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第491篇：上证指数真的不可能跌到2300点吗？
2300点并不是精确计算得出， 只是我大概一估算，觉得2500点，是守不住的。 时间会验证。
核心观点： 1．沪深300指数，中期趋势转为向下，向下空间至少500点，时间至少半年，某一指标先到达之前将不会改变。 2．大量的蓝筹股就是资金黑洞，大量公募基金、理财产品和外资会将全部买盘全部吸收，一丝不剩。远离茅台等知名蓝筹股，远离，远离，远离。他们就是2016年—2017年的中小市值股票。 3．以上这些指数、股票每一次反抽/反弹都是最好的减仓，做空的机会，直到到达“那个目标”。 4．一些特定股票；或者凝聚力比较强，有独立逻辑，且绝对资金需求不大的板块可能会有机会；创业板作为整体是否存在机会，证据还不充分（逻辑有，仍然是并购+成长；但资金面还没看到，下面详细解释）。
曾几何时茅台俨然成为了蓝筹白马的代表，成为了价值投资的首选， 你要是2017年没持有茅台，都不好意思跟别人打招呼。
既然我看空多数蓝筹白马，那么就从茅台说起吧。
茅台为什么值1万亿？ 因为茅台酒好啊，壁垒高，全地球只能茅台镇的那块地方那种工艺那批人能造这样的酒； 因为茅台酒好啊，他是白酒，又不同于白酒，平常的酒伤肝，茅台保肝护肝； 因为茅台酒好啊，国酒茅台，大国好酒，民族希望，90年代顶级洋酒能卖3万块，大国崛起顶级茅台卖30万一瓶。
恩，茅台是好酒。但是茅台为什么值1万亿？ 因为茅台公司那是价值投资的典范，天下价值投资者首推茅台公司。现金流稳定，净利润增长，企业经营管理能力强，面对任何风险都波澜不惊，严控三公不能影响他的利润，高端高价反而助力他的成长。茅台酒传承百年愈存愈香，茅台股值得持有千年！
恩，茅台公司是好公司。但是，我问的是， 茅台为什么值1万亿？
因为… 为什么茅台2013年赚150亿，市场价值970亿， 2017年赚不到300亿，市场价值接近1万亿？ 净利润增长不到1倍，公司价值增长10倍。
因为…市场那个时候傻，现在都聪明了！
让我来告诉你吧， 因为现在市场有钱。
就这么简单？ 就这么简单。
然而，2018年的市场， 钱紧。
钱紧的时候，所有人都会卖出那些不够便宜的东西。 茅台，和类似的那些蓝筹白马股们， 他们都不够便宜。
卖出到什么时候？ 钱不紧的时候，或者足够便宜的时候。 何时足够便宜？ 茅台历史最低市盈率是6.5倍（2014年1月，按照2013年全年净利润）。我们假设茅台2018年能盈利350亿，历史最低市盈率的话，就是2275亿市值（对应股价180元）。 现在的茅台，所谓刚刚跌完的茅台，总市值为是8794.8亿。 8794.8亿。 是潜在的历史最低估值的3.87倍。
风之刃，看空茅台股票，以及所有很类似的那些明星股票，他们中的大多数将在2018年迎来腰斩的命运。 风之刃，看好茅台公司，以及所有很类似的那些优质公司，他们中的大多数将继续他们成长之路，帮助中国崛起。 茅台股价，保守看到300元。 在那之前，远离，远离，远离。
真的价值投资者，是在便宜的价格买入优质公司，而不是在明显不便宜的价格，以“长期持有”的名义，被长期套牢后，底部割肉离场。
天亮之后总是潦草离场， 清醒的人最荒唐。
下一束光在哪里？ 在讨论这个问题之前，我们先要理解， 一束幻光是如何形成的。
持续稳定的资金，符合认知的理由，自我强化的闭环。
