标的解套的两种方式

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来源：微信公众号xiaoxiongtouzi2014

买入标的后，有时我们会被套住，那怎么办呢？

（1）卖出实值看涨期权

80买入标的，跌到了77，这时可以卖出75行权价的看涨期权，收到5，我们看期权到期的情况：

标的到期价格	标的盈亏	期权盈亏	总盈亏
90	10	-10	0
80	0	0	0
79	-1	1	0
77	-3	3	0
75	-5	5	0
70	-10	5	-5
69	-11	5	-6
65	-15	5	-10
60	-20	5	-15

a.如果未来价格到期位于（75，80）区间时，总盈亏都为0，也就是期权盈利刚好弥补了标的的亏损，相当于标的可以以80卖出，解套了

b. 如果未来价格到期小于75时，总亏损都小于你只持有标的，算是可以帮你解套一部分

c. 如果未来价格到期大于80时，总盈亏一直为0，小于你只持有标的的盈利，这就是这个解套策略的代价

d. 这个策略适合标的小幅下跌的情况，出现大跌时效果不好

（2）构造比率价差

80买入标的，跌到了60，这时花费4买入行权价60的看涨、以2卖出两个行权价70的看涨构造比率价差，我们看期权到期的情况：

标的到期价格	标的盈亏	买入看涨盈亏	卖出看涨盈亏	总盈亏
90	10	26	-36	0
80	0	16	-16	0
70	-10	6	4	0
65	-15	1	4	-10
60	-20	-4	4	-20
50	-30	-4	4	-30

a.构造比率价差时是买入平价看涨，在你认为会上涨到的价格卖出两个看涨

b.如果未来价格到期位于（70，80）区间时，总盈亏都为0，也就是期权盈利刚好弥补了标的的亏损，相当于标的可以以80卖出，解套了；就是说标的下跌了20，但这时解套只需要标的上涨10

c.如果未来价格到期位于（60，70）区间时，总亏损都小于你只持有标的，算是可以帮你解套一部分

d. 如果未来价格到期小于等于60时，总亏损都等于你只持有标的，比率价差没有起到作用

e. 如果未来价格到期大于80时，总盈亏一直为0，小于你只持有标的的盈利，这就是这个解套策略的代价

f. 相比于上一个策略，这个策略适合标的出现大幅下跌的情况（下跌15%-30%），因为这时更可能会出现反弹，也就可以解套了