沈南鹏：饥饿的鲨鱼和好奇的猫

文丨韩小唐

来源丨人民创投(ID:renminct)

北京时间4月3日晚间，《福布斯》杂志公布了全球最佳创投人榜单，沈南鹏位列榜首。对于中国投资家而言，这也是刷新纪录的一天。华人首次登顶这个榜单，很多人认为这是一个里程碑式的成就，但其实他拿下这个投资界的“奥斯卡”早有端倪。2012年，“全球最佳创投人”榜单首次有华人入选，至今为止的7年间，沈南鹏始终是排名最高的华人投资家。

饥饿的鲨鱼

尤瓦尔·赫拉利曾在《人类简史》里提到：“现代资本主义经济如果想要存活，就得不断提高产量，很像是鲨鱼，如果一直不游动就会窒息。”周鸿祎曾说，沈南鹏就是一条鲨鱼。

 “他看到项目就像闻到了血腥味的狼一样,或者像鲨鱼闻到血腥味一样,听到一点风声就会去拼抢,去追踪“。追踪是沈南鹏的日常状态，也是红杉的日常状态。

在红杉，每个投资人都有一个各自细分行业的图谱，图谱上整个产业链所涉及的公司以及发展状况是每周沈南鹏和团队成员推演的课题。从奇虎360到阿里巴巴、新浪、京东、美团、滴滴、今日头条、唯品会、大疆无人机、摩拜，沈南鹏和他的团队取得了不菲的成绩。业界甚至流传着“你可能不认识沈南鹏，但一定在用他投资的公司的服务”“他买下了中国互联网的一半”的传说。

马化腾曾在一个演讲中公开评价他：我们腾讯过去也投了数百亿美元的投资，基本上每一个项目都会看到沈南鹏的团队已经在一两年前进去了，他的眼光非常独到，也非常好。

好奇的猫

沈南鹏喜欢聊天。作为一个好的聆听者，除了职业需要之外，他还有猫一样的好奇心。他认为，和别人沟通所带来的东西远远大于书本。

 “我总是怀有一颗好奇心。不管当初进华尔街还是后来创业、做投资，我都保持着好奇心，觉得做这些事本身很有意思：我会想为什么这么多公司能成功？原因是什么？有时候在你理性的思考之外，必须要有那么一点冲动，一点激情，承担一定的风险，这时的判断标准就来自于你的第六感。”

对人的好奇，对企业的好奇，使他在过去的十几年里，成为了投资市场成熟和中国创业企业的发展红利的受益者。

他们有话要说，而不是有东西要卖

在红杉十周年暨创业者盛典上，他曾说，追随优秀的创业者，追随的是创新的技术和创新的商业模式。有新故事要讲的创业者，是他寻找的目标。

沈南鹏曾经提到，他之所以看重京东，是因为那时候还没有一家公司，包括线下零售商，能够真正在供应链、仓储和配送这几件事上都做好。他看好刘强东 选择的自营电商道路，事实也证明了他这个与众不同的战略选择是正确的。

但京东对于沈南鹏来说，也是一次失误的投资。由于早期的投资风格不够激进，2008年的时候错过了投资京东的机会，到2010年入局时，京东的估值高了很多，他们也因此付出了更多的成本。

除了新理念之外，新技术也非常关键。在近日的中国发展高层论坛上他提到，一个的优秀企业，一定有强大的自主研发能力。用高科技手段提升服务能力、质量也已经成为了一个最重要课题。如何做好这道题，是企业提高效率和差异化的关键。此外，他还表示，中国的经济社会发展进入了新时代，新时代需要有新的观念（mentality）和理念。

以下为中国发展高层论坛上沈南鹏的发言全文：

很荣幸能够再次参加“中国发展高层论坛”。今天的会议主题是关于“高质量发展”，红杉资本最近十多年来所做的事情，正是希望推动多个产业向高质量、高效率的方向发展。在这里，我把近些年来对此所做的思考、观察和大家做一个分享。

自改革开放以来，中国一直是全世界发展最快的国家之一，过去四十年的GDP平均增长率在9%以上，尤其是过去十年，当中国经济总量高居世界前几位后，中国经济仍然保持着7%-8%的高速增长，此现象让许多国外主流媒体和经济学家大跌眼镜，因为后者往往根据西方经济崛起时的历史数据作为判断依据，一直以为高速增长的经济体将作出相对幅度的调整，即一定的周期性包括负增长几乎是必然现象，但中国却成了世界经济发展史上的特例和奇迹。然而，中国经济的实践者——政府，国营企业和民营企业，企业家们在过去的多年中已经把经济增长的质量放在增长的速度之上。供给侧改革就是提升质量的最直接的举措，许多新经济领域的商业模式未必能带来直接的GDP增长，但提升了生产服务的效率，给经济发展增添了活力。

