基民老张最近有些拿不定主意。 创业板最近很火,琢磨了好久,刚准备买一些,耳边就开始萦绕一些不和谐的声音。 “回调了回调了,涨这么多到顶了吧。” “看起来也没有那么便宜啊,有点贵吧。” “创业板的人气也没那么高吧?” …… 内心的两个自己对峙一番过后,老张站起身,从衣帽架上取下自己的鸭舌帽,戴上、出门。 “都说买东西要货比三家,不如去街上找找答案。”
贵不贵?比比才知道。 #一号店问价中# 怀着这样的想法,老张走进一号店。 “客官,您里面请!”一号店老板显得特别热情,“我们这里出售很多中小创相关的各种指数基金!” “之前中小创一直很贵,现在怎么样?” “经过两三年的回调,现在已经大不一样啦。”一号店老板说,“纵览对比历史,创业板综、创业板指、中小板综、中小板指PE处于历史从低到高53、38、31、34%分位。” 老张走出一号店,心理有谱了:创业板和过去比,比较便宜了。 #二号店问价中# 整理一下思路,老张又走进二号店。 二号老板笔直地站在柜台后面,对着老张稍微欠身:“客官,我们这里卖的是与上证50、创业板指相关的主题基金。” “之前都说中小创不如价值股,现在呢?” “可以看两者的相对估值溢价,创业板指-上证50 PE从2015年6月初的122.1倍开始降至目前的34.3倍,处于历史从低到高38.9%分位。” 老张走出一号店,心理明朗了:创业板和价值股比,估值溢价走低,更便宜了。 #三号店问价中# 觉得答案逐渐清晰,老张又走进三号店。 三号老板正在整理货架,转身看见老张,立刻迎了上来:“客官,我们这里卖的是与纳斯达克100、创业板相关的主题基金。” “与国外的成长股相比,我们的创业板是不是太贵了?” “从目前估值水平看创业板指较海外成长指数估值溢价已处历史低位,创业板指-纳斯达克100 PE从2015年6月初的113.0倍开始降至目前的15.3倍,处于历史从低到高18%分位。” 老张走出三号店,心里明镜似的:创业板和海外成长股相比,估值溢价走低,更便宜了。 (本部分资料来源海通证券《创业板估值到底贵不贵》,20180508)
都说“性价比性价比”,除了看价格,老张还要重点看看质量。 所以老张进入每一家店都问了老板同样的问题:“创业板的业绩到底怎么样?” 三位老板的答案非常一致。 首先,根据Wind数据测算,2018年一季度创业板归母净利润同比增长约30%,较2017年有较大幅度的提升。这表示,创业板一季度表现非常好。 其次,从创业板市值结构与业绩增速来看(以2018年3月31日收盘市值计算),市值小于50亿元、50-100亿元、大于100亿元(剔除温氏股份、乐视网)对应2017年业绩增速分别为-15.5%、+12.3%、+8.2%;对应2018年第一季度业绩增速分别为14.6%、26.5%、46.0%。可以观察到的是:大市值公司整体业绩增速好于小市值公司。 为了避免老张看不太明白,二号店老板还准备了这么一张表格,可以说是相当专业了。 (数据来源:根据Wind数据测算;市值数据以2018年3月31日收盘市值计算)
创业板指数,又被称为创业板中的“漂亮100”,由创业板市场规模大、流动性好、最具有代表性的100家公司组成,大部分成分股的总市值均在100亿元以上。 (数据来源:Wind;截至时间:2018年5月15日) |
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