消费和储蓄都在下降，钱去哪了？

如我们所知，GDP总产出，既可以用于消费也可以用于投资，而在假定不存在政府和外贸的情况下，储蓄其实等同于投资。

一直以来，我国一直是储蓄大国，也即一直是靠三驾马车拉动中的投资拉动经济增长的。但是央行最新发布的4月份金融统计数据显示，住户存款则大降1.32万亿元，为历史单月最大降幅。这一变化引起了市场广泛关注，但实际上，这并非居民储蓄存款首次出现负增长。

今年2月份，国家金融与发展实验室理事长李扬曾公开表示，中国杠杆率出现了两大变化，宏观上未降，结构上有所调整，去年中国居民第一次出现了储蓄增长率为负，这意味着中国居民很快就会成为一个赤字部门。M2增长掉下来了，居民储蓄存款掉下来了，企业的定期存款掉下来了，后果很严重。

一方面是居民储蓄下降，另一方面是却是消费的同步下降。

统计局每个月会公布社会消费品零售总额，今年前6个月的社零总额同比增速为9.4%，为2004年以来的最低值。而在扣除物价上涨之后，前6个月的社零总额实际增速为7.7%，创下95年以来的新低。

此外，中华全国商业信息中心的数据显示，6、7两月的全国50家重点大型零售企业销售额增速均出现负增长，虽然背后有网上零售高增的挤出效应，但是作为零售企业的龙头，其销售额出现普遍负增长也不多见。

此时，我们不禁要问，那么钱到底去哪了？

居民存款减少直接体现在银行存款，这里不存在误差。那么就是消费统计端。中国的CPI包括食品、衣着、医疗保健和个人用品、交通及通讯、娱乐教育文化用品及服务、居住、杂项商品与服务等八类，但是近几年来民众消费所占比重最大、价格上涨最厉害的消费支出项目并没有包括在CPI中，如民众教育消费、医疗保险、住房消费等，而其中以住房消费占最大部分。CPI中的住房价格一项主要是租房价格，而不是商品房价格。但是绝大部分家庭主要的消费在于房产中。

从这一角度来说，我国消费其实并没有下降，只是房产消费挤压了其他消费，成为最大了的储蓄罐。

责任编辑：周玲