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银行基础知识普及： 1，中央银行发行的叫基础货币。基础货币的发行有三种基本形式：票据再贴现（率）。实际就是央行对商业银行的票据抵押贷款。再贴现利率的高低影响商业银行从央行再货款的意愿，进而决定货币发行量。准备金。由于商业银行是负债经营，为了确保其流动性（支付能力），央行要求商业银行从存款资金中拿出一部分放在央行，这被称为存款准备金。由于存款准备金率高，银行用于放款的资金比例就低，反之则反是，因此准备金也是影响货币发行的重要因素。公开市场业务，即央行从市场上买进（货币发行）或卖出（货币收缩）国债及其他票据，进而影响货币发行。此外，在本国货币非世界货币，一国国际收支不平衡的情况下形成的外汇占款（外汇储备）的多寡，也会影响货币发行。我国截止2018年5月底，基础货币发行约为35万亿，外汇储备3万亿美元，折人民币约20万亿，也即其中有约20万亿的基础货币发行是由于外汇占款形成的。 2，货币乘数效应。基础货币到商业银行，商业银行再贷款给企事业单位和个人，这些贷款使用有一个过程，未用部分会在商业银行形成新的存款；用去的部分会成为其他企事业单位和个人的收入，也形成存款或现金（M0），这就是货币的乘数效应。一般而言，货币周转速度越快，乘数效应越低，反之则反是。从另一个角度看，基础货币发行量与由乘数效应形成的总的货币发行量之比，一般也被称为杠杆率。如我国基础货币发行量是35万亿，M2是174万亿，杠杆率就是约5倍。 3，由于管理方式不同，我国对商业银行的存款与其他经济体不同，划分为一般性存款（也即十M0=M2）和同业存款，并规定只有前者可用于发放贷款（故也被称为信贷资金），后者故名思义，即来自于金融同业（包括商业银行、证券公司、信托公司、基金公司、金融租赁公司等银行和非银行金融机构及保险公司5年以内的）资金，这些资金商业银行只能用于弥补头寸不足，上缴存款准备金，票据贴现及同业往来等，不得用于发放贷款。这个规定带来的后果是： 1），中国没有靠从同业拆资金发放贷款的所谓“批发性银行”，所有银行都必须从社会上吸收“一般性存款”用于放贷，结果商业银行都会有存款考核，并在放贷时一般都会要求企事业单位必须在本行有一定数额的存款（如不低于贷款额的30%），这就大大滞缓了货币的周转速度，提高了货币乘数效应或者说杠杆率。 （2），随着非银行金融机构的迅猛发展，银行的同业资金大量增加，需要一个盈利出口，这样银行理财业务大量增加（这当中大部分被称为表外业务），通过“购买”非银行金融机构的“产品”，又大量转化为“一般性存款”，而在金融市场高度竞争下，基金、证券、信托、保险等与银行在合作和竞争中不断通过“金融创新”拓展投融资渠道，从而大大推高了金融的杠杆率。据统计，目前银行发行的“理财产品”约为30万亿，经过各种金融机构各种“产品”的加杠杆，包括银行“理财产品”在内的各种“非标”“金融产品”，实际数额达120多万亿（均为去年底数）。而这些资金的流向，基本就是房地产，政府融资平台及债券市场和资本市场（如赵薇通过杠杆融资收购上市公司的资金），而对这些资金提供保证的也是这些资金流向的地方：房地产，政府，股权等。当然，需要补充的是，按照银行这些年的信贷政策，不允许或限制对这些项目贷款，也是“理财产品”资金流向这些地方的重要原因。去年出台征求意见稿，今年5月份经修改执行的“资管新规”，要“去”的“杠杆”指的就是这部分“杠杆资金”。 也许，只有把这些概念搞清楚，再来联系股市及整个经济运行，才能有的放矢地讨论问题，而非乱开无轨电车
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