锂天齐锂业：全称“天齐锂业股份有限公司”，公司是全球领先的锂产品供应商，产业横跨亚洲、大洋洲，在中国四川、江苏、重庆及澳大利亚均设立生产、资源 基地或分支机构。根据Roskill报告，按2017年度销售收入计算，公司是世界第二大以及亚洲最大的锂生产商，同时是全球为数不多的上游与中游全面垂直整合的锂生产商之一。 天齐锂业企业愿景 公司获得的锂精矿主要用于生产四大类锂化工产品，即碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂。公司的锂化工产品主要用途如下图： 锂化工产品主要用途 公司的锂精矿全部从澳大利亚子公司泰利森进口，原材料锂辉石来自在格林布什矿场。根据Roskill报告，格林布什锂矿是世界上最大的硬岩锂矿，拥有最高资源品位和最低化学级锂精矿生产成本，按照2017年产量计算，格林布什矿场产量约占全球锂矿产量的29%。泰利森的锂精矿主要销售给其两个股东——天齐锂业和美国雅保，其中天齐锂业采购的化学级锂精矿用于自产加工成锂化工产品，采购的技术级锂精矿在大中华地区面向玻璃陶瓷等生产企业进行销售。 天齐锂业主要境外资产 公司主要依托四川射洪、江苏张家港和重庆铜梁生产基地提供碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂产品，2017年年产能约3.48万吨（未折算成碳酸锂当量）。 张家港基地拥有亚太地区最大的全自动化电池级碳酸锂生产线；公司正在西澳大利亚奎纳纳（Kwinana）建设两期共计4.8万吨电池级氢氧化锂生产线（预计2019年底建成），并正在筹备建设四川遂宁安居区2万吨电池级碳酸锂生产线。 公司于2018年5月17日与Nutrien集团订立股份购买协议，以购买其合计持有的总部位于智利的锂生产商SQM约23.77%的股权。在该股权交易完成后，公司将持有SQM 约25.86%的股权，并成为其第二大股东。根据Roskill报告，按2017年产量计算，SQM是世界最大的锂化工产品生产商。该交易将进一步巩固公司的行业地位，并产生可持续、稳定和有吸引力的长期财务回报。 全球锂产品的年消费量预计将从2017年的 22万吨(LCE)增加到2022年的36万吨(LCE)；到2027年预计消费量为137万吨(LCE)，年均复合增长率为19.8%。这种增长将主要由电动汽车的可充电电池带动，预计汽车可充电电池锂消耗量在2017年至2027年间的复合年增长率为27.2%。此外，储能系统使用的锂离子电池市场预计从2017年到2027年每年增长13.2%。 截至2018年3月31日，格林布什锂矿的总资源量为1.785亿吨，折合碳酸锂当量878万吨；锂矿储量合计为1.331亿吨，折合碳酸锂当量690万吨，氧化锂品位2.1%。公司全资子公司盛合锂业拥有四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权，截至2018年3月31日，该矿 区查明矿石量1,971.4万吨，折合碳酸锂当量约63.2万吨。 天齐锂业主要参控股公司 天齐锂业重大非股权投资 公司致力于与全球卓越的锂终端用户建立长期合作关系，拥有稳定的客户群，其主要由全球顶级电池材料制造商、跨国电子公司和玻璃生产商组成。公司为世界十大正极材料制造商之中的七家及世界五大电芯电池制造商中的三家提供服务。
