【释义】
经营活动现金流量，是企业现金流量表的重要组成部分，其包含了经营活动现金流入和经营活动现金流出两个小部分。经营活动现金流入之和减去经营活动现金流出之和，就是企业当期经营活动产生的现金流量净额。
【来源】
一般情况下，企业的经营活动现金流量主要包含以下科目内容：
一、经营活动现金流入的主要科目
1、销售商品、提供劳务收到的现金。包括企业在本期销售商品、提供劳务收到的现金（包含银行承兑汇票）、收回以前应收票据中的商业承兑汇票、收回以前销售产品或者提供劳务形成的应收账款、本期增加的预收账款、减去本期内退货支付的现金（均包含了代收增值税）。
2、收到的税费返还。该项是指企业收到政府的税费返还款。
3、客户存款和同业存放款项净增加额。该项是指因支付清算和业务合作等的需要，由同业及其他金融机构存入企业或者商业银行的款项增加额。
4、向中央银行借款净增加额。该项是指商业银行等金融机构当期由于在执行信贷过程中，遇到资金不足向中央银行借款的增加额。
5、收取利息、手续费及佣金的现金。该项主要是指金融企业因向外贷款、开展业务收取的利息、手续费和佣金。
6、处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产净增加额。该项是指将投资作为主营业务的企业（主要是证券、保险类金融公司）处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（主要是上市公司股票）净增加额。
7、收到原保险合同保费取得的现金。该项是指保险公司当期收到的保费。
8、拆入资金净增加额。该项是指信托投资公司、券商、银行等金融机构向其他银行或者金融机构借入的资金，拆入资金是短期贷款的来源之一。
9、回购业务资金净增加额。该项是指公司将持有的证券质押给对手方而获取的金额。
10、收到其他与经营活动有关的现金。该项是指除以上九条外收到的现金，包括自有资金的利息等。
二、经营活动现金流出的主要科目
1、购买商品、接受劳务支付的现金：包括企业本期采购支付的现金、接受劳务支付的现金（包含银行承兑汇票）、支付以前的应付账款和其他应付款、支付以前的应付商业承兑汇票、减少本期退货收到的现金。
2、支付给职工以及为职工支付的现金，包括支付给职工的工资及各项福利。
3、支付的各项税费。
4、客户贷款及垫款净增加额。该项是指金融机构贷款给客户的款项，或者是在客户无力支付到期款项的情况下、被迫以自有资金代为支付的款项。
5、存放中央银行和同业款项净增加额。该项是指各金融企业在中央银行开户而存入的用于支付清算、调拨款项、提取及缴存现金等按一定比例缴存于中央银行的款项，以及存放于其他金融机构的同业款项。
6、支付利息、手续费及佣金的现金。
7、支付原保险合同赔付的款项。该项是指保险公司按合同理赔的款项。
8、支付其他与经营活动有关的现金。该项是指除以上九条之外各项与经营活动有关的现金支出，包括业务招待费、罚款支出等等。
【拓展】
拓展一：现金流量表的基本概念。
1、现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入流出的报表，采用收付实现制。现金流量表是对利润表以及资产负债表的补充，展现了企业现金的来龙去脉，分析现金流量及其结构，既可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，又可以评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。
2、现金，是指企业库存现在以及可以随时用于支付的存款（受限制的存款不包括在内）。
3、现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。
4、现金流量表里提及的“现金”，除非同时提及现金等价物，均包括现金及现金等价物。
5、经营活动现金流量，是指通过直接法列示由经营活动所产生的现金流量。
6、直接法，是指通过现金收入和现金支出的主要类别列示经营活动的现金流量的方法。
拓展二：仔细阅读财务注释中的“现金流量表项目”这个科目。
一般情况下，“现金流量表项目”的财务注释会披露以下内容：
1、收到的其他与经营活动有关的现金的具体项目以及本期发生额、上期发生额。
2、支付的其他与经营活动有关的现金的具体项目以及本期发生额、上期发生额。
拓展三：仔细阅读财务注释中的“现金流量表补充资料”科目。
一般情况下，“现金流量表补充资料”的财务注释会披露以下内容：
