 最近股市市场波动比较大，人人都在嚷着抄底，能不能分析下几次股市熊市的情况，给我们普及下知识？ 这个问题就很能代表近期基友的心声呀，老罗今天就给大家分析下历史上熊市的底部特征吧。  2000年以来，A股共经历了4轮熊市，通过分析前3次底部，老罗发现了以下3个特征：
01 大盘接近腰斩，历时1-5年 前3轮底部上证综指跌幅都超过40%，每轮熊市历时1-5年不等。 2000年以来，第一次熊市底部在2005年6月6日的998点，在这之前的下跌历时4年，累计跌幅55.55%；第二次熊市底部在2008年10月28日的1664点，下跌历时1年，累计跌幅72.83%；第三次熊市底部在2013年6月25日的1849点，下跌历时5年，累计跌幅46.95%。 从2015年牛市顶点到2018年9月7日，上证综指跌幅达48.17%，历时3年，接近历史熊市周期的平均值。 （数据来源：wind，指数过往业绩不预示未来，投资需谨慎） 02 市场情绪低迷，股票交易冷清 每逢熊市底部，股民买股和交易的热情都不高，市场成交量和换手率相当低迷。 以上证综指为例，三次底部的换手率分别为0.78%、1.27%、0.68%，而对应三次牛市的换手率分别为1.62%、2.92%、2.70%。最近一次牛市顶点，即2015年6月12日的换手率为2.39%，2018年9月7日上证综指的换手率仅为0.33%。 从成交金额变动情况来看，第一次熊市底部成交金额相对于2001年6月14日下跌了71.8%，第二次熊市底部的成交金额相对于2007年10月16日下跌了75.69%，第三次熊市底部成交金额相对于2009年8月4日下跌了58.08%，而截至2018年9月7日，成交金额相对于2015年6月12日已下跌了89.27%。 可见此次熊市的底部比过往底部的交易更冷清。  （上证综指成交额及其变动、换手率。数据来源：上海证券交易所官网，指数过往业绩不预示未来，投资需谨慎） 03 股票价格便宜，投资性价比高 上证综指估值也处于历史相对低位，股票“便宜”，投资性价比相对更高. 上证综指在998点、1664点、1849点所对应的估值市盈率PE（TTM）分别为16.88倍、13.49倍、9.67倍，而2018年9月7日的估值市盈率PE（TTM）为11.96倍，处于历史相对低位。  （上证综指市盈率（TTM）。数据来源：wind，指数过往业绩不预示未来，投资需谨慎） |
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