赣锋锂业：全称是“江西赣锋锂业股份有限公司”，公司是全球第三大（14%）及中国最大（27%）的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一。 赣锋锂业企业愿景 公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，成功扩大到产业链的上下游，公司已经形成垂直整合的业务模式，业务涵盖上游锂提取、中游锂化合物及金属锂加工以及下游锂电池生产及回收等产业生态链的各重要环节。公司产品广泛应用于电动汽车、化学品及制药等应用领域，大部分客户均为各自行业的全球领军者。 公司早 于2011年在全球各地收购锂资源的股权并于2015年策略性进入上游锂资源业务板块，同时亦扩展下游业务至锂电池生产及电池回收业务板块。投资锂资源使公司拥有有保障、优质的锂原材料供应，生产及回收锂电池的能力使公司长期享有竞争优势。目前，公司拥有位于澳大利亚、阿根廷、中国及爱尔兰等六个优质锂资源的股权。 赣锋锂业的主要境外资产 赣锋锂业的主要参控股公司 产能方面，公司碳酸锂产能在全球排名第四，氢氧化锂产能在全球及中国分別排名第三及第一，金属锂产能全球排名第一（47%）。 报告期内，公司年产2万吨单水氢氧化锂项目建成投产，产能逐步提升；年产1.75万吨电池级碳酸锂项目加紧建设中， 预计将于2018年4季度建成投产。同时，公司正在开展对固态锂电池的广泛研究，预期将大幅减少第一代锂电池的安全问题及提高能量密度，试产阶段的固态锂电池已通过多项第三方安全测试。 赣锋锂业主要募投项目 赣锋锂业主要非募投项目
小结：通过梳理天齐锂业和赣锋锂业的2018中报，我们可以清晰的感受到中国锂资源企业敏锐的全球视野，和正在形成中的全球影响力。这一点可以通过下面的两张图得到印证：
2017年全球锂矿供应量
2017年全球锂产品供应量 钴华友钴业：全称是“浙江华友钴业股份有限公司”，公司主要从事锂电新能源材料的制造、钴新材料产品的深加工及钴、铜有色金属采、选、冶的业务。公司主导产品为四氧化三钴、氢氧化钴和硫酸钴等钴产品以及锂电正极材料三元前驱体产品；由于矿料原料中钴铜、钴镍伴生的特性及业务拓展原因，公司还生产、销售电积铜、粗铜及硫酸镍等产品。公司业务已形成总部在桐乡、资源保障在非洲、制造基地在衢州的区域布局和资源开发、有色加工和新能源制造三大业务板块的产业格局。
华友钴业企业愿景：成为全球锂电新能源材料行业领导者
华友钴业主要产品及用途 报告期内 3C 锂电池用钴量增长有限，总体以稳为主；动力锂电池用钴量持续强劲增长。根据安泰科数据，预计 2018 年上半年全球钴消费量约 5.6 万吨，全球精炼钴产量约为 6 万吨，供给略大于需求。 报告期内，公司共生产钴产品总量 10735 吨，同比增长 4%，销售钴产品 9,353 吨，较上年同期增长约5%；自产三元前驱体 6988 吨，同比增长 90%，销售三元产品 6,383 吨，较上年同期增长约 225%。公司目前正致力于进一步巩固了自身钴行业领先者地位的同时，力争成为全球锂电新能源行业领导者。 非洲区的 CDM 公司 PE527矿权开发项目实现达产达标，MIKAS升级改造项目（一期）试生产有序推进， MIKAS 公司扩建 15000 吨电积铜、9000 吨粗制氢氧化钴项目（二期）启动建设；衢州基地的硫铵扩建竣工投产，废旧电池资源化绿色循环利用项目、新建氧压浸出项目等项目全面展开；桐乡总部的硫酸钴扩产前期工作启动，钴镍新材料研究院项目开工建设；衢州科创中心，衢州、桐乡新能源材料智能制造基地展开规划研究。 上半年，公司与韩国 POSCO（浙江华友浦项新能源，出资2亿占股60%；浙江浦项华友新能源，出资1.2亿占股40%）、LG 化学（华金新能源材料，出资0.8亿美元，占股51%；乐金新能源材料，出资1.4亿美元占股49%）完成了四个合资公司项目的签约落地，目前合资公司已注册完成，正在开展行政审批、可研编制、工艺设计等前期工作。新能源产业板块开发了中镍 NCM5、高镍 NCM8、动力 NCM6、单晶应用等系列产品。
