投资者与市场波动1

格雷厄姆警醒投资者应该了解这么个情况，即在任何一个几年期的时限内，股票组合几乎必然发生价值的波动。投资者应该对此做好财务上和心理上的准备。投资者想从市场波动中获利的方式，可能是通过所持股票的价值随着时间的推移而上涨，也有可能是通过按有利价格进行购买和出售。事实上，这里涉及一个非常大的风险：有可能投资者会采取投机的态度和行为。格雷厄姆劝告我们不要投机，如果想投机的话，请睁大双眼，知道最终有可能亏本。并请确保风险额度控制在一定范围内，并将投机与投资计划完全分开。

由于股票甚至是优质股票都会不断地出现大幅的价格波动，投资者可能会对从这种价格大幅波动中获利感兴趣。那么会面临两种可能获利的方法：择时方法和估价方法。这里所说的择时方法，是指努力去预知股市的行为，认为未来走势会上升时，购买或持有股票；认为未来走势会下降时，出售或停止购买股票。这里所说的估价方法，是指股票报价低于其公允价值时买入，高于其公允价值时卖出。

这两种方法，格雷厄姆认为，聪明的投资者都有可能得到满意的结果。但是如果投资者以预测为基础强调择时交易，那么最终将成为一个投机者，并要面对投机所带来的财务后果。

格雷厄姆相信，人们离华尔街越远，就会发现股市预测或择时的吹嘘越值得怀疑。理论上，作为投资者来说根本不会认真对待那些没完没了的预测结果。然而在许多实际情况下，投资者都会关注它们，甚至依照那些预测结果而采取行动。这是为什么呢？因为有人使投资者相信，对股市未来的走势做出某些判断是很重要的，另外是投资者认为券商的预测至少比自己的预测更加可靠。

值得注意的是，我们不能认为，普通股民可以通过市场预测来赚钱。因为，当普通股民根据某个信号赶紧出售股票以获取收益时，谁会去接盘？如果作为读者的你，想要通过一些市场预测而在几年内发财，那么你就必须像无数其他人那样去做，而且要比市场上的众多股民做得更好。但是，格雷厄姆既无法根据逻辑，也没法根据实际经历来证明，任何一个普通股民，能够比公众更成功地预测出市场的变化趋势。

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