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2018年是历史第二大熊市，但也成功发行了一些明星基金，给人印象最深的应该是兴全合宜，投资者兴奋地申购，兴全合宜在大盘顶部募集了足足300亿，然而刚募集完市场就开启了漫漫长熊，给投资者上了生动的一课。另外给人留下深刻印象的是6只战略配售基金，最初设立这6只战略配售基金是为了承接境外上市的独角兽发行CDR回归A股，当时承销商拼命造势，投资者响应也比较热烈，总共募集了上千亿。结果随着市场下跌，CDR发行被暂停，战略配售基金没有独角兽可以配售了，你说多尴尬。 战略配售基金是否具有投资价值？ 虽然没有CDR可配售，但资金不能闲着，各家基金公司都对募集的资金做了资产配置，从披露的2018年年报看，截止2018年12月31日，这6只基金主要配置了债券，5只建立了股票仓位，股票资产总占比约1.3%。由于股票仓位不高，这6只基金并没有抓住一季度市场大幅上涨的行情，净值最高的汇添富战略配售净值也不过1.06。  虽然目前这6只基金的业绩平平，收益率远远低于股票型基金和混合基金，但仍然是市场中最稀缺的品种。CDR虽然被尘封，但科创板正搞的风生水起，推进速度大超预期，可见国家对科创板重视程度之高。虽然无法配售CDR，但未来战略配售基金可以参与科创板公司配售，这给战略配售基金的未来留下了充分的想象空间。有人可能不理解战略配售的意义，我举一个例子：比如我们都知道新股上市后会连续涨停，因此如果能以发行价买入新股，将会有极大的超额收益，所以几乎全市场的投资者都会参与打新。但打新的中签率非常低，一般在万分之二至千分之一，假设每次配20个号，平均参与100次打新才能中签一次，对于持有20万市值股票的散户来说，平均1年才能中签1次。假如可以不参与打新，而直接获得一定额度的新股，那就相当开了外挂，直接获得稳定的新股溢价收益，而战略配售基金就有这样的外挂。 这6只战略配售基金中的4只曾在去年11月参与了中国人保的战略配售，7家战略投资者获得了7.89亿股战略配售股份，其中招商配售、易方达配售、南方配售、汇添富配售分别获得了8982万股、7485万股、7485万股、7485万股，锁定期为12个月。按照中国人保的最新市场价，参与配售中国人保为4只战略配售基金总共带来了约20亿的收益。从前文的配图中也可以看到，参与配售中国人保的基金比未参与配售的基金净值高约0.01-0.02，换一种说法，那就是参与中国人保配售为配售基金带来了1%-2%的收益。 根据目前上交所披露的受理速度看，未来科创板新股发行量的规模大概率超过A股现有板块，6只战略配售配售基金将有充足的配售来源。也就是说，战略配售基金的资产将在科创板开业后逐渐置换成科创板企业的股票，与其参与科创板股票影子股炒作，不如持有这6只战略配售基金。 划重点：战略配售基金现在值得场内买入吗？ 有不少投资者看到了战略配售基金的价值，昨日战略配售基金登陆市场后，并未像其他封闭基金那样出现大幅折价，盘中最高折价仅有3%-4%，折价率在收盘时全部收窄于2%以内，未参与中国人保配售的嘉实战略配售基金与华夏战略配售基金折价率更是不足0.5%，大大超出我的预期。更有意思的是，华夏配售为尾盘时一度被8万手的买单拉到涨停位置，但迅速回落到合理价格。  我个人非常看好战略配售基金的前景，但是目前的折价率显然不具有太高的吸引力，在科创板企业发行之前，6只战略配售基金的净值将更多受到债券市场影响，不会有太出彩的成绩，不排除未来出现场内折价幅度提高的可能性。 我作为一名投资者，是希望见到战略配售基金在场内大幅折价的，毕竟打折的商品谁不喜欢呢？所以是否值得购买，还要看未来战略配售基金的折价率变化。 免责声明：以上仅为个人分析，不构成任何投资建议，不对任何人的任何投资行为负责。 |
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