢是损耗。 无形资产150万占比1.5%。 再看看右边的负债，短期借债5100万，占资产的54%，也比较高了，应付账款占了8%，加起来是62%。 再把长短期负债加起来除以资产就是负债率。 最后看看股东权益，占了总资产的38%，而当成投入资金3200万占了总资产的34%，所以实际未分配利润就是4%。 利润表和资产负债表的同型分析既可以用来和同行比较，可以看出企业在市场上的竞争力，这种方法叫做对比分析。也可以用来和企业过去的历史比较，可以看出企业的发展趋势是越来越好还是越来越差，叫做趋势分析。 3 ROA和ROE 那到这里就结束了吗？没有 上面所有这些指标衡量的是企业的赚钱效益，但是决定企业赚不赚钱还有另外一个维度：赚钱效率 因为企业的本质是投入资金运营一圈又变成钱的过程，所以资金周转的越快赚的钱也越多，同样是12%的净利率，一年资金周转2次，另外一个公司周转4次，那么最终的结果后者赚的钱是前者的2倍。 效益和效率二个维度同时决定了企业最终能赚多少钱，最终他们会体现在一个指标上面：总资产报酬率。 净利润÷总资产=总资产报酬率 这个指标是衡量企业运用全部资产的总体获利能力，它同时兼顾了企业赚钱的效益和效率，这个指标用ROA表示。 最后在看一下用的最很多的一个指标：净资产回报率ROE，净利润÷净资产，净资产就是股东权益，所以它就是衡量股东投入资本最终报酬率的指标，也基本等于你的投资回报率。 |
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