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一、股市循环周期规律 2-2.5年左右牛市——2年左右短熊市或4年左右长熊市——2-2.5年牛市——2年左右短熊市或4年左右长熊市——2-2.5年左右牛市——2年左右短熊市或4年左右长熊市。。。。。。 注： 1、如果熊市下跌中遇到连续超级利空导致股指下跌速度过快，则一轮熊市的下跌时间周期就可能被缩短（用较短的时间完成熊市下跌中的价值回归）。比如2007-10-16日（上证6124点）至2008-10-28日（上证1664点）的熊市下跌，就是因为当时的连续全球金融危机助推，导致本应该下跌2年的熊市最终只跌1年就完成价值回归。 2、如果一轮牛市的牛市顶泡沫被炒得过高，则熊市下跌就极可能采取4年的长熊市下跌！比如2001-6-14日的网络股高泡沫牛市顶（上证2245点牛市顶）及2015-6-12日的网络股高泡沫牛市顶（上证5178点牛市顶）。这两次牛市顶后，接下来的熊市下跌均采取了4年左右的长熊市下跌（前次熊市下跌时间是2001-6-14日至2005-6-6日；本次熊市下跌时间是从2015-6-12日开始，至今尚未结束，预计在2019-6月完成熊市下跌）。 需要说明的是，若熊市是走4年长熊市下跌，则熊市下跌过程将采取A-B-C三浪方式进行，其中：A浪下跌：为大小股票共跌，时间周期为7个月左右；B浪反弹：超大盘权重蓝筹股走2年左右的局部牛市，非超大盘蓝筹股走先涨后跌的超跌反弹；C浪下跌：为大小股再次共跌阶段，即超大盘权重蓝筹股将走1-1.5年左右的熊市再跌，非超大盘权重蓝筹股指数继续走熊市下跌（该指数的B浪反弹之前已经提前于超大盘权重蓝筹股见B浪反弹顶）。 二、股市近22年（从1999年1月开始）历史牛熊循环走势解析 1996-1-19日至1997-5-12日（1.5年牛市上涨）——1997-5-12日至1999-5-17日（2年熊市下跌）——1999-5-17日至2001-6-14日（2年牛市上涨）——2001-6-14日至2005-6-6日（4年长熊市下跌）——2005-6-6日至2007-10-16日（2.4年牛市上涨）——2007-10-16日至2008-10-28日（1年熊市下跌）——2008-10-28日至2010-11-11日（2年牛市上涨）——2010-11-11日至2012-12-4日（2年熊市下跌）——2012-12-4日至2015-6-12日（2.5年牛市上涨）——2015-6-12日至2019-6月左右（预计4年左右熊市下跌）——2019-6月左右至2021年四季度左右（2.5年左右牛市上涨）。 上述22年牛熊走势说明： 1、1996-1-19日至1997-5-12日的牛市仅仅走2年不到的时间，原因之一是当时股票数量少，原因之二是当时个股没有涨跌停限制，因此，走完一轮牛市所需要的时间就相对短。 2、上述的两次长熊市之前的牛市上涨，所主炒股票均是网络股，且牛市顶泡沫都极其严重，因此接下来的熊市都走4年： （1）2001-6-14日至2005-6-6日的4年长熊市，股市采取的是A-B-C三浪下跌：A浪下跌为7个月时间，从2001-6-14日至2002-1-29日，下跌特点是大小股票共跌；B浪反弹为2年零2个月时间，从2002-1-29日至2004-4-7日，B浪反弹行情特点是超大盘权重蓝筹股走局部牛市，非超大盘股走超跌反弹；C浪下跌为1年零2个月时间，下跌特点为大小股票共跌。 （2）2015-512日至2019-6月左右的4年长熊市，股市采取的同样是A-B-C三浪下跌：A浪下跌为7个月时间，从2015-6-12日至2016-1-27日，下跌特点是大小股票共跌；B浪反弹为2年时间，从2016-1-27日至2018-1-29日（看上证指数），B浪反弹行情特点是超大盘权重蓝筹股走局部牛市，非超大盘股走超跌反弹；C浪下跌时间预计为1-1.5年时间，下跌特点为大小股票共跌。 3、2007-10-16日（上证6124点）至2008-10-28日（上证1664点）的熊市下跌仅仅走了1年时间，这属于1996年以来熊市下跌中的仅有一次“熊市至下跌1年且熊市跌幅巨大”，而其他熊市周周期的下跌不是2年就是4年。