— 01 — 概述 应收账款就是赊销，也就是俗称的“白条子”，一般就是指买方先拿货，一段时间后付款，在卖方方面，就产生了“应收账款”。一般来说，应收账款流动性弱于现金和银行承兑汇票等。 应收账款每年需要计提坏账准备，并且需要在年底做减值测试。应收账款计提的坏账准备是要计入到资产减值损失科目，从而影响到当期损益。 因此，企业的应收账款减值，对其不是好事。如果存在账上大量的应收账款发生坏账，不仅意味着企业辛苦经营没有得到应有的回报，还会严重拖累企业的业绩；而坏账计提比例较低，则有可能是企业为了美化当期和未来一定年份的业绩，存在较大的风险！
— 02 — 案例 案例1：毅昌股份(股票代码002420) 广州毅昌科技股份有限公司成立于1997年，是一家主要从事家电、汽车结构件的研发、生产和销售的企业，于2010年6月在深圳中小板上市。 公司在2017年计提了大幅的坏账准备，其计提情况如下： 注：截图来自公司2017年报，P88。 注：截图来自公司2017年报，P50。 由上我们可以看到毅昌股份2017年坏账减值计提共计4.24亿元，其中有3.71亿元是因为受乐视体系业绩下滑、资金链紧张影响而单独测试计提的坏账准备。 减值后公司2017年的净利润和2016年的净利润同期对比如下： 注：截图来自公司2017年报，P59。 由上可以看到毅昌股份这一次减值，导致公司2017年较2016年业绩大幅下滑，当年巨额亏损4.81亿元，其中坏账减值计提高达4.24亿，对业绩产生巨大影响。 并且通过查看毅昌股份2013-2017年报，发现其应收账款/营收连续比值分别为36.38%、36.42%、26.05%、22.02%、21.41%，五年超过20%，这一比值较高，由此应收账款减值成为了公司一个潜在的地雷。
案例2：北大荒(股票代码600598) 公司主要从事水稻、玉米等粮食作物和尿素的生产、销售，种植业生产相关的技术、信息及服务，化肥零售，房地产开发与销售等。公司成立于1998年11月27日， 2002年3月29日在上海证券交易所挂牌上市。 公司在2012年度发生了大额的应收账款坏账损失，损失情况如下： 注：截图来自于公司2012年年报，P112。
由上我们可以看到，北大荒2012年的发生了坏账损失3.77亿元。而通过其2012年年报我们得知，其2012年度净利润为-3.18亿元。如果没有这3.77亿元的坏账损失，说不定公司当年就不会巨亏而实现正收益了。 — 03 — 防雷术 1、看企业的应收账款金额，再看与营业收入的比值大小。如果金额大，与营收的占比高，那我们就需要小心了，因为大额的应收账款意味着大额的坏账准备计提，很有可能会严重拖累上市公司的业绩。 2、将企业的应收账款同比增幅与营收的同比增幅作对比，如果应收账款的同比增幅快于营收的同比增幅，那么也意味着其坏账准备计提额度的快速上涨，这个需要我们警惕！ 3、将企业应收账款坏账计提比例与同行业主要公司作比较，是偏向于保守还是较为宽松。一般来说，优秀的企业偏向于较为保守的坏账计提政策，业绩较差或者存在造假的企业则较为喜欢宽松的坏账计提比例。如果有企业相较于同行业主要公司采用的是较为宽松的坏账计提比例，则其可能存在美化业绩的可能，需要小心。 4、分析应收账款的账龄。如果企业的应收账款中，账龄长的应收账款占比大，账龄短的应收账款占比小，那么，企业应收账款发生减值的可能性越大，且减值的幅度也越大。 — 04 — 小结
应收账款的减值损失，影响当期损益。如果企业存在应收账款额度较大，与营收的占比较大，应收同比增幅快于营收同比增幅，则需要小心企业未来因为应收账款坏账计提严重拖累企业业绩；如果企业坏账计提比例较同行业主要公司偏于宽松，则需要小心企业可能借这一项美化当期利润。 — 05 — 附录
我们统计了目前国内上市公司截止2018年一季报其应收账款占总资产比例在40%以上的企业，数据来源于国内某付费知名软件，仅供各位参考。具体如下： 注： 1、文中阐述的观点及案例，仅用于交流，不作买卖推荐的依据。 2、欢迎各位专业人士前来纠错斧正，也欢迎各位读者留言交流。 |
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