PE=P/E(每股价格/每股收益)，换成总量概念，市盈率=总市值/净利润。
市盈率是收益率的倒数，巴菲特曾说过，投资不看收益率，就像开车不看前挡风玻璃一样。收益率的重要性可想而知。市盈率指标值越小，说明标的资产越有优势。常说的30倍估值、20倍估值、15倍估值可能大多数人没什么概念，分解一下，其实市盈率就是收益率的倒数，1/30=3.33%，1/20=5%，1/10=10%，也就是说，如果某标的资产市盈率为20倍，就意味着该标的资产的收益率为5%；10倍市盈率对应的就是10%的收益率，依此例推，市盈率当然越低越好。
如果把整个A股当作一家公司来看，用A股每家公司产生的净利润汇总，A股每家公司市值汇总，也能求出A股整体的估值水平如何。看下表：
（注：净利润为上一年度公布的年报净利润数据，且该数据为归属于母公司净利润；最新数据为2018年5月30日数据）
2007年10月16日，大牛市的顶点6124，wind数据统计，A股当天收盘总市值33.4万亿，所有A股公司产生的利润为3457.7亿。经计算，PE=96.45倍，折合收益率为1.04%。（分析：A股整体估值达到96倍，收益率才1.04%，试想拿着钱去买收益率为1.04%的产品，亏钱是不是在情理当中了（当时银行存款利息都有3%））。
2008年11月4日，大牛市退潮后，大熊市的最低点1664点，该时点A股总市值为13.06万亿，上年度A股公司产生的净利润为9316亿。PE=14.02，折合收益率为7.13%。（有如此高收益率的产品，当作在此时割肉的投资者，是不是不理性？被恐惧吓坏了）
2009年8月4日，熊市中的大反弹高点，该时点A股总市值为27.45万亿，上年度A股公司产生的净利润为19537亿。PE=33.75，折合收益率为2.96%。
2013年6月25日，在熊途漫漫中，A股创下了1849点接近1664的低点。该时点A股总市值为23.9万亿，合计净利润为19537.8亿。PE=12.23，折合收益率为8.17%。
2015年6月12日，A股的改革的预期中，创下了5178的高点。该时点A股总市值为76.15万亿，所产生的净利润24129亿。PE=31.56，折合收益率为3.17%。
金钱永不眠，资产如同一只饥饿的狼，时刻盯着全市场能带来高额收益率的标的资产。当一种资产，出现高于平均水平收益率时，势必拥锋而至，然后把收益率逼平至市场平均水平。从以上数据分析，当A股低至14倍市盈率时，资金会经过时间的推移，通过上涨提高成本价的方式把收益率逼平；而高于31倍估值时，会通过下杀股价的方式把收益率逼平。
现在5月30日数据，A股总市值为58.14万亿，2017年年报利润汇总为33281.5亿。计算PE为17.47倍，PE介于历史低点14倍的上方，历史小高点31倍、大高点96倍下方，离低点近、高点远区间；折合收益率为5.72%。当前银行无风险理财收益率平均在4.5%左右。A股市场折合收益率为5.72%，高于市场平均水平，进入有价值投资区间。
