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茅台、恒瑞和格力，是市场上公认的三只十年十倍的大牛股，也是强势股的典型代表。看看前面两轮牛熊周期循环中，这三只股票与上证指数的走势对应关系，是否能从中找到一些规律性的东西。 一， 熊市三阶段 每一轮熊市循环，大多体现为三个阶段，我称之为“熊市三阶段”，即主跌 段（第一阶段）、反弹阶段（第二阶段），和探底/磨底阶段（第三阶段）。 在泡沫化的牛市终结后，大量的获利盘汹涌而出，在利空的配合下，容易出现多杀多的踩踏行情，市场体现为急跌走势。因此，熊市第一阶段经常具有跌幅大、跌速快、杀伤力大的特点，所以称为“主跌段”。很多人在牛市赚到的暴利，如果退场不及时的话，很可能在这波下跌中给抹掉。因此，这一阶段杀的主要是获利盘，是一定要回避的。牛市中的赚钱效应令人冲昏头脑，能够抽身急流勇退的人太少了！ A股是一个典型靠天吃饭的市场，大牛市来了，连卖菜的老太太都会赚钱。但是，财富的真正分野，就在于是否会逃顶，以及熊市的第一阶段是否坚决不再参与进去，从而保住大牛市赚到的钱，而不至于都还回给市场。这也是区分真正的高手与菜鸟的试金石！ 熊市的反弹阶段实际上是强势股表现的时期，很多股票反而在这个时期不断创出历史新高。这一点和美股的走势是有很大差别的。 A股的熊长牛短，主要体现在熊市第三阶段，长时期的弱势探底或磨底，拉长了熊市运行周期。这一段杀的很大可能就是那些抄底者，而很多人在此阶段亏掉的是本金！ 二，三只强势股与上证指数在不同阶段的涨跌幅对比 （上证指数与贵州茅台月线叠加图） （上证指数与恒瑞医药月线叠加图） （上证指数与格力电器月线叠加图） 1，在2005年6月至2007年10月的这轮大牛市中，上证指数从998点上涨至6124点，涨幅为5.14倍；同期茅台涨幅约为2.65倍；恒瑞涨幅为35倍！格力涨幅为6.87倍。 2，在随后为期12个月下跌至1664点的过程中（熊市第一阶段），大盘跌幅为72.8%，而茅台跌幅为82%！恒瑞跌幅43%；格力跌幅为78%。 3，在熊市第二阶段的反弹中，大盘指数反弹了1.09倍，而这一阶段茅台累计涨幅高达8.32倍，创了历史新高；恒瑞涨幅为2.32倍；格力涨幅为1.36倍； 4，在熊市第三阶段的漫长下跌过程中，大盘跌幅为42.6%，而同期茅台跌幅为64%! 跌幅大于大盘的原因是塑化剂黑天鹤叠加限酒令和八项规定的打压。同期恒瑞跌幅为44%；格力跌幅为70%。 5，14年—15年的牛市，上证指数涨幅为1.62倍，同期茅台涨幅为2.57倍； 恒瑞涨幅为2.86倍，并大幅提前于指数开始上涨；格力涨幅高达14.9倍，其涨势开始的时间足足比上证指数的上涨提前了2年！ 6，15年下半年开始的股灾（熊市第一阶段），上证指数跌幅为49%，同期茅台跌幅为40%；恒瑞跌幅仅34%；格力跌幅为56%。 7，2016年初开始的反弹（熊市第二阶段），上证指数历时近2年，涨幅为36%，但是同期贵州茅台涨幅却高达4.57倍！恒瑞涨幅高达3.58倍，并且提前于指数上涨，价格屡创历史新高；格力涨幅为3.72倍； 8，目前处于熊市第三阶段，上证指数迄今下跌25%，同期茅台跌幅也仅为15%！恒瑞跌幅为27%；格力已经下跌34%。 三, 规律性的分析 1,在牛市中，强势股涨幅显著高于大盘指数的涨幅；牛市必须坚定捂股！ 2,在熊市下跌的第一阶段，强势股的跌幅也会超过大盘跌幅，平均跌幅达到50%左右。因此，在熊市的主跌段，没有股票能够幸免，即便是大牛股也一样难逃厄运。要保住牛市成果的唯一方法就是清仓退场！ 3，在熊市反弹阶段（即第二阶段），指数大盘指数虽然涨幅不大，但是强势股或大牛股却表现惊艳，这一阶段往往是轻指数、重个股，并且能够取得丰厚回报的重点操作阶段，其收益并不亚于大牛市！尤其是消费、医药等传统的防御性板块，更容易走出大牛股！这两轮熊市循环充分说明了这一点！ 4, 在熊市的第三阶段，即探底和磨底阶段，大牛股的补跌幅度也不小，上一轮熊市平均跌幅超过了50%！所以，必须严格控制仓位，谨防强势股的大幅补跌走势！ 5, 在每一轮从熊市到牛市的转折时期，很多大牛股都会大幅提前于大盘开始走牛，即大盘指数还在创探底或创新低的阶段，而一些真正的强势股可能已经开始逆势走强了。这与欧奈尔和马克他们所发现的美股的规律是差不多的。 6，本轮探底走势（第三阶段），无论是时间还是空间都不够，这也是我对后市悲观的原因。具体可参考（链接：怎样过长冬？） 相对应的是，在牛熊循环周期的不同阶段，我们该如何配置仓位，或进行持仓管理？且听下回分解。 2018.08.06 |
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