1、现金流量表补充资料。该补充材料是从净利润角度展现公司的经营活动现金流量情况，是用“间接法”从净利润倒推出来的经营活动现金流量。
2、本期支付的取得子公司的现金净额的具体项目、明细及其他说明。
3、本期收到的处置子公司的现金净额的具体项目、明细及其他说明。
4、现金及现金等价物的构成情况。
拓展四：直接法的介绍。
1、直接法，是指通过现金收入和现金支出的主要类别列示企业的现金流量。其编制基础是收付实现制，通过确定每笔涉及现金收支义务的属性，将其归入按现金流动属性分类形成经营、投资、筹资三个部分的现金收支项目，然后根据收付实现制的分录统计得出直接法下的现金流量表。
2、直接法也可以通过资产负债表和利润表，并结合相关财务处理记录通过公式计算出来，其原理是“资产＝负债＋所有者权益”以及“利润＝收入－费用”这两个恒等式，两个恒等式由所有者权益联系起来，可以推导得出：
（1）现金＋非现金流动资产＋长期资产＝流动负债＋非流动负债＋实收资本＋资本公积＋盈余公积＋未分配利润（假设所有者权益只有四项）。
（2）移项后可得出：现金＝流动负债＋非流动负债＋实收资本＋资本公积＋盈余公积＋未分配利润－非现金流动资产－长期资产。
（3）未分配利润＝期初未分配利润＋本期净利润－本期分配的利润，而本期利润＝收入－费用－税费。
对于以上的公式，取各项的净增加额仍然成立，即：现金的增加量＝各项增加量之和。
3、企业以资产负债表和利润表为基础、采用直接法列示经营活动的现金流量时，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关项目的增减变动，然后计算出经营活动的现金流量，需要注意的是：
（1）现金流量表里面的收入包含了增值税，但是利润表中的营业收入未包含增值税。
（2）从2018年5月1日起，我国制造业等行业增值税税率从17%将至16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%，研发技术服务、信息技术服务、文化创意服务等提供现代服务业服务的企业的增值税率为6%。
（3）理论上根据企业所处的行业，用营业收入*（1+相应的增值税税率）就可以算出企业当期通过销售商品、提供劳务应当收到的货款，但是实际上一个企业一般会有多项业务，不同业务又适用于不同的税率，有些企业还涉及到出口退税问题，所以投资者根据具体情况用相应的税率对企业应当收到的货款可以做一个估计。
（4）企业销售商品、提供劳务的货款可能收到了现金，但也可能形成应收账款。
拓展五：间接法的介绍。
1、间接法，是指以责权发生制为基础，以企业的净利润为起点，经过对有关项目的调整，转换为按照收付实现制计算出来的企业当期经营活动产生的现金净流量的方法。
2、间接法只能用于经营活动现金流量的推导，而直接法则适用于经营、投资、筹资这三类。
3、不管是间接法还是直接法，两种方法计算出来的经营活动产生的现金流量净额必须是相等的。
拓展六：有关经营活动现金流量的其他了解。
1、在企业的财务报表中，主要关注的是公司的合并现金流量表中的经营活动现金流量情况，翻开合并现金流量表，会列示经营活动现金流入或者流出的项目、附注、本期发生额、上期发生额。
2、需要注意的是企业在销售商品、提供劳务收取现金时会将增值税包含在内，属于代收。
3、对于金融或者投资类企业来说，处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产净增加额可能会计入到经营活动现金流入，但是一般的企业会计入到投资活动现金流入。
【分析】
1、经营活动产生的现金流量净额分析：
（1）一般情况下，经营活动产生的现金流量净额为负的企业，其日子是不太好过的，这种企业很明显是入不敷出，若是连续为负，其资金链极有可能会出现问题，企业在这样的情况下需要筹钱维持企业经营（金融和投资类企业除外，对于这类企业来说，投资是其主营业务之一）。
（2）经营活动现金流量净额与公司产生的净利润金额相差很小或者大于净利润，这代表企业能将销售产品或者提供劳务所得的净利润转化成实实在在的现金，而不是一大堆应收账款，也反映了企业在产业链中的地位比较强势，这是优秀公司的典型特征（房地产企业除外，因为房地产企业往往都有大量的预收款，毕竟大天朝的人喜欢买房）。
有些投资者认为经营活动现金流量净额≥净利润是一家优秀公司的重要特征，这话很有道理，但是很多优秀企业在进行市场扩张的过程中，往往会适当放宽信用政策，由此在较长一段时间出现经营活动现金流量净额＜净利润的情况，但是之间的差值应该在一个合理范围内，这就要看投资者自己的个人态度了。
