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摘要：至2018年8月14日，美元对土耳其里拉汇率虽然有一定下滑，但与3个月前的水平相比仍上升了至少50%。这场有囚禁牧师引起的闹剧，与土耳其国内的过热经济一同，将贬值的洪流涌向新兴市场，多国难以幸免，欧盟、美国等大国同样牵连颇深。 ~ 事件回顾 ~ 面对美国制裁引发的市场恐慌，本周一土耳其里拉继续承压重挫，并引发新兴市场货币集体下跌。本周美元里拉汇率一度突破7.13大关，本日回落至6.45，大有恢复之势，但对新兴市场的破坏性影响，以不是时间所能抹平的。 受里拉汇率影响，南非兰特周一开盘即大跌超10%，一度触及2016年以来新低。而印度卢比/美元同样在当天早盘交易时段刷新历史低点69.62，后来印度卢比一度反弹，有交易员表示印度央行曾小规模入场进行干预平抑市场波动；午后卢比再次承压，并失守70关口。 印尼卢比兑美元汇率则跌至2015年10月以来最低水平，也直接触发了印尼央行入场救市。巴西雷亚尔/美元下跌1.6%，逼近今年低点。各大新兴市场均未能幸免，而身为全球第二大经济体的中国，其法定货币人民币虽然有充足的资产储备保证，同样难逃暴跌处境，周一暴跌300余点，对美元汇率再度逼近6.9大关。 为提高银行流动性，土耳其央行周一下调里拉存款准备金额250个基点，同时土耳其财政部宣布发行数期91天期国债，以促使里拉汇率回调，支持金融市场稳定。土耳其里拉在近日一度探底回升，但不久再遭空头打压。受银行股全线大跌影响，土耳其股市重挫，创2009年3月以来新低。土耳其总统埃尔多安也在周一继续抨击美国，指责美国在背后攻击自己，炮轰美国违反WTO规则（钢铝关税），并表示了自己对里拉的信心。 在分析里拉大跌本身及其对其它新兴市场的波及效果时，可以借用2013年经济学家所提出的“脆弱五国”的概念，当时学者将包括土耳其、南非、印度在内的五个国家共成为“脆弱五国”。这些国家的特点之一就是都过度依赖外国投资，其借款成本十分依赖以美国为代表的世界发达国家的货币、投资相关政策。而随着政策变动所造成的投资撤离，则会给这些国家的货币带来巨大的贬值压力。在去年的报道中，美国知名媒体CNBC运用标普全球指数对“脆弱五国”重新进行排名，土耳其再次上榜，并且还是其中最为脆弱的一个主权国家。 因国际债务以美元计价比例较高，土耳其的经济一直以来都会受美元波动的影响。根据国际货币基金组织IMF的最新预测，土耳其外债占GDP比例已超过50%。随着里拉的加速贬值，土耳其的债务压力将愈发沉重，而这将引发投资者对土耳其国债、里拉计价金融资产的进一步抛售。同时，为了捍卫本币汇率，土耳其的外汇储备也在快速下降，今年6月该国外汇储备已经下降至740亿美元，远低于官方1500亿-1650亿美元的目标。 随着美国经济恢复所带来的通胀压力，美联储预期还会在年底前进行升息。于此同时美国对土耳其的经济制裁短期内仍不会停歇。里拉汇率成为政治博弈的牺牲品，而除土耳其之外的其它新兴国家同样要遭受多重打击。 正如前文所述，包括土耳其在内的整个新兴国家市场都或多或少受到了美元的冲击。这一方面来源于美联储收紧汇率的直接影响，一方面也反映了土耳其里拉崩溃所带来的全球范围内经济、金融上的市场涟漪效应及投资者的恐慌情绪。土耳其或许是这些国家中唯一一个遭受美国关税制裁的国家，但里拉崩溃已然成为大国金融机构沽空套利的信号，洪流涌入，无人幸免。 （注：文章所述事件转自新浪财经网站） ~ 竞择评说 ~ 土耳其里拉的崩溃与美国的制裁不无关系，但真正重要的还是其盲目的杠杆化扩张。经过10多年的飞速发展，土耳其实现了人均收入的3倍增长，数额达到了10000美元。但与此同时，通胀、外债与政府赤字也保持在令人警惕的高位，仅在本年7月，其通胀就达到了15.85%了水平。土耳其国内的房地产泡沫以及政治动荡同样令人堪忧。 这不是个例，去杠杆、去通胀一直都是新兴国家头疼的问题，而这在今日也得到了体现。一个国家只有保持稳定健康发展，才能够在危机中幸存，而这样的国家，也将在危机过后加速恢复，继续前进。 The End |
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