大致推算下中国平安2018新业务价值和内含价值。 1. 新业务价值 1.0 规模保费/新业务价值率从各月来看,1月份由于开门红因素的影响,新保规模保费明显高于其他各月;开门红之后(简单起见认为4月后不受影响)各月保费变动就很小了。如下图为2017年度人寿保费情况,1月份新保规模保费占比28%。 再来看下各季度的新业务价值情况。如下所示,1季度首年规保占比40%/45%,但由于新业务价值率较低,最终新业务价值占比26%/32% . 1.1 简单推算在2018年1月,受监管因素影响及利率走高,个险首年规模保费同比下降了13.3%。保守起见,假设1季度降幅为13.3%。 开门红销售的多为短期保障型保单,假设4月后首年规保不再受开门红因素影响。这里直接按代理人数量,给个大致首年增速。 如下图所示,2017年平安寿险的代理人数量增速较高,年初至Q3增速达29%,一季度末至Q3增速达20%。也就是说即使按17Q3的代理人数据,今年四月份代理人数量同比也增加了20%。 这里假设按今年4月后代理人数量同比增加15%,代理人新保产能增速假设为0,则个寿首年规模保费增速大致认为15%。 从新业务价值率来看,受监管因素影响,低价值率的短期储蓄型保单受限,保单质量提升,新业务价值率也会增加。这里保守起见,新业务价值率采用去年同期数字。最终得到的2018新业务价值703亿。 2. 内含价值预测 |
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