（3）一家企业经营活动产生的现金流量净额如果在以往年份远远低于净利润甚至为负，投资者应当深究其内因，这种情况一般说明企业只是“纸面金贵”，销售了产品但是收不回来钱，这样的企业其实很悲催，其应收账款与应收商业承兑汇票的和值往往占营收比重会较大。
（4）一家企业如果经营活动产生的现金流量净额在以往很好的情况下突然较大幅度下滑，应当引起投资者警惕，有可能是企业为了销售的增长而对下游放宽了信用政策，也有可能是企业加大了原材料的采购。信用政策放宽可以说明企业的行业地位可能在下降，但也有可能是企业为了抢占市场。
2、将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务支付的现金进行比较，在企业正常经营情况下，该比率越大，能够说明企业的销售毛利率越大，销售回款良好，创现能力强。
3、如果一家企业某一年购进商品、接受劳务支付的现金增长幅度大幅超过销售商品、提供劳务收到的现金，投资者应当留意，可能是以下几种情况：
（1）企业预计来年行业景气度提高，公司来年销售会大幅增加而提前做准备。
（2）原材料价格大幅上升，这必将影响到企业的利润情况，因为成本增加了。
（3）企业可能通过预付款这个科目将资金流出到虚构的上游，然后再将钱转移到虚构的下游，虚构的下游再购买公司的产品，由此达到虚增收入和利润的目的。
投资者需要结合企业所在的行业、公司目前的经营状况和行业地位、公司以往的数据综合来判断购进商品、接受劳务支付的现金其背后隐藏的东西，光看数据并不能得出有说服力的结论，公司购进商品、接受劳务支付的现金往往也会和公司存货、应付账款以及预付款联系在一起。
4、现金流量表是对于利润表和资产负债表的补充，在现金流量表中展现的数据一般能够结合利润表和资产负债表找出合理的解释，寻找对应的科目进行比对分析就可以了。
【案例】
恒瑞医药，股票代码600276。
我们首先来看一看恒瑞医药2017年以直接法编制的经营活动现金流量数据（摘自2017年年报，P68）：
先来对比销售商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金，你会发现前者比后者的数额大太多，不仅是2017年，2016年也是如此。在前文中有提到过，这种情况说明企业的销售毛利率大，是不是如此了？我们来验证下（截至2017年年报，P13）：
观察公司的毛利率数据，毫无疑问的验证了我们的判断，恒瑞医药的毛利率高得吓人！
我们继续看回经营活动现金流量，对比2016和2017年的数据会惊讶的发现在销售商品收到的现金增加的情况下，公司购买商品、接受劳务支付的现金由15.19亿减少到7.23亿！非常异常。
既然现金流量表是对利润表和资产负债表的补充，那么我们在这两张表中找答案。首先，我们翻开公司利润表就会知道，恒瑞医药2017年的营业收入增长了24.7%，营收在增长，但是其购买原材料的支出反而大幅减少，恒瑞医药难道第二年不打算扩大销售了吗？
我们继续来看资产负债表，翻开恒瑞医药以往年报的资产负债表数据就会知道，其2013-2017年的存货分别是4.30亿、5.51亿、5.23亿、6.37亿、7.90亿，于此同时，公司当年的预付款和应付款均有所下降，公司当年减少了原材料的采购，这就很好的解释了为什么恒瑞医药在2017年购进商品、接受劳务支付的现金会大幅下滑，因为存货处在一个合理水平。
药物是具有保质期的，特别是注射类药物的保质期较一般药物要短，公司的存货既然已经能够保证来年的销售，当然可以削减购进商品、接受劳务的支出，这没毛病。所以现金流量表与利润表以及资产负债表之间的联系是非常紧密的，有异常的地方，你可以在其他两张表中找出答案。
接下来就要对比一项非常重要的数据：经营活动产生的现金流量净额。恒瑞医药在2017年其经营活动产生的经营活动现金流量净额略有下降，先将该数据与营业收入、净利润数据做个对比（截至2017年年报，P5）：
注：归属于少数股东净利润非常少，可将归属净利润等同于净利润进行分析。
恒瑞医药在2015和2016年其经营活动现金流量是可以覆盖净利润的，符合我们所说的优秀公司的特征。但是在2017年，其经营活动产生的现金流量净额为25.47亿，而净利润却达到了32.17亿！25.47/32.17≈0.79，所以2017年经营活动产生的现金流量净额并不足以覆盖净利润。是什么原因了？
恒瑞医药作为一家医药制造企业，我们可以先假设其所有业务适用的增值税税率为17%，其营业收入为138.36亿，所以其在2017年销售商品的货款可以这样计算：138.36*1.17＝161.88亿元。
