|
好行业，好公司，好价格，这是价值投资的三好原则，那什么是好行业？什么是好公司？什么是好价格？我们来逐一分析
1.好行业 巴菲特曾经说过：人生就像滚雪球，最重要的是发现湿湿的雪和长长的陂。投资也是如此，长长的陂是表示这个行业在未来还能够有足够的空间去发展；湿湿的雪则是表示这个行业有很高的利润率，企业的日子过得没那么艰难。 那符合这个标准的行业有哪些呢？比如说医疗行业，这个行业的发展空间毋庸置疑，而且行业的利润率也相对很高，所以医疗行业是一个好行业。（在这里我透漏一个我自己的选股标准：毛利率在30%以下的企业我会慎重考虑，至于原因，你可以仔细思考以下），以下是$恒瑞医药(SH600276)$ 的毛利率：  那不符合这个标准的行业有哪些呢？比如说钢铁行业，这个行业已经是夕阳行业了，销售毛利率很低（20%以下），企业之间竞争压力很大，所以钢铁行业不是一个好行业，以下是八一钢铁的毛利率：  综上所述，判断一个行业的好坏就从两个方面入手：一个是行业的发展空间，另一个则是行业的利润率，我们需要寻找的是发展空间大（长长的陂）、利润率高（湿湿的雪）的行业。 2.好公司 在选好行业之后，那么我们接下来就是从这个行业中选择出好公司进行投资了。那什么样的公司是好公司呢？有宽大护城河的公司就是好公司，所谓护城河指的就是企业所独有的竞争优势，这种优势能够让企业在长久的竞争中生存下来，并且维持住原有的利润率和市场份额。那么怎么判断一个公司是不是有宽大的护城河呢？最简单粗暴的办法就是挑选行业中的龙头企业，举个例子：白酒行业的$贵州茅台(SH600519)$ ，白色家电行业的$格力电器(SZ000651)$ 、美的。这些龙头公司之所以能够成为行业的佼佼者肯定是有自己的优势的，比如品牌优势、技术优势、政策优势等，而这些优势就构成了企业的护城河。那怎么判断护城河的宽度呢？比如：云南白药、片仔癀拥有永久保密的药方，其它企业根本无法企及，所以这两家公司拥有宽大的护城河；再比如一提起白酒，我们就能想到茅台，一提起空调，我们就能想到格力，这就是品牌优势，这些品牌已经成为各自行业的代名词了，这些公司也是行业的龙头公司，护城河的宽度可想而知。 综上所述，最简单粗暴的方法就是找到好行业中的龙头公司就是我们要找的好公司了。 3.好价格 找到了好行业中的好公司之后，我们是不是要马上入手，直接梭哈？  且慢！我们还得看该公司目前的股价是否合理，那怎么去评判股价是否合理？这就需要我们有一套自己的估值方法了，我采用的是PEG估值法，那什么是PEG呢？说起PEG，绕不开的是投资大师--彼得.林奇，在《彼得.林奇的成功投资》一书的第十三章 （1）林奇提出了PEG概念的原型：如果市盈率等于增长率，则股票的定价合理，换句话说，就是PE/G=1,则股票定价合理，PE/G<1则股价低估，pe>1则股价高估； （2）这里的PE是市盈率，G则是增长率。市盈率主要有四种，静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率、预期市盈率； （3）增长率也有很多种，可以是过去一年的增长率，过去几年的复合增长率，也可以是预期的未来几年的增长率； （4）那么我们应该采用什么样的市盈率和增长率进行估值呢？经过思考，我最后采用的是滚动市盈率和预期增长率，这样市盈率是反映实际情况的，而增长率则是反映预期的，二者结合起来的PEG就能表示现在的股价是否符合预期。对于这几种市盈率和增长率的区别现在不懂没关系，我后续的文章会专门对比它们的，敬请关注后续更新！ 注：PEG估值法适合稳定成长的公司，对于成长性比较小的公司，我们需要采用其它的估值方法，比如ROE估值法，或者PEG结合ROE估值法，估值方法和估值体系在接下来的文章中会逐一介绍。 4.总结 以上就是好行业、好公司、好价格的系统分析，投资就是滚雪球，跟时间做朋友，年化26%,10年10倍，20年100倍，30年1000倍，更具体的说假设你现在投入10万，在接下来的时间里，做到每年26%的收益，10年后变成100万，20年后变成1000万，30年后变成1个亿，这就是复利的威力！ 注：后续的文章会结合投资理论与个股分析进行讲解，循序渐进，让你从投资小白成长成投资高手。如果有什么不懂的可以评论提问或者私信我。 |
|
|