为什么2007-10-16日开始的那次熊市下跌仅仅跌了1年熊市就结束了呢？那时因为当时连续不断的全球金融危机重大利空，助推了熊市下跌的速度，从而使“本应该下跌2年才能完成价值回归的任务”，实际中仅仅用了1年时间就完成了。也即，在熊市下跌过程中，利好会延长熊市下跌时间，利空会缩短熊市下跌时间。 4、2009年以后，由于上证指数被极少数超大盘股所绑架，因此在看股市走势时，一定要以“看深综指走势为主”或看中小板综合指数走势为主。比如，2008-11-28日至目前的股市走势，尤其是2008-10-28日至2015-6-12日的股市走势，如果你仅仅看上证指数，你就发现不了那段时间的股市运行规律和市场真实走势，因为那段时间在上证指数被极少数权重股绑架下，导致上证指数“顶不是顶、底不是底”，以上证指数走势为依据就会出现对股市的重大误判！------你当时根据上证指数走势，能看出2010-11-11日是股市牛市顶、2012-12-4日是股市熊市底吗？但是你若根据深综指和中小板综合指数等，你就会发现2010-11-11日是股市牛市顶、2012-12-4日是股市熊市底了，并且这也正好符合股市循环周期规律。 三、未来熊市底产生在2019-6月时超大概率事件 从上述的股市22年历史走势回顾我们发现，股市近22年的牛熊循环周期走势，都符合本人总结的“2-2.5年左右牛市——2年左右短熊市或4年左右长熊市——2-2.5年牛市——2年左右短熊市或4年左右长熊市”，也即，股市运行的牛熊循环周期规律就与气温的牛熊循环周期规律一样，是轻易不会改变的！因此，在无连续重大利好利空事件影响的情况下，股市在2019-6月见最终熊市底的概率将超过80%。股市见最终分熊市底后，接下来预计将步入2.5年左右的新一轮巨大牛市。而该轮牛市，将可能是投资者在股市中可以获阶段性暴利（一轮牛市获利5-10倍）的最后一次重大机会了。因为未来随着A股市场规模的不断扩大，随着与国际市场的进一步接轨，随着机构投资者的不断壮大，随着经济步入低增速的平稳发展期，股市将会逐渐由之前的高振幅走势转入到低震福的平稳走势阶段，那时，短期暴利牛股将会越来越少。 四、一张表将让你看清楚股市的过去、现在和未来
上表列出了1996年1月19日（熊市底）以来历次熊市底和历次牛市顶的“两市全部股票中位数市盈率和两市全部股票中位数市盈率”，以及2015-6-12日以来股市的两次阶段底（2016-1-37日阶段底和2018-2-9日阶段底）和一次阶段顶（2016-11-23日：看深综指）的市场估值状况。通过历史顶底的中位数市盈率和中位数市净率估值水平，我们就可以比较清楚“目前的股市是处于一轮长熊市的什么位置”了。 当然，需要说明的是： （1）由于2008年以前的股市是“向社会发行的股票可以流通、发起人股不能流通”的非全流通股股市，平均看三分之二的股票是不能流通的，只有三分之一的股票才处于流通状态，因此2008年以前的股市估值应该要相对偏高一些。而2008年以后，随着全流通的逐步推行，股市逐步步入全流通状态，因此，2008年以后，股市的合理估值水平应该要相应降低一些才对。 （2）对于小盘类股票而言，由于它们的次轮C浪下跌不是从2018-1-24日左右才开始的，即不是从上证指数“之前的权重蓝筹股局部牛市顶”才开始的，而是从2016-11-23日就开始了（见深综指、创业板综合指数、中小板综合指数、国证2000指数等），因此，尽管目前小盘股的估值水平还远远未达到熊市底估值水平，还需要再未来下跌中继续寻“合理估值底”，并且这个寻底过程尚需要较长时间，但是，由于小盘股之前的C浪下跌所走的时间确实已经较长，很多股票阶段性跌幅也足够大，跌出了可以走超跌反弹行情的空间。再加上目前两市股票数量足够多，因此，对于2018年来讲，小盘股的行情会相对活跃。但这种活跃对绝大多数股票而言，绝对不是新一轮牛市的开始，而主要是波段反弹行情。 |
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