|
我认为研究股票的时间安排是这样的：大部分时间就是研究企业，这是股权思维；小部分精力花在估值上，这是金融思维；剩下的时间花在市场情绪上，这是行为金融学思维。这里不是根据重要性来划分，而是根据难易程度划分的。
研究企业就不能不研究背后的富豪，因为企业是由人创立并经营的。毕竟“傻子”都能经营好的企业并不多，可以说是凤毛麟角，巴菲特这么比喻，可能是指业务模式的好坏，是不同行业对经营者的能力要求不一样。经营好中国平安当然比经营好贵州茅台要复杂得多，如果规定我100年持股不能买卖，我当然选贵州茅台，100年后中国平安还在不在都是个疑问。
香港的富豪是非常有趣的一个群体。有胆魄但不失谨慎，在世界富豪榜上，经常出现他们的身影，研究一下也是应该的。虽然马云、马化腾的出现，打破了很多旧有的财富格局，但我认为香港富豪比双马更容易理解。
常常听说四大家族，开创者是李嘉诚、李兆基、郑裕彤、郭得胜（因为死得早，所以富豪榜更多看到郭氏三兄弟，是指郭得胜的三个儿子），以及太古、怡和、九龙仓、希慎、恒隆等等。我们不说他们如何从房地产赚了大笔的财富，因为这些大家都已经耳熟能详，我们来看看他们的其他侧面。
他们没有去投什么银行和保险等金融企业，并以大股东的身份出现，我想是因为这种东西比较复杂，他们不是太有把握，或者也投过，但因为输光了，所以没有留下记录。他们会买什么公司呢？煤气、电力、巴士、电信、码头等等，香港的公用事业类公司，几乎都是他们统治的。由于香港地域狭小，李嘉诚的公用事业都发展到了欧美和澳洲，昨天翻资料，看英国电力供应，划分了好几个地盘，李嘉诚和巴菲特得了其中2个地盘。他们偶尔也会来股市耍一下，但一般作为基石投资者，二级市场战果一般。他们更多的是在股市低迷时，增持或回购自己公司的股票，因为这才是他们最熟悉的公司。
香港的大量办公楼、购物中心、酒店，背后的金主都是这些大佬，如大名鼎鼎的维港门廊（国金和国贸），海港城、太古广场、时代广场、铜锣湾等等大量物业，后来发展到内陆，比如我生活的上海，几个最高端的商场都是香港企业的：国金、恒隆、IAPM、太古汇……当然，耳熟能详的还有广州太古汇、成都太古里、长沙IFS等等等等实在太多了不再列举。他们基本不参加经营商品，都是出租物业当收租公。
无论是收租公还是公用事业股，都有一个特点，有稳定而持续的现金流，没暴利但简单，不需要天天搞创新，只要做好管理细节就取得了成功的一大半，子承父业家族传承更容易，现在他们的第二第三代都走上了前台，并且越做越大。银行家要传给儿子经营，应该是一件极其困难的事情，传3条煤气管道和10栋中环的写字楼给儿子，那成功率是非常高的。马云和马化腾的后代成为互联网奇才的概率不大，巴菲特的儿子哼着小调开着拖拉机耕种玉米，让他搞投资，你是害了他。
有个故事，新鸿基地产开始由三个朋友组成：郭得胜、李兆基、冯景禧。人各有志，后来三人和平分家各自发展，新鸿基地产成为香港最大的地产公司（还有电信公司、巴士公司等等），李兆基靠恒基地产发家（还有煤气公司、轮渡公司等等）成为仅次于李嘉诚的千年老二，最精通金融的冯景禧去金融业大展宏图，现在已经在富豪榜上不见影踪。
这些，对我的投资有什么启示呢？ |
