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在谈选择好公司前，我们先得明确什么是好公司。 许多人将好公司等同于股价上涨的公司。这显然有着不小的误区。 股价的上涨直接源自资金的推动，其背后是具体一个个操盘手的意识判断。很显然，并不是所有的操盘手都会瞄准基本面优秀的公司下手的。 我理解的好公司，是能在所处的行业中不断提升竞争力，扩大利润并最终成为行业标杆的公司。 举几个例子，碳酸饮料的标杆是可口/百事可乐；运动鞋中的老大是NIKE/ADIDAS；一提到网购就想到淘宝/京东；一说到快递首先考虑顺丰 ...... 这些企业通过宣传，成功地在人们的心智中占据一片天地，并通过持续高效地运营让这片天地越来越广。 回到股市中，在众多上市公司里自然不乏上述的优秀企业。我自己大概用以下几个方法进行筛选： 1. 看财报 财报是最直接有效判断一家公司好坏的资料。按照我个人的偏好，公司资产简洁、负债轻盈、利润能在经济周期中保持稳定，同时盈利能有真实对应的现金流入等等都是必看的指标。 阅读财报的另一个目的，是用来排除。我不是财务专家，不可能将企业财务调查得滴水不漏。但如果对比同行多年的财报后发现有疑问，大可以选择放弃。溺水三千，只取一瓢。 2. 看招股说明书 招股说明书是我认为目前理解一个行业及公司最好的材料，没有之一。 在招股说明书中，公司会对自身的实力，以及行业的现状进行详细说明。这对于一个门外汉来说，正是求之不得的。而且，出于上市的迫切，招股说明书在披露的详细程度上远超年报。许多资料和数据都会标注来源，这为我们进一步扩大研究范围提供了帮助。 3. 行业报告 行业报告的来源很多。有些是券商每周的行业研究、深度行业报告；也有的是来自于行业协会的数据、调研，甚至编订成书的详实数据。 这些报告质量层次，来源不一，主要是给我们提供一个宏观的视角理解行业的发展方向。 4. 定期报告/经营简报 有些行业由于监管的要求，会定期公布数据。例如汽车、影院、机场、建筑装饰等等。这些以月度、季度为频率的更新，缩短了投资者对公司的不确定性，也增加了我们调研的材料。 同时，许多公司管理层也会在半年报、年报中披露当前经营的现状及今后的目标。从中我们可以通过对比过去目标的实现情况，大概率得出未来所定下的目标靠不靠谱。如果一个过去十次里面有七次都迟到的人跟你说下次一定准时赴约，我想大多数人都不会相信吧。 5. 逻辑梳理 阅读了大量的数据和资料后，最后也是最艰难的一步，就是梳理出一个可靠的逻辑。因为在这个过程中，我们往往会麻痹自己。最常见的就是看到一家公司财报优秀，股价猛涨，于是往往会给予更乐观的逻辑，对一些显而易见的问题视而不见。 在这里，我个人的心得就是：用数据说话。市场份额究竟是不是上涨、业务到底有没有扩宽到全国、单价到底提高了没有 …… 虽然有些数据会有滞后，但总好过“我们现在暂时搞砸了但明年一定有更多利好”的承诺。 |
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