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①一个投资体系三个变量：赔率（风报比）、概率、频率。以前的理解，赔率1:3，赢的概率50%的机会就可以下手，以等仓位下注为例，每两次赢一次，输则输10%，赢可以赢30%，这个系统期望值为正，这样的交易机会出现频率相对较高。如果赔率1:5，赢的概率30%，同样可以下手。但是傅先生的思路是概率要接近100%，甚至就是100%的时候才下手，这时风报比几乎是无限大了，当然这样的交易机会（频率）肯定是极低的，但能抓住一次足矣。 ②交易系统是如何破产的？原因是黑天鹅出现，傅先生称之为系统漏洞，我理解为概率不等于频率。以上述50%概率系统为例，每次下注，赢输各半，但假如连续输十次，本钱输光，怎么翻本？实际上从100次、1000次来看，这个游戏的胜率还是会回到50%，但正好输的情形集中出现时，你在场。如何避免此类风险，只能把每次下注的量减到极小，以足够抵御历史最大回撤值，但黑天鹅就是用来打破历史峰值的事件，一旦碰上，就彻底输了。所以老师和傅先生都强调要追求确定性，50%胜率的游戏不要玩，60%、70%、80%、90%，甚至95%都不要玩，到接近百分百时再下注。这样的机会当然不多，靠等，傅先生讲，做期货的人要过两关，一是下单前要能等，二是单子进去了，还要能等，能等的起的人，就成了一大半。 ③确定性的决定因素不是价格，而是供求。在低价区间，在高价区间，是一个判断条件，而等待的最终时机是供求关系的改变。一个商品，价格从100元跌到50元，进入低价区间，生产者都亏损了，应该扣下扳机做多吗，还没有。要等到什么时候？到供求关系因价格变化而变化时，生产者亏损，不愿生产了，库存耗尽了，想要货的人买不到货了，这才是进场做多的信号。从价格到供求，这是一个关键的时机变化。为什么光是价格便宜不行，得等到供求关系改变。因为价格变化快而供求变化慢，供求改变了，想再扭转，需要时间，所以供求关系的变化更有确定性。在股票市场，股票便宜是进场的理由吗？不是，股票便宜到供求关系改变了，想买的人多过想卖的人了，才是进场的时机。还是行为分析。 ④机会是等出来的，要做确定性机会。什么是确定性机会？在某个价位，可以上可以下，不叫确定性，90%要跌10%要跌，还是不确定，100%不会跌了，在相当长的时间内，确定股价不会再回到某个价格了，这才是确定性机会。等这样的机会，没必要日日待在市场里，更没必要日日交易，先把交易频率强制性的降下来，我目前正在做这些改变。 |
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