华友钴业主要参控股公司 2018 年上半年，钴金属价格呈现先涨后跌的走势。年初随着新能源汽车产业的快速发展，新能源汽车巨头大众、宝马等公司纷纷关注钴资源，加剧市场对钴需求的预期，一季度钴价不断上涨，MB 低品位金属钴价格从 35 美元/磅磅上涨 4 月末的至 43.7美元/磅；五月份，钴价开始回落，下游消费商普遍降低库存，减少单笔采购量，同时部分贸易商及机构获利抛盘加剧了价格下跌，截止 6 月底，MB 低品位金属钴价格回落至 39.7 美元/磅，7 月末进一步回落至 34.95 美元/磅。
金属钴国际报价走势图
寒锐钴业：全称“南京寒锐钴业股份有限公司”，公司以钴粉产品为核心，其他钴产品为补充，形成了从原材料钴矿石的开发、收购，到钴矿石的加工、冶炼，直至钴中间产品和钴粉的完整产业流程，是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一，也是中国和世界钴粉产品的主要供应商之一。
寒锐钴业企业愿景 公司在刚果的全资子公司刚果迈特从事钴、铜矿石的采购、租赁开采、粗加工和电解铜的生产，江苏润捷主要提供碳酸钴和草酸钴等钴盐中间品，寒锐钴业本部从事钴粉的生产和销售。刚果迈特的业务主要为钴、铜矿石的开发、收购和初步冶炼，初加工后的钴精矿和氢氧化钴等钴中间产品运回国内，由江苏润捷外购或者委托外部加工成草酸钴、碳酸钴等钴产品，再由寒锐钴业进行深加工，形成各种性能和规格的钴粉。此外，公司保持稳定的资源整合渠道，矿产原料储备充足，发运回国的钴类初级产品除自用外，全部供应给新能源动力电池等需求钴资源的领域（赚取钴矿原料的差价）。
寒锐钴业主要境外资产 报告期内，公司把推进募投项目的实施作为当期的首要任务，在建项目有序落地，稳步推进。“年产3000吨金属量钴粉生产线和技术中心建设项目”，项目设备采购已基本预订完成，土建施工正在进行中；刚果迈特5000吨金属量氢氧化钴生产线，于2017年完工投产，本年已产生效益，同时，刚果迈特年产10000吨电解铜项目与去年同期相比，实现了产能翻倍； “寒锐钴业在科卢韦齐投资建设2万吨电解铜和5000吨氢氧化钴项目”目前处在设备购置阶段。与此同时，公司加强了与刚果本地矿权所有人和独立矿山承包开采团队的合作，以便稳定和扩充矿产来源渠道，保证公司产业链矿产源头的健康和可持续性发展。
寒锐钴业主要募投项目
寒锐钴业主要参控股公司 目前，公司已向珠海中骏实缴出资 1.8 亿元，珠海中骏已向孚能科技（赣州）有限公司实缴出资额 1.80 亿元。看得出来，这一投资应该和赣州寒锐相配套的。 与去年同期相比，钴粉销售收入同比增长82.30%，电解铜销售收入同比增长76.62%，钴精矿产品销售收入同比增长196.70%，钴盐产品销售收入增长1090.36%。
洛阳钼业：全称“洛阳栾川钼业集团股份有限公司”，公司属于有色金属矿采选业，主要从事铜、钴、钼、钨、铌、磷等矿业的采选、冶炼和部分深加工等业务，拥有较为完整的一体化产业链条，是全球前五大钼生产商及最大钨生产商之一、全球第二大钴、铌生产商和全球领先的铜生产商，同时也是巴西境内第二大磷肥生产商。公司的愿景是成为一家受人尊敬的国际化资源公司。
洛阳钼业公司愿景 公司为全球第二大钴产量和领先的铜生产商。于刚果（金）运营的 TFM 铜钴矿是全球范围内储量最大、品位最高的铜钴矿之一，矿区面积超过 1,500 平方公里。截至 2017 年 12 月 31 日，该矿区已探明矿石资源量 831.5 百万吨，铜平均品位 2.94%；钴平均品位 0.28%。公司于澳大利亚运营NPM铜金矿，为澳大利亚第四大在产铜金矿。截至2017年12月31日已探明矿石资源量471.81百万吨，铜平均品位 0.56%；金平均品位 0.19g/t。 公司为全球第二大铌生产商和巴西第二大磷肥生产商。于巴西运营的铌磷矿区储量丰富，勘探前景广阔，拥有储量丰富、品质优良的铌矿资源和巴西品位最高的 P2O5资源。