一个很好的例子就是电子商务。中国已成为世界上电子商务最发达的国家，渗透率高居前列，并且仍然在不断侵蚀传统商业的市场份额。阿里巴巴、京东、唯品会成为市场的领先者，并不断尝试新的产品服务模式，即便是线下商业也几乎不再可能是“纯粹”的“线下”形态，电子支付、线上线下一体化的“全渠道”成为主流，“新零售”是中国商业的新思路，也可能成为引领全球商业的一道亮丽的风景线，以大数据、人工智能手段建立“会员”体系是领先渠道和品牌追求的目的，无现金交易在几年以后会成为理所当然的商业方式。这样的商业创新给用户带来了便捷、优质和低价，却未必提升整体零售的总量。然而优秀的用户体验和“获得感”就是高质量成长的重要标志。效率提升将给行业领先企业带来以前无法想象的资本产出比。

发展质量“好不好”成为了核心问题。速度是可量化的，但质量量化就没那么容易，各个行业质量优劣的评判标准也不尽相同。然而高质量的发展依然有一些鲜明的共同特征：

首先高质量意味着高效率：产业的高效率会产生更好的ROE、ROA，现金流等等，这对“旧经济”和“新经济”都是一样的。在万科、福耀玻璃、茅台、阿里、腾讯等“新”“旧”经济，不同行业龙头企业中看到的是同样的状况。“新经济”的公司往往需要经过一段看起来的“低效”期，甚至需要大量前期投入的“烧钱”，然而“烧”的有章法的公司长此以往必然成为那个领域的“现金牛”。

其次高质量、高效率的主要来源是技术创新：只有拥有科技发展的高地才能让产业更健康地发展，信息科技、生命健康、工业制造等领域无一例外。优秀企业在强大的执行力以外，一定有强大的自主研发能力。我们欣喜地看到，在过去五年里，中国企业的研发投入在营业额中的占比不断提升，这是企业、行业竞争力提升，质量提升需要长期付出的非常值得的“成本”和“代价”。即使在消费服务行业，用高科技手段提升服务能力、质量也已经成为最重要的一道课题，做好这道题，差异化和高效率才能产生。

最后，但是最不可忽略的一点是可持续性：在发展中保持和谐良好的生态环境固然是可持续经济发展的重要环节之一，但同样重要的是可持续增长的“安全”底线和“进取”策略：就是篮球里的defense和offense。从“安全”角度来讲，抵御金融风险是最重要的考量。实体经济的发展离不开发达的金融业，但金融市场的高度活跃是双刃剑，过去几十年里，几次过度的市场逐利行为在没有预警、缺乏有效干预的情况下，在不同国家对实体经济的发展造成了重大甚至几乎是摧毁性的打击，连美国这样成熟的经济体系也不例外。金融去杠杆，建立完善的监管机制是保证实体经济在创新的轨迹上稳健成长的不可或缺的“保护”。

从“进取”角度来讲，可持续增长需要有长远的布局，对重点战略性产业作出提前安排，或者超额资本资源配置，使产业在发展中利用即将到来的技术拐点寻找弯道超车的机会。在我看来，对中国来说，有这样几个前沿领域值得在产业政策上“重点”关注。

以电动汽车、自动驾驶为代表的“新”交通产业是其中之一。电动汽车的发展尤其对中国产业格局有重大战略意义，一个未来全球经济总量No.1的国家，如果在经济上游的能源行业处于长期依赖海外进口的状态，是有巨大缺陷的，电动汽车是对传统交通出行一次技术革新和冲击，中国人口密集的大都市结构又决定了它的适用性远高于世界上其他经济大国，这也是国内汽车行业的一次弯道超车，产生世界级企业的机会，成功OEM汽车品牌厂家的崛起也会推动整个汽车产业链，让产业链条里的创新企业有机会脱颖而出，颠覆三电和汽车配件行业里传统领先企业。

另一个特别应该关注的是人工智能、大数据行业。争论通用人工智能何时能够实现可能不是最应该关注的话题，人工智能技术的突破固然值得期待，也值得投入资源，然而对中国更实在的产业问题是用好已经相对成熟的人工智能手段和技术，利用国内各产业（尤其是移动互联网广泛运用后），已有的大数据优势，推动消费和企业领域的效率再次升级，这对寻找高质量发展的中国经济来说尤为重要。

第三个具有战略意义的行业是生命科学领域。生命科学历史上最显而易见的结果是人类寿命不断延长，重大疾病的死亡率持续降低，这个对一个国家的意义就不需要再多阐述了。生命科学过去十几年间在多个领域出现了可能革命性的研究成果，中国在这个产业的机会可能不少于信息技术革命带来的机会。