QE+ETF的持续流入是过去十年美股持续稳定的资金， 沪深港通是过去4年A股持续稳定的资金（以及跟随而来的公募资金、理财资金、以及部分私募基金）， 一种资金就是一种估值体系，只要边际交易的都是“这一类”资金，那么市场就会变成他们的乐园，按照他们的估值体系运行。 价值投资恰好是符合认知的理由，市场铺天盖地的宣传+似乎很有说服力的各种解释。 共同构成了过去“蓝筹牛市+强者恒强”的自我强化的闭环： 经济复苏—盈利上涨—估值体系—资金涌入—股票上涨—股票上涨确认体系正确—刺激更多资金学习了这样的估值体系—卖盘减弱，买盘加强—资金涌入，持股惜售—股票上涨—确认体系正确……
我已经记不清是多少次说了，我想以后还可能继续地说下去。 今天的蓝筹就是当年的中小创，今天的蓝筹也会成为昨日的中小创。因为他们都是幻光。
持续稳定的资金，符合认知的理由，自我强化的闭环。
2015年中小创： 持续稳定的资金—放松的货币，鼓励的金融创新，融资、配资、伞形结构 符合认知的理由—新兴行业业绩增速高，并购成长带来想象力 自我强化的闭环： 货币放松金融创新—资金风险偏好强—新兴产业业绩增速高提供高估值—资金涌入带来股价上涨—资金风险偏好加强—创新活跃涌现大量被并购标的—并购成长逻辑提出且难以证伪—卖盘减弱，买盘加强—资金涌入，持股惜售—刺激更多资金理解了这个套路—涌入市场—股价继续上涨—……
有何不同？
只有两件事情可以终结自洽的逻辑闭环： 第一是涨到不可能的天上，第二是事件打破原有逻辑，让大家明白，曾经的逻辑基础已经不复存在。
那么蓝筹牛市的逻辑基础还在不在呢？ 不在。 因为不会再有持续稳定的资金了。外资都回去救自己。 音乐终了，人们才发现，原来他们已经被我们买得这么贵了。以至于，刺激出了新的向下的逻辑：
持续稳定的资金，符合认知的理由，自我强化的闭环。 也可以解释下跌。 只要把资金换成资产就好。
持续稳定的资产，符合认知的理由，自我强化的闭环。 持续稳定的资产：高估的蓝筹股 符合认知的理由：金融去杠杆+货币收紧+利率上升 自我强化的闭环： 利率上升—当前资产价格不再有吸引力—卖出高价格的资产—利率持续上升—资产价格更加不具有吸引力—继续卖出—买盘减少，卖盘增加—资金风险偏好降低，流动性偏好上升—资产价格更加不具备吸引力—大量抛盘出现，价格下跌，刺激更多卖盘—……
持续稳定的资金/资产，符合认知的理由，自我强化的闭环。 就是幻光。
便宜不是上涨的动力，幻光才是。 贵也不一定就会下跌，要有幻光。
为什么有时候是题材股、有时候是高成长，有时候是蓝筹股，有时候是次新股， 因为幻光并不是幻想，而是真实。 因为幻光并不是空中楼阁，而是依据实情实景演化出的最能够自我实现既定目标的行为。
幻光是空，上涨之后一地鸡毛， 幻光是色，每一次上涨都有那么信誓旦旦的理由。 幻光是空，说穿了只是货币、资产、信用、价值这些人们创造出的概念的舞蹈。 幻光是色，在这创造中人们却在真实的体验着经济的成长，与情感的喜悦苦痛。 色即是空，空即是色。
现在的这束下跌幻光足够强烈，因为全球金融市场都存在着“资产溢价”+“流动性潜在紧缩”的基础。 如果下跌幻光出现，茅台为何不能到达300元，银行为何不会重新回到3—4倍市盈率， 如果茅台能够跌到300，上证指数真的跌不到2200点吗？
你未看此花时，此花与汝同归于寂；你来看此花时，此花颜色一时明白起来。
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