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我们买一家上市企业的股票，实际上也就是买对未来一段时间内上市公司持续获得稳定现金流的预期，进行上市公司估值的逻辑在于“价值决定价格”，也即预测内在价值。估值的主要方法是从基本面出发，着眼上市公司本身，通过企业的经营数据，来做财务分析，观察企业发展潜力和成长性，进行内在价值评估。一般说来，股票的内在价值是由上市公司的资产及获利能力所决定。 优台估价器的上市公司股票估值前提条件：在可以预见的未来（比如5年或10年），公司能够持续稳定经营。 以贵州茅台为例，下面我们具体来看一下如何使用优台估价器的功能给企业估值： 1.在浏览器输入优台网的网址www.utai.com，进入优台网首页； （图示1） 2.在优台网首页的搜索框中输入“贵州茅台”，进入到贵州茅台的企业页面； （图示2） 3.在贵州茅台的企业页面，默认显示的是“A股股票”板块，右边的“去估价”图标，就是优台估价器，如果之前有估过价，下方会显示最新估价； （图示3） 4.估价器的右上角有一个蓝色的点赞手指和价格，代表自己之前对贵州茅台的估价中获赞最多的估价，点开可查看详情，详情框右边的下拉条可以上下滑动查看内容，想关闭详情就直接点右上方的“×”； （图示4） 5.点击“去估价”，进入“优台网估价器”的两步估价弹框，我们可以看到“选择您愿意持有的年限”下方有“1年”“2年”“3年”“5年”“10年”5个选项，按照巴菲特所说的对一家企业的股票进行价值投资至少为10年，这里我们点击“10年”的选择框进行估价； （图示5） 6.在估值方法选项下拉框中，我们可以看到有4种作为估值逻辑依据的财务数据指标，净利润、净资产、主营收入和自由现金流，不同数据指标适用估值的行业有所区别，举例的贵州茅台是消费类企业，我们选取净利润估值方法； 净利润——适用营收和利润稳定的企业或消费类企业 净资产——适用资产现值重于商业价值的企业如地产、基建类 主营收入——适合成长期，利润低但营收规模较好的企业 自由现金流——适用经营和利润稳定的企业，不建议估银行或地产类企业 （图示6） 7.在估价器方框的下方我们看到有“企业历史年均增速”数据（过去1年、3年、5年、10年）和“机构预测年均增速”（未来1年、2年、3年），可以作为预测参考，这里假设预期未来10年，贵州茅台的净利润年均增速为10%（拉长时间周期来看，企业能每年都持续高速增长的概率不会很大）； （图示7） 8.第一步完成后，来到第二步，除了需要设置贴现率数值，还需要设置不同的估值方法所对应的数据指标数值，4种估值方法中，净利润对应市盈率，净资产对应市净率，主营收入对应市销率，自由现金流对应市自现率； （图示8） 9.给贵州茅台设置预期未来10年合理的贴现率，每个人在估值时可以自己参考GDP增速、CPI增速、贷款利率等数值设置，这里按6%的贴现率，得出贵州茅台未来10年净利润为392亿元； （图示9） 10.设置市盈率，估价器下方我们可以看到企业的“历史市盈率中位数”数据（企业近100日、企业近300日、行业近300日）和“机构预测市盈率”数据（未来1年、未来2年、未来3年），这里我们预期未来10年贵州茅台的合理市盈率为20倍； （图示10） 11.这样，根据我们所设定的预期未来10年，贵州茅台年均净利润增速10%、6%贴现率、20倍市盈率来进行估值计算，后台根据算法自动得出估价结果为642.42元（当前价716.86元，说明目前股价存在高估的情况）；
（图示11） 12.点击“保存”，我们的估价结果就会保存下来，发表前，我们可以在图中的方框内写下我们的估价逻辑（可填可不填，可长可短，无字数限制）；
（图示12） 完成以上的步骤后，点击“发表”，我们对贵州茅台的整个估值过程就完成了。 优台网，www.utai.com，探寻优秀的企业，发现合理的价格，做时间的朋友。 |
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