铁粉妙中：个人所理解的“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”

伟大的沃伦·巴菲特先生说过这样一句话：投资的一个基本原则就是别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。这段话说起来简单，但是真正能做到的投资者却寥寥无几。造成这样结果的原因除了人的本性就是贪婪和恐惧之外，是因为大部分投资者没有一个能稳定盈利的系统模式。

我们知道价格短期内会围绕价值上下波动，但长期来看，价格和价值趋于一致，不会长期偏离价值。格雷厄姆也说过：股价就像狗，狗的主人就像是价值，遛狗时狗忽远忽近到处跑，但是最终会跑回人的身边。这就是股票价格和价值的关系，只要能知道股票的价值，根据股票当下的价格，我们就很容易决定是买进还是卖出。那么要如何才能正确知道股票的价值呢？

巴菲特先生自有他的一套估值方法，几十年的投资生涯取得的骄人成绩证明他的估值方法是正确的。股票的价格低于价值时，因为大众看不清股票的价值，不知道会跌到哪里，所以都恐惧的争相卖出，而巴菲特先生却知道股票的价值，所以他反而以他的资金优势贪婪的不断的买进；股票的价格高于价值时，因为大众看不清股票的价值，认为还会涨得更高，所以都贪婪争相的买进，而巴菲特先生却知道股票的价值，所以他反而恐惧不断的卖出。这就是为什么巴菲特先生能做到“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”。

《以交易为生》作者埃尔德先生在他的系统里是以13EMA，26EMA区域为价值区域，当股价跌破远离13EMA，26EMA时结合系统指标买进，当股价上涨远离13EMA，26EMA时结合系统指标卖出。

在个人系统里，120月线是一根“地平线”，也是社会平均投资成本线，大盘指数跌到这根“地平线”之下，就是大盘底部区域，也是股票的黄金价值区域。历史上，只要大盘指数跌到120月均线之下，市场就进入极度恐慌和绝望状态，这种状态是不会持久的，它不久就会引来一轮报复性上涨。

上证指数在2005年初跌破120月线时，市场一片恐慌，极度悲观，6月份跌破1000点，市场大众预期会跌到500点，都争相恐惧而逃，以QFII为首的外资却连续买进，结果上证指数在998点止跌，开启了一波波澜壮阔的大牛市；2007年9月上证指数涨到6124点时，万点论充斥着整个市场上空，大众贪婪的争相买进，聪明资金却早就恐惧的卖出离场。这样的戏剧在A股历史上多次演绎，前不久上证跌破120月线时，市场普遍预期会跌破2638点到2400点，叫骂声不绝于耳，割肉比赛你追我赶，而海外资金，养老金等超级主力却在贪婪的大量买进，大盘在2644点戛然而止，目前已经涨到2800点，仍然有人没醒悟过来。

在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧，这句话其实是有条件的，熊市初期也有人恐惧，熊市中期也有人恐惧，该贪婪吗？答案是否定的，只有熊市末期，人人恐惧时，我们才应该贪婪，如何判定是熊市末期这就显得尤其重要，没有一套经过实战检验的系统根本无法判定。

人性的弱点就是恐惧和贪婪，但是能稳定盈利的系统却能让你战胜自己，让你何时该恐惧，何时该贪婪。

牛市则相反，只有判定是牛市初期还是牛市末期才能够在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。

需要特别指出的是，根据道氏理论，熊市末期跟牛市初期是重叠的，熊市初期则跟牛市末期重叠。

成功的交易者其实就是赚了别人恐惧和贪婪的差价。

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