2018年上半年保险行业的大背景:负债端,在政策、利率等多重因素的影响下,各大保险公司的新业务价值出现了剧烈的调整。投资端,A股市场今年上半年至今,连续出现了惨淡的平稳调整。 在这样的大环境下,随着昨晚新华保险的半年报公布,我们来把5家内陆保险公司再拉上友邦保险,做一下横向对比。友邦保险不能简单和国内保险股对比,因为风险贴现假设不同,主要收入来源地区不同,发展阶段不同等等。(甚至到去年为止,业绩报告的区间都不同,友邦的半年报和年报的业绩截止日期为5月底和11月底,今年半年报是首份调整成6月底和12月底区间的业绩报告。)但是把友邦做为参照,可以多一个角度观察国内的保险板块。 首先看新业务价值和新业务价值利润率方面,这两个指标体现出友邦高估值的原因。国内保险公司的新业务价值同比增长只有平安勉强为正,其他保险公司都同比减少,友邦依旧保持双位数高增长。 新业务价值利润率率方面友邦维持在恐怖的59.5%(国寿的此项指标在半年报中没有直接公布,如有计算错误请球友指正。)
内含价值增长方面也是受到了不同程度的影响,相对于去年年末数据比较只有平安保持双位数增长。 各家保险公司利润增长方面都取得了不错的成绩,每股收益增长率新华和太平增幅较大。 分红就不比较了,只有平安和友邦有半年分红,分红率为1.06%与0.43%。 总投资收益率方面,新华表现最好,不仅投资收益率横向比较第一,权益投资占比也仅次于平安。国寿表现最差。平安的权益投资占比在全行业最高,虽然在市场环境变好后潜力更大,但也拖累了总投资收益率的下降。 最后看下6家公司,AH共10个个股的市含率比较。股价按照昨天的收盘价,内含价值按照半年报20180630的数据。友邦保险维持在2PEV附近,平安AH获得了国内行业的龙头估值溢价,国寿和新华H股估值最低。 $中国平安(SH601318)$? $中国太保(SH601601)$? $新华保险(SH601336)$? 友邦保险 中国太平 中国人寿 @今日话题 @流水白菜 @安久套海通 @okok74 @饕餮海 @CHIN-1-N @bigfatcat @超大榔头 @证券投资者张宁
|