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作者：齐俊杰看财经 上周后几天开始，所有平台和渠道，全都在全力推广六大CDR战略基金，从力度和频率来看，应该是得到某种授意或者要求的，甚至被主管部门下达了死命令，必须要募集多少资金，否则这力度感觉实在是有点空前，听说连菜市场大妈都接到了一张购买的宣传单。而在宣传中，也用到了各种违规宣传的词汇。一般基销售最火热的时候都是牛市的末期，市场最疯狂的时候，所以往往新发的基金都有人抢，大家也就无所谓费力的吆喝，而这次不一样，市场状况不佳，估计也下了死任务，所以六大CDR战略配售的基金，销售应该是压力山大，所以才会采取多渠道轰炸的策略。 几乎所有人都接到了宣传内容，而且也被上面的违规宣传所感染，然后一脸懵逼的问，CDR是什么？这东西能买么？CDR我们之前解释过，就是一种存托凭证，是把美国股市上的中概股的一部分股票买回来，存在内资银行，然后根据这个股票发行出一部分A股，让大家去投资。这样就变相做到了海外上市的腾讯，阿里，网易这些公司回归A股的情况。而这个CDR的基金，就是去搞这个事情的。说白了就是让这六大基金，募集资金，然后在在CDR回归的时候，在市场上接盘这些独角兽的。预计募集上限是3000亿规模，而首批CDR回归大概是2000亿，所以市场应该能够hold住。 但问题是，CDR发售的过程本身就是一个资金溢出的过程，也就是说会有一定量的基金被赎回，然后去申购CDR基金了，所以我们看到自打这个消息出来之后，市场的资金面一直就不好。现在市场状况不好，这种大规模基金发售不知道能否带来新增资金，如果只是存量资金流动的话，那么问题就比较大了。对于股市来说，发不发CDR基金，也就顶多是先跌和后跌的区别。恐怕在CDR募集结束之前，也就是6月15日之前，市场恐怕都不会好。 那么，有人问了，CDR战略配售基金能买吗？我们本身就有一个原则，不买新基金，因为通常新基金有这么几个问题。 第一，新基金往往在市场气氛最热的时候发行，所以估值偏高，比如2007年和2015年甚至今年1月份都是新基金发行的高峰，这时候跟潮流去买新基金的，往往被套在一个高点。大多数人买入新基金都要被先套上1-2年。 第二新基金没有任何业绩考量，他运转怎么样你一点依据都没有，明星经理不能作为衡量的唯一标准，他的团队没有磨合，所以即使是明星经理也容易突然失去方向。 第三新基金跟老基金比，没有任何优势，就是费率稍微便宜一点，但这点费率在漫长的投资中完全可以忽略不计。比如今年1月高调发行的兴全合宜，现在净值是0.97，最高的时候折价7%，也就是说5个月过去了，还亏了3%，而你现在在二级市场去买，就比当时抢购的时候便宜了3%！这已经比费率优惠要划算的多。你还节省了5个月的时间，这5个月你把钱放在货币基金里，还能赚2%左右，所以里外里就亏了5%的机会成本。 鉴于此，我们对于新基金来说一直是敬而远之，所以这次也劝大家不去凑热闹。如果非要买，不如等他上市后去二级市场，也就是在证券软件里是，输入他的代码你依然可以买得到。所以是实在没必要凑这个热闹。这次CDR战略配售基金也一样，这么热闹的发售，让我隐约感到一些担忧。 本身现在美股就不低，现在把这些美股上的中概股弄回来，本身有点替美国人接盘的意思，由于A股的投资者，没怎么见过阿里巴巴，所以以为马云的公司，买了就肯定不亏。这就跟当年以为亚洲最赚钱的公司中石油，巴菲特都买过，就肯定不会赔钱一样。所以这种偏见，可能会一上来就把这些公司炒的很高，正因为有这个利好，阿里巴巴在美国已经创了新高，达到了205美元，而就在两年前，我们投资的时候，阿里的股价只有80多美元，所以2年已经翻了1.5倍，市盈率已经高达51倍。腾讯也已经415元，不到两年就翻了一倍，市盈率已经39倍，所以这些红筹中概股全都已经高估了，现在弄回来，再炒一把，很可能让开盘价更高。那么这些基金接过来，就相当于高位接了一个盘。虽然这些都是好公司，但买的太贵可能会用未来几年来消化。所以我们也看到了3年封闭期，在这期间，买新基金的人是不能卖的，这就保持了基金的稳定，但这期间你可能会非常难受。之所以定在3年，估计基金们也有这个预期，高位接盘之后，要用3年才能爬出这个坑。 所以，最后的建议还是坚持我们那个观点，不买新基金，不去凑热闹。你要想买，可以等这些CDR战略配售基金封闭之后，到二级市场上折价去买，也就是当他们跌破净值，打折的时候来买，那时候更划算，也更灵活。别人1块钱买的，你8-9毛就买了，还不用封闭，随时都能卖，从哪个方面来讲，这都是更好的选择。至于有朋友担心，会不会新发基金一路上涨，这个肯定不会，你可以随便翻翻，所有基金的全部净值走势，无一例外都是先跌后涨。更何况这次又是热门发行，对应的CDR股票又严重高估，所以把肚子放在心里，这东西封闭之后，一定有折价的机会，而且恐怕到时候折价的幅度还不小。海外这些股票至少高估了50%。美股本身也高估了一倍，所以没那么乐观，贼吃肉之前，一定要多想想，可能会挨打的事。 |
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