|
老板让我写个有趣的开头 说是这样大家会感兴趣 相信大家看了这个有趣的开头后 一定对本篇文章充满了期待 ……哈哈哈哈…… ➤ 来，画重点：本篇文章将带你走进期权的进阶策略之比率价差，通过卖出看涨期权比率价差让你99%能赚到钱！什么？！不相信？那先看看咏春中的行情走势图 ▼ 是的！你没有看错，99.13%的胜率，绝对的稳赚！这究竟是一招什么神奇操作，别着急，我们先仔细看看图中内容，买入1笔2.60的认购期权，同时再卖出3笔2.65的认购期权，通过这样的操作，我们便可在咏春软件中的盈亏图与概率图上看到此结果，而这也是常见的期权策略之一：比率价差。（PS：虽然此操作胜率很大，但收益也的的确确是有限的~） ➤ 什么是比率价差？比率价差（Ratio Spread）是指买入一定数量期权合约的同时，卖出不同数量的，具有相同标的和相同到期日，但行权价不同的期权合约。其基本目的是为了近一步降低或消除策略的成本，甚至变成买方价差，若真的变成了买方价差，即使在目标资产往与预期相反的反向运动，也有可能盈利。 而比率看涨期权组合，作为一类最常见的价差期权组合，是指买入N手低执行价格看涨期权，同时卖出M（M>N）手相同到期日，更高执行价格看涨期权的期权组合。该策略通常要求做到零成本构造，即卖出期权的权利金收入弥补买入期权的权利金损失。 ➤ 在卖出近期期权时可以减少保证金的占用 ➤ 在一定情况下，三个方向都能盈利。 ➤ 如果够建成买方价差，则会降低潜在最大收益。 看涨期权比率价差（ratio call spread）是比率价差的一种类型，属中性的策略。在这个策略中，交易者买入若干行权价较低的看涨期权，同时卖出更多数量的行权价较高的看涨期权。 它在概念上同卖出比率（ratiowrite）有些相似，不过比率价差在下行方向的风险较小，而且所需要的投资一般比卖出比率要小。比率价差同卖出比率都涉及无备兑的看涨期权，在这一点上它们相仿，而且，两者都有一个在到期时可以盈利的范围。 构造卖出看涨期权的比率价差组合（Short Ratio Call Spread），我们可以卖出看涨比率价差时买入若干行权价较低的看涨（看跌）期权，同时卖出更多行权价较高的看涨期权。这种策略下常见的比率为1:3或者2:3之间。 卖出看涨比率价差优势图 ➤ 这种中性策略的逻辑就在于：对标的的走势保持中立态度；卖出大量的时间价值 就像是卖出跨式一样，我们在建立这个策略时，卖出的行权价一般设立在平日，买入的行权价是在平日的第一档或者第二档之间，每一个期权的策略里面，在股票或者期货，如果标的不对往往止损效果是最好的，也是唯一的。 期权的应对方案往往比单纯的止损效果要更好，它的应对方案灵活多变、方法非常多，它的目的就是降低风险，增加概率，那么在期权的卖方时，标的就往不利的方向走，我们的账面也应积累的大量的浮亏，浮亏是因为期权的时间价值还没有立即变现，这时直接止损的话，我们就会产生很大的亏损，用一些应对方案让时间价值减少现在的浮亏，所以应对方案会比直接止损更加合适。 此时我们的应对方案主要就是建立卖出看涨比率价差。当标的下跌，可增加卖出数量，比如我们之前建立的是1：3，现在就可能增加1：4或者1：5，这样操作后我们可收到的权利金就会增加，增加卖出数量或者临近到期日时我们就可以直接平仓。 ➤ 例：标的为2.7，行权价2.65认购为0.0800，行权价2.7认购为0.0500，买入1张2.65认购卖出2张2.7认购，收入0.0200，当标的下跌无上涨可能，认购2.7可能已经下降到0.0200，卖出1张2.7认购，使之比率由原先1：2变为1：3。 当标的上涨时我们可通过降低比率至1:1，使之成为牛市价差。 ➤ 例：如建立看涨比率（1：3）价差期初支出100元，标的大幅上涨，买入什么价位低行权价期权达到盈亏平衡呢？ （500×3-100）/2=700 行权价为0.0700，那么我们就在行权价为0.0700时买入两手看涨期权，使之成为一个牛市价差。此时标的如果继续上涨，那么就是不亏不盈的；如果标的往下就会亏损。 思考： 非要在合约价为0.0700才买入吗？ 除了盈亏平衡行权价为0.0700买入两张这个操作外，我们还可以选择在0.0500买入一张，在0.0900再买入一张。 在我们建立策略时，标的距离盈亏平衡点是还有一定距离的，当标的向不利于我们的方向运动时，做交易要多元化、多方位的做，不止要做买方还要做卖方还要做波动率等等。 当标的大幅度运动时，通过买方的策略我们就可以提前买入一部分看涨期权，买入就可以为另外一部分留有更多的时间和空间。 以上部分内容整理自策略星学院视频：期权高级策略动态调整（敖学会） |
|
|
