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作者：孟洪涛
编者按：主力机构的行为一直影响着市场的走势，而威科夫理论正是从价量的细节上剖析出主力机构的意图。从本期开始，威科夫理论专家、美国资本城基金总裁孟洪涛将通过威科夫理论为投资者分析每周的市场走势。 “十一”假期后至本周五，沪指上涨了11%。那么趋势是不是确立呢？通过威科夫理论分析，整个市场出现强势上涨的信号还未发出。 威科夫理论的四个市场行为 在威科夫理论中，熊市结束必须完成四个市场行为，一是初次支撑，二是恐慌抛售，三是自动反弹，四是二次测试。  通过图一可以看出，1点在熊市中首次出现了CM接盘现象，这是初次支撑。如果CM的目的是吸筹，他们会继续向下买入。2点是在初次支撑之后是恐慌抛售，随着价格持续下跌，公众（个人和基金）从期盼回本转为情绪恐慌，这种情绪导致他们最终抛掉筹码，这些筹码被CM低价吸收（产生需求）。恐慌抛售的特点是价格急速下跌，成交量急速扩大。3点每次恐慌抛售之后价格都要自动反弹，这只是个过程，惟一作用是为CM的吸筹提供阻力区。3到4的过程是二次测试，CM想知道市场上的卖盘是否还像1~2阶段那样多，如果这个过程是小振幅和小成交量，说明供应开始减少，这种行为确认了熊市结束。 熊市结束得到确认后，我们还要确认这个震荡区是吸筹还是继续派发？能够确认吸筹的市场行为之一是震仓8，震仓的目的是扫清底部的所有股票，然后价格进入上涨阶段。震仓需要接下来快速反弹9确认。如果CM允许市场进入牛市，价格会突破阻力区11。在这个过程中，进场点是震仓后快速反弹的回调10和突破阻力后的回调12。 上证指数的未来走势 我们再来看上证指数的走势（见图二）。从X到Y仅仅20几天抹掉了近4个月的涨幅，说明市场处于恐慌抛售和超卖阶段，而且需求正在吸收供应（抛盘）。Y之后出现强力反弹，第二天继续上涨，但是到了1~2的位置，在成交量不断扩大的前提下，涨幅开始缩短（SOT），这是一种价格终止行为，因为成交量上涨说明反弹吸引了大量买家进入，价格没涨是因为买盘遇到了强大供应。这种停止行为会导致价格回调。  蜡烛5的成交量扩大说明大量买盘还在涌向市场，然而这么大的需求没有把价格推高，原因和蜡烛2一样，市场上供应依然大于需求。到此，下一步如果新的需求进入并吸收供应，价格会涨，否则价格会回调。 蜡烛6是长阴回调，说明卖压依然很强，但是从速度上看，市场有超卖现象，超卖之后价格会有反弹。7~8的上涨过程迟缓，而且成交量没有出现扩大现象，说明市场还是没有出现需求来吸收顶部供应。 蜡烛9是放量长阴回调，这是最明显的供应扩大行为。9~11是超卖状态，那么11到12之间可能是新的吸筹区。利用威科夫的市场行为分析，我们可以提前知道价格会突破趋势线，因为在12的位置，成交量已经缩小到最低点，加上第二天的跳空，这两点已经告诉我们市场上供应接近枯竭，这种现象会导致需求积极进入，并把价格推到趋势线之上。 蜡烛12之后，虽然价格最后突破了趋势线，但是有两个障碍。第一是目前为止还没有出现强势上涨行为(在威科夫理论中叫做SOS)，这种行为的特征是长阳和高成交量，有了它，才说明需求开始有效控制市场，否则价格还是在震荡区活动。第二是3373点这个冰线位置（我在8月29日刊物上分析过这个重要位置），需求必须把这个位置的供应全部吸收，使价格强力突破这个位置，并且回调不能出现大的卖盘。 |
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