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如果公司又伟大、股价又便宜，投资就没难度了，就没意思了。投资困难之处就在于伟大企业通常不便宜，便宜的企业通常不伟大。每个投资人都要面对和处理好这个问题。处理好了就是个伟大投资者，处理不好就是个普通的投资者。处理好这个问题，有三个条件：
1、投资理论要吃透，投资系统不能有明显漏洞，例如伟大企业的唯一标准是复利机器，这个要吃透；
2、公司基本面要吃透，未来十年要胸有成竹，内在价值要算得出来，买入必须考虑安全边际，否则就是投机，但有时安全边际不一定来自股价折扣，有时可能来自伟大的管理；
3、意志品质要过硬，要拥有泰山崩于前而色不变的自然心态。价值投资最基础的优势是远见优势和心理优势。
所以上三条可简化为三点：1、明道；2、远见；3、耐心。三者相互相承，浑然一体。 |
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