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周末想了很久，怎么通过通俗易懂的语言，去教大家解读和判断：业绩是否超预期？？难度很大，因为解读中报需要一定的财务常识，不是一两篇文章能说清楚的。下面我讲的，也只是冰山一角，实际情况要复杂的多。但是，我发现大家对于业绩的解读误区太大了，今天不得不说。我想先通过几个简单的例子，让大家对于业绩解读有一定的了解。 先聊一聊最多人问的两个股：建新股份和中石科技。 （我的留言板有30条以上都在讨论这两个股） 先交代背景：建新股份的主营产品是间氨基苯酚 间羟基 ODB2，属于化工板块。中石科技的主营产品为导热石墨，属于新材料。 这两个板块，第二季度都是环比大幅增长的，化工的所有产品，几乎都在暴涨，而新材料导热石墨，二季度用量回暖，预期也是增长。 在这样的背景之下，我们的预期就是：“二季度的利润，肯定比一季度要高” 什么是超预期？就是比之前我们的预估值，还要高，这种才叫超预期。也就是说，如果中报预告出来，利润只是小幅超过一季度，或者是跟一季度持平，那么只能是符合预期，对于股价是没有刺激的。 了解背景后，我们再来看这两个股。 （1）建新股份：中报预计盈利2.75-2.85亿，同比增长1288%-1339%。很多人一看，哇塞，预计增长13倍！无脑买入！结果发现根本不是想的那样。先来看一下一季度的盈利： 一季度是1.14亿，也就是说二季度的利润是1.6亿，比一季度多了4000多万，涨幅是40%。大家可以去查一下，下图这几个产品，二季度的涨幅，然后再根据建新的产量，可以算出，价格每涨1%，建新的利润增加多少，进一步计算出利润的预估值，也就是“预期”，然后跟预告对比，就知道是不是超预期了。 事实上，二季度利润比一季度增加40%，是跟涨价幅度匹配的，只要是有研究的，都能算出来。 如果对企业不熟悉的话，对于大家来说可能计算有难度。那么，还有一个更加简单的方法，就是看研报，取研报评估的利润中位数作为预估值。 如果大家经常看研报，应该知道，每一份研报到最后，都会给出业绩的预估。这些都是分析师根据企业的经营状况去计算的，代表市场上的预期。随便翻开建新的几篇研报，大家看一下利润预估值，跟预告是基本一致的。所以，这个只是“符合预期”，没有超预期，股价自然也就没有爆发。 （2）再说中石科技。中报利润4000-4500万，增长130倍。多少人看到这个130倍，直接去排板了...跟我说一字板，买不到了 一季度中石科技的业绩是1300万，二季度对比一季度的利润，翻倍了。从这个角度看，其实业绩还是不错的，值得一个高开，但是一字板肯定是不现实的，炒股切忌不要YY。 再用研报法，大家去看看，5月份中石的研报，全年利润都给你算出来了。全年的中位数预计利润是2.34亿，现在中报利润4000多万，多吗？ 所以，大家不要一看业绩预告出来，就盯着那个xxx%，增加了，数字大，就认为是利好；减少了，或者数字太低，就觉得是利空。事实上，那个数字没什么太大的意义。 如果对于行业没有研究的，建议你们用研报法。出来业绩预告后，去看研报，看跟研报的主流估值是不是匹配，就能知道是不是超预期，这是最简单的方法了。当然，如果你想提前埋伏，提前判断出超预期，那么需要非常扎实的基本面功夫。 为什么这次能提前一个月埋伏神马股份，因为我看过大部分研报，基本都算错了....我知道利润出来，一定会超过市场的预期，所以提前买入，就是等抬轿。 大家可以去看几份研报的预期，和实际公布的数值，差额都是接近的。这个，叫预期差。至于研报为什么算错了，这里不展开说，不然可以说一大篇.....有个关键点就是：产品价格的上涨，对于利润的贡献，不是单纯的叠加，而是几何倍数的暴增。有兴趣去翻一下我去年分析的方大炭素，当时同样利用了这个预期差。 （3）利润增加，不一定是利好，那么如果利润同比大幅下滑， 一定是利空吗？ 再举个例子，科大讯飞。 2017年8月10日，科大讯飞公布了17年的中报，净利润同比下降58%...... 大家设身处地想一下，看到这个消息，是不是第一时间要挂跌停跑路？净利润同比下降了6成，这尼玛还得了？？我们来看看，8月10日后，科大讯飞的走势（箭头为8月10日）： 公布半年报净利润下跌60%后，股价涨了30%。猜猜为什么？原因在于这个数据： 营业收入，增加了43%，但是利润却下降了58%，这就非常不合理了。进一步看中报的财务数据，我们可以发现：研发费用和销售费用，大幅增加。其中研发费用，主要用于加大人工智能的研发，花了3.5亿，销售费用主要用于建立销售渠道，花了4个亿，都比前期增加了60%以上！ 换句话说，利润下降，不是因为企业自己经营的问题，而是把赚的钱全部拿去搞研究和铺渠道了，为了以后更好的发展。实际上，科大讯飞的营收，超预期了。再加上市场氛围好，后面一口气又拉了30%。 看财报判断业绩，真的不是那么简单的事。上面说的只是最基础的，有时候还要考虑淡季旺季的影响，考虑应收账款、合并报表、债务关系、行业成长性等等。