在现金流量表中，公司在2017年销售商品、提供劳务收到的现金为140.33亿，而上期应收账款为23.25亿，应收票据均为银行承兑汇票，所以计算公司在2017年的应收账款为：161.88＋23.25－140.33＝44.8亿。
实际上，公司在2017年的应收账款为31.89亿，与计算结果相差了近13亿，一方面是因为计提了小部分坏账准备，最主要是因为公司有些业务并不适用17%的增值税税率，或者适用11%，也可能适用6%，所以公司在2017年销售商品应当收到的货款并没有161.88亿这么多。
覃覃财经又根据以往恒瑞医药的利润表和资产负债表做了一个统计：
数据总是能够说明问题，以上的数据表明恒瑞医药在2017年适当放宽了信用政策，这是其经营活动产生的现金流量净额不能覆盖净利润的主要原因，另一个原因是有关经营活动的现金流出增加较多。
部分投资者认为恒瑞医药此举是行业地位开始下滑的一个表现点，我们并不能否认这种说法，但是也可能是恒瑞医药抢占市场的公司战略。由于应收账款占营收比重并没有大幅上升，所以恒瑞医药放宽信用政策是为了抢占市场的可能性更大，所以并不能因为2017年经营活动产生的现金流量净额不能覆盖净利润就判断恒瑞医药不是一家优秀的企业，时间会给我们答案。
最后，我们来看一看间接法下的经营活动现金流量表（摘自2017年年报，P124）：
相较于直接法，间接法确实难以理解一些，看了上图之后可能会一脸懵逼，这要怎么算？为什么要这么算？
首先，对于上图中的数据，直接全部相加就可以得出后面的经营活动产生的现金流量净额，没有其他计算方法，负值也是直接相加，不用进行变换。不过，为了更好的理解间接法，覃覃财经从另外一种角度来解释间接法，请看下图：
要理解这张用间接法倒推的经营活动现金流量表，先说明几个概念：
1、该张表所指的“财务费用”并不等同于利润表里面的“财务费用”，代表的是与经营活动无关的财务费用，比如说委贷利息收入、汇兑损溢等等。
2、若经营性应收项目的增减变动不属于经营活动，则不能对其进行调整。
3、若经营性应付项目的增减变动不属于经营活动，则不能对其进行调整。
根据不同项目的分类，我们应该理解了上图中各个项目的属性，那么由净利润倒推经营活动现金流量就分为三个步骤：
第一步，影响损益但是不影响经营现金变动的项目：当期计提的减值损失计入了当期损益，从而减少了当期利润，因此需要加回来，但是资产减值准备允许转回，所以如果资产减值准备由于转回增加了净利润，则要减去。
第二步，影响损益但是不属于经营环节的业务：这一步很容易理解，将减少净利润的部分加回来，将增加净利润的部分减去即可。
第三步，与损益无关但是影响经营现金变动的项目：将增加经营现金流量的项目加进来，将减少经营活动现金流量的部分减去即可。
根据这三个步骤,我们来简化一下恒瑞医药间接法下的经营活动现金流量表：
根据由间接法推导得来的经营活动现金流量表，让我们非常清楚的知道了企业经营活动产生的现金流量净额的具体来源。若还是不太明白这个过程，我们再提供一种角度来理解间接法下的经营活动现金流量表：
以上这张表是从资产和负债的角度来看待间接法下的经营活动现金流量表，其调整过程为：
第一步：将影响损益但不影响经营活动现金流量、影响损益但是不属于经营环节的资产类项目的减少额加进去，增加额减掉。
第二步：将影响损益但不属于经营环节、不影响损益但影响经营活动现金的负债类科目的增加额加进去，减少额减去即可
该种角度下，其实就是将减少的资产加进去，增加的资产减掉；将增加的负债加进来，减少的负债减去，负债类和资产类的计算方向相反。
案例二
三聚环保，股票代码300072。
三聚环保在2015-2017年的净利润分别为26.54亿、16.35亿、8.14亿，仅用了两年时间其净利润增长了2倍。2015-2017年的净利率为11.81%%、9.32%、14.29%，2015-2017年的净资产收益率分别为33.70%、29.73%、29.28%。三聚环保的成长性、ROE都非常好，虽然净利率差一些，但是只从这几个数据来看也算是一家优秀的公司了。
如果只是根据这几个指标来买股票，也太轻率了，我们必须要关注利润有没有变成公司实实在在收到的现金，由此我们翻开他的现金流量表看一看（摘自2017年年报，P115-116）：
2016-2017年，公司净利润为16.35亿、26.54亿，经营活动产生的现金流量净额为-3.54亿、3.21亿，这是典型的“纸面金贵”。
【小结】
经营活动现金流量的是整个现金流量表最重要的部分
，投资者需持续关注企业多年的经营活动现金情况
，有任何异常都值得深入研究分析
。
