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近段时间，流动性危机对整个网贷行业构成了巨大的威胁。
所谓流动性风险，就是雷潮引起整个市场恐慌，导致老投资人不愿意复投，新投资人不愿意注册。这样，平台的资金流呈现极度疲软的状态，不仅自融、诈骗平台被挤压死，真标构成的平台也会受到极大影响。
第一类是可以做牛的平台。
有部分平台可以发布净值标，从而就有投资人在平台上做牛。即投资人用个人投资的净值作为担保，发布短期净值标，通过低息借入高息借出而赚取利率差。发布净值标的投资人被称为「牛」，而投资净值标的投资人被称为「草」。
通过这样的方式，早年间在陆金所都能做到15%以上的年化。
而在平台遇到流动性危机时，「牛」发布的净值标无人接手，因此需要不断提高净值标的利率，才能吸引到「草」。这样整个平台的净值标利率水涨船高。
在扣除手续费后，「牛」不仅不能赚利率差，反而会导致严重的亏损。这种情况俗称「血牛」。
除了造成「血牛」，平台的流动性风险也会被放大。试想，平台的1月标年化为8%，而「牛」放出来的一月标年化高达13%，那么还有谁会去接平台发布的标呢。
不过，如果平台现金充足，且收取一定的手续费，可以对冲流动性风险。
第二类是有活期或定期平台。
以目前绝大部分平台的产品设计方式，活期就是定期，定期也是活期，都属于计划类产品。
如果说活期产品的要求为T 1，也就是今天投资的，明天才能退出。
那么所谓的3月标，其实就是T 90。所以，不管是活期还是定期，他们在本质上是完全相同的。都是在底层资产上做的产品设计，退出的原理是债权转让，投资的原理是接手他人未到期的底层债权。
唯一差别在于投资期限和债转频率。活期产品的投资期限仅为1天，债转频率很高，而定期产品的投资期限为数月，债转频率相对较低。
因此，定期产品对流动性风险的抵御能力相对更强。不过此处仅限于「相对」。
在流动性急剧恶化的情况下，由于没有新的资金接手定期标的底层债权，平台的定期标退出速度缓慢。
于是出现了两种解决方案。
（1）直接将标的打散，回归到底层债权。
其实监管方面早已注意到了平台流动性的问题。从目前的监管动向来看，近期备案整改工作将会重启，整改条例中非常重要的一点就是，不得发布计划类产品，回归散标模式。
虽然平台的产品经理是非常反对这个备案要求的，但是远望举双手赞成。在当前的形式下，这种方案可以从根本上缓解平台的流动性危机。「死」还是「顽强地活着」，很显然是选择后者。
目前比较典型的平台是信用宝和米族金融等。
（2）保持定期标不变，平台内部标的进行滚动债转。
即使没有新的资金进入，由于每天都会有底层资产到期，所以会不断出现新的空余额度，这样投资人可以缓慢退出。
目前比较典型的平台是钱盆网和花生理财等。
还有一类平台在这场流动性危机中独善其身。
这些平台完全由散标构成，体量也不大，业务专精，投资人忠诚，整体结构对流动性风险就有较强的抵御能力。
这些平台一般以四、五线平台为主。所以在这波雷潮中，我们可以看到，一些默默无名的小平台顽强地活着，而榜上有名的二、三线平台各种出问题。
分析完这三种平台遇到的流动性风险，远望还要强调一个关键词「宽容」。
熟悉远望的投友都知道，远望一直强调的是全方位考察平台，而不是只看背景。这里面的核心是资产端。
事实上，这波雷潮中，资产真实、靠谱的平台即使遇到困难，也能保持正常运营，更不会跑路。
所以，远望在这里提出，在当前的流动性危机中，投资人要多一份宽容，允许平台有一定的逾期。
过去很多平台都是刚兑，其实并不是没有逾期，而是给借款人展期了。因为很多借款人有还款意愿，但暂无还款能力，所以会要求续借。这其实是很合理的要求。
但在现在的情况下，给借款人展期吧，没有展期资金；不给借款人展期吧，平台就会大面积逾期。所以很多时候平台只能硬抗，甚至用自有资金进行展期。
对于一些体量较大的平台，展期的压力就会很大。比如体量35亿，假设实际逾期率20%，那么就会有7个亿的标需要展期。
因此，在底层资产到期后，借款人的还款并不会给投资人退出，而是优先给逾期的借款人展期，也就是去补这7个亿。
当然，这里的宽容有个前提，就是平台标的一定要真实，展期一定要合理。
个人认为，前面提到的一些平台，尤其是业务杂乱、有企业贷的平台，一定要去平台查标，而且要查询展期的时长。如果平台有太多的续借标，那说明坏账太多、窟窿不小，有沦为庞氏的可能性。具体平台这里不展开，点到为止。
而且如果逾期时间很长，半个多月都没有回款，资金完全被锁死，这样的投资体验也很糟糕。
由于任何一个平台的人力、物力和精力都是有限的。所以查标归查标，只要标的真实、展期合理，就不要影响平台正常工作的开展。让平台把重心放在追偿逾期债权上，而不是接待大量到访的投资人上。
一定要记住，债权真实、展期合理的平台是投资人的朋友，而不是敌人。我们共同的敌人是妄图在这波雷潮中恶意逃废债的借款人。
最后远望想说，雷潮就是债券市场的熊市。在这波熊市行情中，修炼水准，磨炼心境，定会有所收获。
毕竟雷潮是一时的，但投资是一辈子的事情。
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