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原作：龚蕾 根据英国央行行长周二演讲，英国经济从疲弱开始反弹，但本月没有提高利率。 （一）英国经济增长放缓，通胀增长放缓。 英国央行在五月会议上对提高利率加以肯定，投票以7票对2票，保持利率0.5%不变，总体上，英国经济增长比2016年6月公投前放缓。第一季度经济放缓可能是暂时因素，暴风雪天气等特殊因素下，英国央行表示不确定性因素不会增加。英国经济第一季度增长0.1%，年率0.4%，达到2012年以来最缓慢。3月建筑业放缓，商业投资增长放缓。 2018年5月消费者通胀放缓至约2.1%。通货膨胀放缓原因可能是多方面，通货膨胀增长放缓，银行信贷增长放慢，英国央行不会加快加息。 （二）英国央行可能不会很快加息的理由。 尽管投资者呼吁进一步加息，通胀已超过2%英国央行目标，但今年迄今英国央行比较谨慎。去年11月以来英国仅仅加息0.25%，十年期国债收益率已上涨，英国生产总值放缓，消费者支出投资下降，银行信贷增长下降。 债券下跌，通胀放缓，英国债券实际收益率上升，2017年11月十年期国债收益率为1.26%，目前约为1.47%。2018年5月消费者通胀放缓至约2.1%。从去年年底上调利率以来，英国央行将采取更多收紧信贷措施，借贷成本上涨。 英国央行一直似乎不愿意提高利率，因为担心提高信贷成本。虽则实际利率上升，较高通胀调整后借贷成本可能抑制增长。 第一，经济增长速度放缓，这可能是英国央行不会很快加息的第一个理由。 第二，通胀放缓，去年年底以来，英国通胀上升逐渐超过2%央行目标，今年早些时候，市场预期英国央行最早可能2017年6月再次加息，2018年5月通货膨胀放缓接近2%上方，降低加息概率。 第三，英国十年期国债收益率上涨，债券价格下跌。从2017年11月至2018年5月英国利率仅上调四分之一，而十年期国债收益率已上涨四倍多。根据Tradeweb研究数据，英国十年期国债收益率从-4.46%上涨至1.47%。从2017年11月以来十年期国债收益率上涨约120个基点。英国市场的借贷成本上涨，英国央行至少已在短期内收紧货币，但没有更多强劲经济数据支撑英国央行很快加息。
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