截至 2017 年 12 月 31 日，该矿区已探明磷矿石资源量 459.2 百万吨，平均品位 11.29%；铌矿石资源量 559.3百万吨、平均品位 0.4%。 本公司为全球最大钨生产商和前五大钼生产商之一。截至 2017 年 12 月 31 日，公司于中国境内合计拥有钼矿石资源量 1,401.36 百万吨，平均品位 0.115%；钨矿石资源量 497.36百万吨，平均品位 0.092%。 截至报告期末，公司资产负债率为52.55%，净有息负债率为 10.65%，资产负债结构稳步改善；公司积极回报股东，近五年现金分红比例均超过 50%，位于同行业前列。公司股票被纳入 MSCI 成分指数和富时中国 A50 指数，同时也是沪深 300、上证 50、中证 100 等指数的成分股。
洛阳钼业主要产品市场价格 预计钴需求将于2018年达到约122,000吨，导致市场小幅度供应过剩近8,000吨。Katanga矿业于第一季度复产、ERG 之尾矿 RTR 项目于2018年第4季度投产以及现有生产商更加专注开采钴等供应方面的多重利好因素，均预示市场供应将保持充裕。据 CRU 预测，钴需求将于2023年期间以复合年增长率近 8%的幅度增长，其主要受电池板块及对航天工业所用钴合金的稳定需求所推动。 建筑行业（其结构钢消耗全球约一半的铌铁）在北美及欧洲的需求保持稳定态势。油气行业为全球第三大铌铁消耗行业，占全球铌铁约 20%；随着近期油价高企驱动钻探及勘探活动，该行业将保持强劲势头。
洛阳钼业主要参控股公司 报告期内，TFM铜钴矿实现铜金属产量84,230吨，实现钴金属产量9,029吨。实现钼产量7,957吨，实现钨产量5,691吨。巴西实现磷肥（高浓度化肥+低浓度化肥）产量541,825吨；实现铌金属产量4,501吨。按80%权益计算 NPM铜金矿实现可销售铜金属产量16,649吨，实现可销售黄金产量13,899盎司。
洛阳钼业境外项目费用
金川国际：全称“金川集团国际资源有限公司”，是金川集团控股子公司，定位是金川集团海外资源开发的旗舰平台。金川国际在赞比亚和刚果（金）拥有多个铜钴矿场及项目，合计48.4万吨铜、2.6万吨钴矿产储量，446.2万吨铜、36.2万吨钴矿产资源量。
金川国际企业愿景
金川国际2017年铜钴产量和产值 金川国际主要的矿场有：
公开资料显示，金川国际董事会主席由金川集团总经理陈得信亲自担任，而金川集团财务总监张有达亦出任金川国际董事，三位独立董事胡志强、严元浩、潘昭国在香港资本市场也颇著盛名。新任CEO郜天鵬先生，系金川集团原资本部总经理，加入金川集团25年，一手负责金川集团在刚果（金）项目投资，并通过成熟资本运作把这些项目注入到金川国际这一主体上，不断充实其基本面。执行董事乔富贵先生，系金川集团总经理助理，具有极为丰富的矿山营运经验，坐镇非洲，掌控金川国际下属公司的运营。
小结：由于锂电新能源行业的大发展，推动了上游钴材料需求的大幅增加。看得出来，几家钴企业都在大干快上，投资力度都很大。然而，存货、应收账款也同时大幅度增长，华友钴业和寒锐钴业出现经营现金流量和营收与净利润比起来严重不匹配，这一点值得投资者密切关注。 铜紫金矿业：全称是“紫金矿业集团股份有限公司”，公司是一家以金、铜、锌等金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团，位居2018年《福布斯》全球2000强企业第947位及其中的全球有色金属企业第14位、全球黄金企业第2位，位居2018年《财富》中国企业500强第82位，《普华永道》全球矿业40强第17位。
