调集资金入场，扩大A股配置的必要权衡过程

​本篇上次财产配置的继续，上次没码完，这次接着码。

我先把上次码的切过来：​

私信问得多，这个家庭财产配置真的是刚需。我把我的模型也分享一下。
和大多数家庭不一样的是，我的负债很低，您没看错，我的负债很低。
在10-14年的时候我的负债是相对高的，但15年牛市结束后，基本上把负债部分都清掉了（落袋为安落袋为安）。所以请大家在阅读以下配置模式时，记得这个背景交代。

我目前的配置中，房产的占比还是有点高的，这和其它中国家庭没有什么区别。
我的房产占到家庭财产配置的45%左右，这个比例我想逐步控制到30%以下。
取而代之的配置品类是林地投资（此前码过不少这类的帖子，有兴趣自己挖坟）。
未来在不动产配置上，规划为房产 林产或其它土地投资，占比不超过40%

那么在动产部分，首先是配置了一部分固收，这部分其实就是备用金，万一有个什么用点钱的地方，不要动其它配置部分。我也有一段时间把这个用保险来替代，但后来发现坑太多放弃了。这部分比例不大，但随着岁数上去，这部分会扩大到5%。

证券配置 债类配置未来规划是45%，现在当然都是以证券为主，自己脑子还没坏，炒得动就炒，还能防止中年固化和老年痴呆。但未来如果开始亏钱了，觉得跟不上了，会逐渐转为相对安全的债券配置。

剩下的10%份额，将用来做风险相对高的投资项目。目前来看，只是跟投一些自己能看懂，圈子有搭边的小项目。但不排除将来会转移一些证券份额过来（假使自己真的能玩得转）。

所以整体的规划是：
不动产40%
证券45%
固收（含保险）5%
风投股权10%

据我的观察，家庭财产配置随着净收入的增长和负债的减少，分池的需求会越来越强。而分池的观念形成之后，对财富周期的体会也会提升。也许压缩房产占比扩大证券占比的举措在今年看是错的，在明年看也是错的。但长久看，把没有流动性的配置变成高流动性的配置，尤其是不动产占比过大的背景下，绝对是对的。
而随着年龄增长和财富增加，把占大比例的高风偏配置，逐步变成低风偏配置，也是对的。只是在这个过程中，为了不让财富缩水，必须要用适当比例投入高风偏品种，实现对冲。

我也是摸石头过河的，不一定对。但在整个家庭财产框架（包括可继承财产）下来思考配置，是越早做越好。

归纳一下：
房子换地等土流
股炒不动才换债
保险份额随年龄
风投对冲低风偏​

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基于以上的财产配置模型，我们才能讨论“如何调集资金入场，扩大证券资产配置”​。

比如说无负债，且A股占比不到财产总量20%的家庭，如果风偏中等，那么现在完全可以开始一路买，买满全部仓位之后，在场内加杠杆。为什么？因为他的家庭没有负负债，在全面去杠杆的背景下，买大类资产中估值最低的A股，拉长时间是必然赢的。​这跟上证是否会继续跌没有关系，做的是中长期配置。我们不妨比较一下：一个零负债家庭，现在在房子上扩大负债安全？还是在A股做投资组合扩大负债安全？整个社会都在一刀切去杠杆，然后你拿着钱，在最低估值的地带安全地扩大杠杆，拉长看是输还是赢。所以这不是炒股思路，这是资产配置思路。

我再重申一下：本文的套路适合“零负债或者低负债的家庭，在安全扩大负债的前提下，在A股低估值地带扩大配置”。通俗地说是“不欠钱的人，用安全融资买入模式扩大负债端”。

下面开始码步骤：

1、进行家庭净资产计量。

净资产当然包括房产，但建议把房产打八折，三四线城市的建议打七折以上。个人只有一套房的，建议打六折，这样在后续扩大负债端时，会相对安全。比如像汽车这种折旧率非常高的东西，不建议计入。房产 证券 理财型保险 现金实物（含固收储蓄） 违约风险较小的债权（含私人借贷）—负债，这就是普通家庭的总资产。

建议是父母唯一继承人，且父母理财能力较差的家庭，可以在和父母沟通清楚的前提下，将可继承财产纳入家庭总资产进行计量和管理。

2、计算现金流

这个不同的家庭完全不同，不外乎是计算总体的收入，并且根据较长时间的消费平均水准来计算结余。同时留出空间，以应对未来可能出现的消费和支出增量，并且留出必要备用金作为应急（6个月的消费总额）。如果已经有负债的，比如房贷，那么必须在第一保障序列，作为收入的第一个减扣项。

这部分钱计算清楚后，就当做消失了（转到家庭二级账户，比如老婆那）。这样才能保证投资行为不影响生活。

3、进行负债测量

第一步我们得出了净资产以及各项占比、第二项我们得出了现金流水平（有盈余的可以以年收入模式列入总资产增项，有预亏的也必须从总资产的流动资产中扣除）。

那么这个时候我们再把负债除以净资产，便是负债率。负债率多少合理呢？个人认为50%的负债率就是极限，还要对应是高现金流的家庭（那种二十几岁举债买房，全部财产就是刚需房的不在本文讨论范围）。

那么我们粗暴地把50%除以二，25%的负债率就相对安全了。

现在我们把上面的三点捋一下，举个例子。

假如你净资产1000万，负债250万是相对安全的。

假设净资产中房产占700万，可流动资产占300万（大多数中国家庭，房产占大头）。

假如你剔除家庭保障后的年家庭结余是30万（没有这个结余能力，你一千万哪来的？），也就是说这30万可以定投。

那么这个家庭，现在用300万中的200万来逐步买股票，并且逐步在估值超跌的配置是可以的。

扩大负债端的资金来源，可以是个人信贷，也可以是证券融资账户。选择哪一个是横向比较利息以及担保比例。说白点，就是看借哪里的钱便宜，看哪里能少抵押。

那么如果完成这个资产配置，这个家庭最后净资产依旧是1000万，其中房产700，其它流动资产100，证券账户内会有450，家庭新增负债250（银行借 券商融资）。三年内的现金流收入都用来还钱（为了保证不爆仓）。

假如在今年买完，假设平均点位2700，拉长时间看，3年内回3700是有可能的。刚性计算3700÷2700×2.25=3.08（利息没有扣），这还只是指数计算，如果配置对了行业和个股，效果更好。看官会说，如果没有到3700呢？又不会爆仓，又付得起利息，那就继续熬着呗，到了就是赚。

当然，也有资金量大的，会希望更安全的配置，对一般围观群众也没有意义，我就放在封闭区了，就两句话

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