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“股神”巴菲特强调，持有现金并不理想，“除非是做愚蠢的事，否则长期持有现金是世上最差的投资，我宁愿只持有大约200亿美元现金。”但是最新的季报显示，旗下管理的伯克希尔·哈撒韦的现金储备已经达到了1110亿美元，达到了历史的高位。对此有声音指出，这对于整个市场来说，这并不是好消息…… 巴菲特通常会持有200亿美元的现金在手。在机会来临，这笔现金储备让他总有“子弹”可用，这也是在金融危机时他做出许多明智投资的资金来源。以此为标准，巴菲特的现金持有多出了900亿美元。 从好的方面考虑，持有大量现金比没有现金储备甚至负债要好得多；但从坏的方面考虑，这些现金没有被动用，实际不能获得任何收益，相当于伯克希尔哈撒韦的一项主营业务陷于停顿。虽然美国近期合并、收购的数量和金额急剧增加，但巴菲特并没有参与其中。今年上半年，美国并购额已经高达2.6万亿美元，创下自2007年来的新高。但巴菲特似乎有意错过了此次并购狂潮。 而这背后，又让市场想起了历史……伯克希尔的现金储备变化往往会在金融危机之前出现高峰。数据显示，1998~1999年，也就是科技股泡沫之前，伯克希尔的现金储备明显增长；第二次现金储备增长是在2005年~2007年，也就是2008年次贷危机爆发之前。相比较之下，从2000年~2003年，以及2007年~2009年，在两次金融危机期间，伯克希尔利用手中的现金来购买便宜资产，现金储备出现下降。值得注意的是，从2010年以来，伯克希尔的现金储备一直不断增长，超过了前两次金融危机之前的高峰，事实上，从2016年来持续增长，不断创下历史新高。 如今，随着股价的不断升高，巴菲特依然闲庭信步。今年以来，随着二级市场估值不断提高，并购高估值的情况在不断恶化。投资者和高管们应该注意到“终极逆向投资者”巴菲特和合伙人查理-芒格在收购方面都处于观望状态。提供在线投资平台和股票经纪服务AJ Bell的投资总监Russ Mold注意到巴菲特在2月份发布的年度股东信中警告道：没有一家公司足够优秀，并且能以合理价格购买。 对此，私人投资公司AJ Bell投资顾问拉斯也表示，伴随着股份不断创记录，过热的并购值得担忧。他表示，并购总是在市场情绪过热时达到顶峰。 目前来看，伯克希尔公司的资金还会越来越多，因为股票市场距离历史最长的牛市还有不到三个星期。 （综合自： 中国基金报、腾讯证券） |
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