紫金矿业企业愿景 公司是中国控制金属矿产资源最多的企业之一，截至2017年底，公司拥有权益资源储量黄金1320.07吨、铜3147.51万吨、锌铅927.07万吨等。金、铜、锌三大矿产品产量均居中国矿业行业前三甲，利润水平连续多年保持行业领先。 2018 上半年，全球黄金产量为 1,629.5 吨，同比增长 3.68%，黄金需求量为 1,959.9 吨，同比下降 6.07%。同期，中国黄金产量为 190.279 吨，同比下降 7.87%，黄金消费量为 541.22 吨，与上年同期基本持平。 截止 2018 年 6 月底，中国黄金储备约 1,842.57 吨，较去年无变化，居世界第 6 位。 上半年，公司主营业务中的伦敦金均价为 1317.73 美元/盎司，同比上涨 6%。伦敦铜均价 6920.05 美元/吨，同比上涨 20.24%。伦敦锌均价 3263.22 美元/吨，同比上涨 21.44%。近期黄金、铜、锌价格较年初都出现一定幅度的下调。
紫金矿业主营业务销量及营收
紫金矿业主营业务成本及毛利 公司国际化进程加快，尤其是刚果（金）科卢韦齐铜矿贡献稳步增强，吉尔吉斯斯坦左岸金矿扭亏为盈，进入良性发展轨道。海外重要项目建设和重大并购工作全力推进。公司行业地位和国际资本市场认可程度持续提升，公司 A 股成为首批纳入 MSCI 指数的 236 只大盘 A 股之一；公司获穆迪、标普、惠誉等国际评级机构分别首次授予 Baa3（发行人评级）、 BBB-（长期发行人信用等级评级）、BBB-（外币长期发行人违约评级及高级无抵押评级）的投资级信用评级，展望均为稳定。
紫金矿业主要参控股公司
诺德股份：全称是“诺德投资股份有限公司”，公司主要从事锂离子电池用高档铜箔生产与销售及锂电池材料开发业务。铜箔是一种重要的基础材料，被广泛应用于电子信息技术、先进制造业、生物工程、新能源、新材料、节能环保等战略性新兴产业领域。近年来随着我国新能源汽车产业及锂电池产业的蓬勃发展，对锂电池用电解铜箔需求量急剧攀升。
诺德股份企业愿景 公司进入铜箔加工领域多年，经过十多年的技术、资源、人才和市场积累，公司所属锂电铜箔系列产品具备较为明显的技术与成本优势。很多指标成为锂电池材料领域的质量标准。公司目前生产的铜箔 80%是用于锂电铜箔。公司拥有锂电铜箔行业优秀的管理和技术人才，严格的质量管理体系和成熟的市场营销机制，公司是少数掌握 6 微米高精度铜箔规模化生产技术的企业，公司与大型锂电池生产企业建立了持续稳定的合作关系，目前，公司在国内新能源汽车动力用锂电池市场占有率超过 30%，处于行业领先地位。 诺德股份旗下拥有青海诺德、惠州联合铜箔、青海电子三大全资电解铜箔生产工厂。报告期内，公司全资子公司惠州联合铜箔完成了扩产 3000 吨项目(2018年7月投产)，公司加快了青海诺德第一期 10000 吨锂电铜箔项目建设（2918年8月底投产），设备安装调试有条不紊，具备了全面投产的条件。随着青海诺德第一期项目的投产，产能规模将达到 43000 吨，进一步夯实公司的行业领先地位。 公开资料显示，诺德股份已与宁德时代、比亚迪等国内动力电池企业建立了持续稳定的合作关系，在国内市场占有率超1/3，连续6年蝉联第一；并与LG化学、松下等国际知名电池厂商建立业务合作关系，与特斯拉的合作也在接洽之中，全球市场占有率超20%，已成为全球最大的锂电铜箔龙头生产供应商。
诺德股份主要参控股公司
小结：铜上游矿山冶炼企业效益不错，而下游铜箔加工企业的日子却不大好过。接下来，诺德股份会不会随着锂电新能源的高速发展而迎来业绩反转，让我们拭目以待。 镍格林美：全称“格林美股份有限公司”，公司在国内率先提出“资源有限、循环无限”的产业理念，积极倡导开采“城市矿山”，突破性解决了中国在废旧电池、电子废弃物与报废汽车等典型废弃资源绿色处理与循环利用的关键技术，在湖北、湖南、江西、河南、天津、江苏、浙江、山西和内蒙古等省市和南非德班市建成十六大循环产业园，建成废旧电池与动力电池大循环产业链，钴镍钨资源回收与硬质合金产业链，电子废弃物循环利用产业链，报废汽车综合利用产业链，废渣、废泥、废水循环利用产业链等五大产业链，年处理废弃物总量三百万吨以上，循环再造钴、镍、铜、钨、金、银、钯、铑、锗、稀土等25种稀缺资源以及超细粉末、新能源汽车用动力电池原料和材料、塑木型材等多种高技术产品，形成了中国最完整的稀有金属资源化循环产业链，是世界最大钴镍钨资源循环利用基地、世界最大超细钴粉制造基地、世界最大三元动力原料再制造基地、世界领先的废旧电池、电子废物与报废汽车循环利用基地，成为国内一流、国际先进的国家城市矿山循环利用示范基地，
