PEG估值法使用的是PE(市盈率)与GROSS(未来三年的复合增长率)的比值,作为估值判断的标准。 这个方法要预测未来三年的复合增长率,然后用市盈率除以(增长率*100),这个结果就是PEG指数。 如果PEG指数大于1.2则表明高估;如果小于0.8则表明低估;如果在0.8-1之间则为合理。 传统单纯使用市盈率计算估值的时候,一旦超过20倍就被定义为高估。但是正是因此,我也曾经错过了很多好股票。后来PEG这个方法在我炒股的早期曾拯救了我,由于考虑到了成长性,使得我抓住了很多好股票。 比如:省广股份当时的市盈率是46倍,预计他会保持每年50%的增长,所以省广股份的PEG是46/50=0.92,在合理范围之内。 同理,一个成长性很差(未来3年年均只增长2%)的股票,及时市盈率为10倍,但是它的PEG依然高达5,显示为高估。 PEG估值法的优势在于计算简单,而且兼具估值和成长性于一体,特别适用于那些因高速成长而被市场给于很高估值的股票。这些股票如果用传统的绝对估值法,很可能我们一个也不能买。但是,有了PEG做衡量,就可以操作了。 与此同时,防止大家落入价值陷阱,被伪低估的股票套住。 做增长判断是计算PEG的关键,那么未来几年的增长速率我们可以通过以下几个步骤来看。 1.个股研报。分析师会给出未来三年的增长的预测。如图所示,分析师对科大讯飞未来三年的营业收入和净利润增长,分别给予了预测。 2.我们需要对个股所在行业和其行业地位有明确的了解。并以此为基础,验证分析师的判断。 如果他的行业处在业绩爆发期,那么我们可以对未来几年依然维持高增长保持乐观。但是如果它处在爆发晚期,市场即将饱和,那么我们就要相对谨慎很多。另外,公司如果是行业的龙头,可以更加乐观;如果公司不属于龙头,那么就要谨慎。 总之,如果行业前景好且是龙头公司,如果分析师给出了高增长的判断,可以直接使用。如果分析师的判断比较谨慎,我们可以适当提高10%-20%,但是如果行业前景不好,我们则不能投资。如果行业好但是不属于龙头公司,那么分析师的谨慎预测是可以采纳的,如果分析师乐观,我们要适当降低10-20%。 业绩的推测已经有了,那么接下来的计算就很简单了,去软件里查一下PE,然后用PE除以成长率即可。
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