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人在江湖漂，那能不挨刀！ 从5月28日起，15天时间里，华谊兄弟（300027.SZ）股价跌去了20%，市值蒸发49亿元。  除了崔永元的开撕，引爆华谊兄弟的还有——华谊两兄弟高达90%几近清仓式的股权质押、商誉减值风险等两颗大雷。面对外界质疑引发的股价暴跌，6月11日华谊兄弟连发公告，核心意思如下： 
当然，最后也不忘加上了一句，“公司会对恶意传谣者保留诉讼权利。” 如此“铿锵有力”的解释，遭到了股民狂怼“投资者连质疑的权利都没有了？”“股价这么低都不增持，所以再辩解也无力！” 如评论说言，无论华谊再怎么解释，让风险消解。就拿股权质押这件事来说，影不影响企业的正常经营，真不是王中军王中磊俩兄弟可以主观决定的。  这几年A股市场上股权质押成风，大股东通过股权质押来融资运作，顺境之时无所谓，但一旦在约定期限大股东无法偿还资金赎回股票，或者所质押的股票价格跌破双方约定的平仓线时，那么资金融出方就可能抛售股票。而一旦“爆仓”，不仅公司控制权恐遭易主，其经营发展更是会受到致命打击。 最直观的案例可以拿乐视为例。2017年7月，贾跃亭被曝质押99.9%的乐视影业股权，2018年1月，乐视网复牌后，出现八个跌停，蒸发了300多亿元的市值。乐视爆仓炸伤一众机构和个人投资者后，如今已经沦为烫手山芋，即便孙宏斌也无力回天。 事实上，按照目前华谊兄弟的股价，离机构强制平仓已经不远了。  需要提醒投资者的是，华谊目前除了崔永元开撕、股权质押、商誉减值这三颗已爆的雷，在未来三个月内，还有一颗大雷在侯。 据choice数据显示，2018年8月22日，华谊兄弟有2.91亿限售股解禁，占已流通股数量比例13.16%，这是2011年以来华谊限售股解禁数量最多的一次。如此大规模的解禁，有多少人要夺命跑路？  根据牛熊君推算，本次解禁的流通股是3年前华谊兄弟的36亿元定增。2015年8月17日，华谊兄弟宣布以24.73元/股完成非公开发行合计14557.22万股，募资近36亿元，发行对象为阿里创投、平安资管、腾讯计算机及中信建投。  在华谊兄弟的该轮定增中，阿里创投认购62,005,519股，出资15.33亿元；平安资管认购27,496,967股，出资6.79亿元；腾讯认购51,758,997股，出资12.79亿元；中信建投认购4,310,696股，出资1亿元。 定增完成后，腾讯持股增至8.06%，为第二大股东；阿里创投占股4.47%，为第四大股东；平安资管占股1.98%，为第六大股东；马云为第五大股东。  （2015年8月定增完成后，华谊前十大股东）  （2018年一季度，华谊前十大股东） 该轮定增股票禁售期为3年。这也就是说在2018年的8月17日到期。只是，这差2个月就到期的股票，对于阿里、腾讯、平安的“三马”来说，并非是个好消息。 2015年8月“三马”参与华谊兄弟定增的价格为24.73元，再看看如今的股价6.85元，有什么样的公司可以让马云、马化腾、马明哲这般一言难尽，估计也就王中军兄弟俩的华谊了。  投资华谊浮亏达到多少呢？ 具体来看，2016年二季度华谊兄弟进行了高送转（向全体股东每10股派发现金红利1元，以资本公积金向全体股东每10股转增10股），这样阿里创投等机构在2015年参与的定增成本价也就变为12.3元左右。按照截止6月11日的6.85元计算，阿里创投等机构浮亏比例高达44%。 如今的惨淡，是要让当初把华谊当香饽饽的“三马”跌破眼镜。当然，这对于首富来说，只是一桩小小投资失利，但对于一众小散来说，却是切肤之痛。 ——牛熊交易室 |
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