大家如果有兴趣，以后我慢慢讲。 今天先讲到这，我觉得最容易入门的就是看研报去判断预期值，然后对比。这个是属于笨办法，不一定能吃肉，但是能让你避免掉坑里。 大盘属于正常走势，大阳后，必有回踩。所以周四我说不急，慢慢买，不要脑子一热就冲进去了。 一般来说，阶段底部出现的时候，都是有机会给你从容买入的。这里我要说一个现象，就是趋势股开始起来了 上周四，我清仓止盈了所有的短线股，包括周五也没有任何短线开仓。但是那两天我一直在开仓中线股，周五还在加仓，就是因为看到中线趋势股的机会了。不是说短线不能做，任何时候，短线股都是最具有赚钱效应的。 但是我个人更偏爱中线，做的比较轻松，收益也很稳定。我目前的持仓：钴 医药 新能源 化工，仓位已经上升到6成了。 接下来的两个月，个人预计有部分趋势股会走出来，目前趋势股的龙头是风华高科和神马股份，核心驱动就是业绩。神马股份我们已经在手拿了一个月了。大家手里如果有这两个股的，无论盘中经历什么，只要不破5日线，死拿，忽略期间波动。 市场进入了熟悉的节奏了，耐心点，好好把握 沙沙仓位：6成 建议仓位：半仓 1、新能源 目前总龙头是天华超净。周五6板，尾盘破板，然后集合竞价回封。这是在模仿永和智控的四板，但是模仿能不能成功，周一才知道。 高溢价是肯定的，预计大概率一字板开盘，但是一字板就是第七板了，不建议再去，空间不是很大了，万一又来个核按钮又是十几个点的面。 但是这里新能源出了新的6板龙头，预示着新能源板块会有一波行情。最安全的，就是上游的资源，锂和钴。 股票池上周三已经给了大家： 现在已经一一验证。我很够意思了，周三给了后我没买，周五去给大家抬轿的。其中合纵科技和寒锐钴业，上周涨了30%。还没上车的，建议等回调吧。你要问我能不能直接进，我真不会回答。钴的弹性肯定是要比锂好的，但是位置高，自己考虑。我目前在钴的一辆车上。 另外新能源的中军灵魂是宁德时代，这股走势非常关键。我周五-3.5抄底了，但是尾盘被次新板块大跌带下来了，问题不大，目前浮盈一点点。 玩短线的，可以看看星云股份和京威股份，周五助攻了天华超净，但是预期也是要一字板开盘。 2、次新股 周五，南京证券高开低走，然后绿色动力反包涨停，科锐激光连板。其他次新基本上都是大跌，主要原因还是深信服跌停，带来的恐慌情绪。 深信服这个股很多人问，这走势明显就是业绩不及预期带来的跌停。如果是我的话，跌停当天肯定要无脑卖出的，算是纪律。 这里很多人说绿色动力要复制七一二的走势，我还是持保留态度。因为氛围不同了，不可同日而语。同时科锐激光，让大家无脑排板的，也吃了两个涨停，这股不能去了，开始缩量了，获利盘很多。 次新周五经过一轮释放后，问题不大，周一应该不会很差的。但是参与难度很大，我选择放弃，可能小仓位去排板江苏新能。 3、超跌 宏达矿业本来是四板龙头的，但是尾盘天华超净破板，把他直接带崩了。周一还有一次反包机会，如果能确认反包的话，那么还可以继续做。 同时要关注三变科技，尾盘破板的时候他纹丝不动，有妖气，可能卡位。这股首板启动前一天我卖了，这下不知道要卖飞多少了.... 4、苹果 5G 这两个板块要关注起来 苹果概念周五出现了两个连板股：龙头是锦富技术，龙二东尼电子 苹果每年7月份都会有一个做多的窗口期，因为9月初会发布下一代IPHONE，所以会提前1-2个月炒作。这里出了两个连板，肯定是有资金开始在造势了。而且苹果目前的位置也很多都是超跌的，可以直接埋伏，我认为风险很低。 蓝思科技，欧菲科技，都在走圆底。成长性最高的我认为是精测电子，但是我不去了....16年的老粉丝都知道为啥 5G短线关注，因为中兴的禁令正式取消了，短线会有刺激。龙头意华股份 周三给的中线股票池，你们就说给不给力吧。这是周五表现，有些两天涨了十几个点的。
15个，13个红盘，2个绿盘，5个创了新高....反正我接下来的持仓，基本都是在这个股票池里面的。我目前持有钴 医药 新能源 化工，计划后面如果下跌，加到8成仓位。每天会更新，我不建议大家押宝一个，最好分散2-3个行业 如果不喜欢这几个板块，还可以选择：钢铁，消费品。 接下来两个月都是做中报和三季度报行情。如果你不知道怎么做，记得来看我复盘。 目前业绩股的龙头应该是风华高科了，我想起我12月份买过他，买完吃了个跌停，割肉。找到了交割单。所以我决定：周一买一手，买死他。
——————————————————————————— 改了个排板，之前的排板现在用不了，后台升级，格式都乱套了。大家给点意见，我对排板的要求非常高，每次换排板都要弄很久。如果不满意，给我提意见，改到满意为止。 新来的粉丝，恭喜你坚持看到这里，给你一颗小心心。我的文章都这么长，谁叫我是话痨，每次要写几个小时。看完肯定有收获的，我不喜欢流水账的应付式文章。加油吧骚年！ |
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知道为什么130倍吗？因为去年同期，中石科技是亏损的。所以，
