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方大特钢(600507) 2018 年建材供应将继续偏紧 钢铁行业去产能将继续执行，并且关停中小设备多对应长材产品。其次， 1.2亿吨产能置换项目中部分为淘汰长材新建板材产能。而电炉产能的投产又受到成本高等方面影响，不及预期。总的来看， 2018 年长材供应依然偏紧。 短期螺纹钢库存增加符合预期，等待元宵节消费启动 截止到 2 月 22 日，螺纹钢社会库存 861 万吨，钢厂库存 332.68 万吨，合计库存增长了 374.66 万吨，处于三年来最高，库存数据符合预期。元宵节前建筑工地仍将处于停工状态，元宵节后才会慢慢启动，届时价格上涨。 2017 年方大特钢产量稳定， 2018 年目标产量增长 13%左右 2017 年度，公司实现产铁 306.91 万吨、钢 364.56 万吨、材 368.86 万吨，同比上年分别下降 2.54%、增长 1.39%、增长 2.59%；生铁产量下降主要是由于11 月份企业高炉大修。企业 2018 年生产经营目标实现产铁 348 万吨，产钢412 万吨，产材 415 万吨，目标分别增长 13.4%、 13.0%和 12.5%。 成本控制能力和盈利能力很强 螺纹钢的吨钢人工费用仅 17.6 元/吨，吨钢折旧仅 9.7 元。 2017 年方大特钢加权平均净资产收益率高达 67.7%， 同时由于方大特钢负债率为 39.99%，在负债率低的情况下，净资产收益率达到 67.7%也说明了企业的盈利能力超强， 并且资产质量效率很高。 资产效率最高 方大特钢吨钢固定资产仅 562 元，吨钢总资产仅 2336 元，大大低于其他钢铁企业，一方面体现了企业精干，无效资产很少，也意味着未来企业的吨钢折旧费用将会很低。 低负债、 高分红 方大特钢负债率下降到 39.99%，企业未来投资较少，分红比例很高。 风险提示 钢材消费大幅下滑。 |
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