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茅台和五粮液的合理估值应该是当年年底预估净利润减去流动资产后，再给予25倍的估值，这完全合理。我目前给的市场贴现率为5.75%，按理说应该在17倍估值，为什么给到25倍，因为考虑到茅台、五粮液的股利分配率达到55%左右，而这部分股利拿到之后，投资者又能再投资或者投到其他高盈利的产品上去，加上未来年均15%的增长能力，25倍估值并不高！这样算出来，到2018年年底前，贵州茅台保守估计内在价值10577亿，五粮液估计内在价值4070亿，当然随着时间流逝，两家公司内在价值也会不断上涨！！好东西，你如果不管估值高低，就算高估也不卖，参考巴菲特的可口可乐，那么你根本就不用估值，只要一辈子持有就好$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ |
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