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快乐的蓝猫 原创 发布于 2018-08-18 20:44:59 昨天微博的提问：《十年时间A股原地踏步，海外股市频创历史新高，问题出在哪里？》 我回答： 问题一，当初诸如华锐风电等等奇高市盈率的发行，投资者买单，谁是泡沫的始作俑者 问题二，融资功能被无限放大，投资回报功能缺失 问题三，市场的不规范，成为劣币驱逐良币的市场 问题四，公平缺失，不如赌场 今天就来细说一下这些问题 历来新股发行就是个坎，为了IPO不断发行也是费尽了心思，一个办法用烂了就会换一种办法，从市值配售到全民摇啊摇，从全额申购再到现在的市值申购，不断提高新股的吸引力，为的就是能够顺利扩容。 记得当初的华锐风电申购价90元，2011年上市后最高88元，然后一路下跌到现在最低1.03元。上市前公司包装的相当漂亮，上市后第二年业绩就变脸亏损，在这7年来，除了2015年的反弹以外，投资者进去就是买单，当初网上申购的原始股东更是苦不堪言。这种例子有很多，那时上百倍的市盈率都能上市，真的很奇葩，然后都是投资者买单。 最著名的就是中石油，中石油在香港上市发行价为1.1港元，在A股的发行价为16.7元，明摆着就是专吃自己人。紫金矿业是唯一的一只一毛股，A股发行价为7.13元。溢价多少倍？算算比例吓死你，一毛钱的股本上市后炒到最高22元，我是不敢去碰这种股票。 说到包装上市，这些公司还有点东西做包装，最后连作假都能上市，那么监管在哪里，现在监管趋严了，号称望不到边在排队上市的堰塞湖就这样消失了。那么对于这些包装上市和欺诈上市的公司，最终还是投资者买单。 IPO还有一个问题就是大小非，既然说要全流通，是不是可以上市就实行全流通，股票是什么价让市场自己去衡量，如果上市当天就全流通，市场会决定这个公司该是什么价。比如说富士康（工业富联），申购价13.77元，没问题，上市当天就是196.95亿的盘子，看看市场会给它什么定价。然而，规则就是为割韭菜设定，先上市11.18亿，看起来对市场的冲击不大，其实是把风险延后。反正大非要三年以后才解禁，三年后的事天知道会怎样，反正是摸着石头过河，到时再说。这种举措在我看来是保护上市公司收割，而不是在保护投资者。 想当初我读中学的时候，那时候高中只有二年，由于就业形势严峻，后来就把高中改为三年制。现在股市也是如此，上市几个亿，几十亿，看似盘子不大，其实总股本都大的惊人，然后这些流通小盘支撑着高昂的股价等待大小非的减持，最终让谁来买单，显而易见就是投资者。 IPO不断上市，可是退市制度却没有很好的建立，于是炒壳风行，垃圾股价格永远要比正常股要高，越是亏损越是热闹，股市变成了劣币驱逐良币的市场。现在随着监管趋严，这些垃圾股纷纷跌落神坛，以前的高价当然由投资者买单。也正因为退市制度不完善，如果当初积极采取措施严厉实行退市，股市里优胜劣汰实现了良性循环，也就不会出现当今垃圾股的集体退潮。 最近这个股市天天爆雷，其实都是在为以前的诟病还债，由于监管不力使得内幕交易横行，各种奇葩的并购实际上就是在玩资本游戏，那么前期埋下的地雷终于在现在爆破。纵观如今这3500多家上市公司，很多上市公司不务正业，真正主营做的好的有多少呢，很多公司热衷于炒股，比如说上海莱士。有的热衷于炒房，为了不戴ST帽就卖掉几套房。号称创业板标杆的乐视网这个雷，炸的投资者欲哭无泪。比如说长生生物，投资者莫名其妙躺枪。还有许多，不一一例举。 许多上市公司不想着怎么发展自己的主营，而是专门紧跟热点搞概念，P2P热了，公司可以改名叫匹凸匹。于是市场上概念股流行，然后跨行并购就出现了。脑子清醒的可以想想，自己的公司都搞不好，跨行就能搞好？有句话叫隔行如隔山，不知懂不懂？可是很多人还会去自愿做韭菜，咋办呢，也只能被收割。 然后现在又出现了质押问题，对于公司来说，质押是一种资金运用的手段，如果是良性质押，公司为了发展缺钱，银行贷款困难，通过质押来调一下头寸，无可厚非的。但是，恶性质押就不同了，王麻子看着烧饼铺越来越不行，甚至快倒闭了，索性把自己的股份全部质押掉，拿着现钱跑路也要比破产清算强。最终又是投资者倒霉。 还有就是企业债违约，现在实体经济差劲，很多企业度日如年，先前为了生产资金发债券，现在经营不善还不出钱了咋办。现在这个社会由于诚信的缺失，犯罪成本太低，以至于杨白劳要比黄世仁还要狠，最后就是贱命一条，你拿我咋办。听说要进行债转股了，也就是说我欠你的债还不出，都转成我的股票做我的股东。那么，问题来了，换做谁都不想去做那种破公司的股东又咋办，可能的情况是，没钱还你，你不做股东也得做。 股市有风险，入市需谨慎，这句话永远不败。资本市场确实是风险市场，但这个市场里的投资者对国家的经济建设功不可没，应该善待投资者才对，而不是将保护中小投资者的利益挂在嘴上。比如说股灾那年，场外配资可以达到10倍，谁允许放这么大的杠杆，既然不允许，就应扼杀在摇篮里，而不是放纵，如果及时控制，那批中产也不至于被消灭。随后就是4000点是牛市开端，老乡别走又收割一批。一茬一茬的收割到现在的2668点。 美国股市走了十年牛市，我们的股市年年有股灾，年年世界垫底，论经济发展我们不比美国差，已经成为世界第二大经济体，可我们的股市却在不断收割投资者，本人认为是不公平的，投资股市享受经济发展的成果有错吗？ 不过呢，话还要说回来，作为一个投资者，既然进入这个市场，就要了解这个市场，既然了解了这个市场，就要去适应这个市场，顺应这个市场才对，毕竟它还是个风险市场，不是一个人人都能赚钱的市场。 有点说多了，就写到这里。 |
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