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外汇储备就像一个经济体的护城河，储备越多，护城河越宽广，其维护这个经济体抗风险的能力就越强。这很好理解，好比一个家庭，如果一味地消费，而不储蓄，可能有一天会面临入不敷出甚至借债度日的景象。在美元强势周期中，多个外储薄弱、债务高企的经济体持续上演大量资本撤离，经济岌岌可危的景象。除阿根廷、土耳其之外，近年靠巨额债务堆积起高增长指数的印度经济也濒临这样的困境。 按债务与GDP比例65%国际警戒值的标准，印度经济正在接近于债务危机的风险。今年以来，卢比已经累计下滑超8％，是亚洲表现最差的货币之一。卢比的抛售潮也蔓延到了印度债市，6月29日印度基准10年期债券收益率上涨6个基点至7.93％，这说明，大量国际资本正在加速抛售印度债券。然而，据路透社刚刚报道，印度财政部经济事务秘书Subhash Chandra Garg对记者表示，该国外汇储备“弹药”充足，可以应对卢比汇率波动。那么，印度目前的外汇储备护城河到底有多宽呢？ 根据印度央行的数据，印度的外汇储备约为4200亿美元，另据美国财政部最新的国际资本流动报告，印度持有美债为1528亿美元。也就是说，看得到的印度的美元库存为5728亿美元。那么，这一“库存”能抵御危机时刻的风险吗？可以确信的是，很难。因为，印度外债总额高达1.4万亿美元（包括中央政府公布的外债、州邦政府及企业全口径外债总和），印度官方今年稍早表示，该国银行业坏账金额已高达1200亿美元。也就是说，印度经济被巨额债务缠身，呈严重的倒三角形状。 BWC中文网观察团队注意到，为应对美元加息，印度是近期五个宣布加息的非美元货币国家之一，这也是印度四年来首度宣布加息，有分析师预测，印度央行可能将于今年8月再次加息。印度央行行长Urjit Patel稍早前在英国《金融时报》发表公开信，呼吁“美联储该放慢缩表步伐了，新兴市场经济体已经面临严重压力，应付不来了！” 如果近期没有额外增加货币储备的情形下，印度财政部所提及的外汇储备“弹药”充足这一观点则显得些许苍白无力。通过印度在两个月以前上演了废钞令以来的第二次钱荒，可见一斑。值得注意的是，一些国际金钱也正在对印度经济望而生畏，获利了结和疯狂套现撤资成为印度经济近几个月持续加码的现象。 仅以日本软银集团代表的国际资本为例，该集团5月称，将出售印度电商Flipkart约20%的股权，这是软银愿景基金(SoftBank Vision Fund)首次公开套现。软银社长孙正义表示，去年8月软银愿景基金对Flipkart的25亿美元投资目前价值约为40亿美元。值得注意的是，投资Flipkart的时间也远短于软银的平均投资期限13.5年。 图片来源Quartz 新加坡发展银行的经济学家Radhika Rao表示，印度央行可能没有更多利用储备来捍卫货币的空间了。更为雪上加霜的是，野村分析师称，卢比的贬值将导致通胀加速，并破坏印度的经济复苏。果不其然，据印度斯坦时报报道，印度5个省农民在6月初展开了“关闭村庄”的停产，“关闭村庄”时，一部分印度农民制造“倒牛奶”的景象，哈雅纳省的希萨镇农民把牛奶泼洒到路上，也不愿运送到城市。与此同时，由于担心蔬菜和牛奶可能因供应问题而涨价，大量印度人疯狂囤积蔬菜和牛奶。这一景象亦如十几个月之前废钞令发布后第一时间内，印度人疯狂涌入银行换钞票一样。（完） |
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