格林美企业愿景：资源有限，循环无限 新能源材料业务方面，公司已建成荆门-泰兴-余姚三大锂离子电池三元材料前驱体智能制造基地，建成以无锡为中心的世界先进车用动力锂离子电池材料智能制造基地，以武汉园区为中心的动力电池梯级利用基地和以荆门园区为中心的废旧电池整体资源化综合利用处置基地；建成武汉、无锡和荆门三大新能源动力电池拆解示范中心，新能源全生命周期价值链初步成型，绿色+智能制造动力电池原材料引领行业水平。报告期内，公司动力电池用三元材料前驱体主流供应CATL供应链、三星SDI与ECOPRO等国际主流客户，并获得LGC、BYD等国际主流企业认证。同时，公司全面快速突围高镍主流产品关键技术，NCM高镍前驱体已通过LGC认证，NCA前驱体已与ECOPRO建立稳定供货关系，并已建成2万吨/年三元材料高镍前驱体生产线。新能源电池材料板块占营业收入比重57.54%，该业务成为公司业绩增厚的有利支撑点。 钴镍钨板块营业收入153,254.35万元，同期增长55.01%。以钨钴硬质合金循环利用为切入点，积极开展稀缺资源回收与高端工具再制造合作，建成覆盖高端智能工具的钴镍钨全生命周期闭路循环体系。同时，继续调整电子废弃物拆解业务产品结构，将有限的运营资金投入到资金流转更快、市场空间更大的新能源材料业务板块和产品中，推动了公司经营规模与利润的稳步增长，扭转了公司经营性现金流的不平衡局面。 报告期内，电池材料与电池原料业务板块实现营业收入为404,278.41万元，较上年同期增加200,812.94万元，增长98.70%，贡献毛利额92,789.81万元；钴镍钨粉末与硬质合金产品业务板块实现营业收入153,254.35万元，较上年同期增加54,384.68万元，增长55.01%，贡献毛利额36,390.16万元；电子废弃物与报废汽车业务板块实现营业收入74,646.51万元，较上年同期减少10,855.60万元，下降12.70%，贡献毛利额7,676.37万元。
格林美主要募投项目
格林美主要参控股公司
稀土北方稀土：全称是“中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司”，公司是中国乃至全球最大的稀土产品供应商。公司主要生产经营稀土原料产品（稀土盐类、稀土氧化物及稀土金属）、稀土功能材料产品（稀土磁性材料、抛光材料、贮氢材料、发光材料、催化材料）和部分稀土应用产品（镍氢动力电池、稀土永磁磁共振仪、LED 灯珠）。
北方稀土公司愿景 北方稀土的控股股东包钢（集团）公司拥有全球最大的稀土矿—白云鄂博矿的独家开采权，拥有内蒙古地区稀土产品专营权。控股股东以北方稀土为平台发展稀土产业，开发利用稀土资源，将其资源优势转化为上市公司的产业发展优势，奠定了北方稀土发展的基础。 北方稀土是我国最早建立并发展壮大的国有控股稀土企业。经过多年来的建设与发展，公司在行业内率先发展成为集稀土冶炼、功能材料、应用产品、科研和贸易一体化的集团化企业，形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域建设为重点、终端应用为拓展方向的产业结构，实现稀土上中下游一体化发展，构筑了领先的全产业链优势。公司是我国六大稀土集团之一，公司下属的稀土研究院是全球最大的稀土专业科研院所。 报告期内稀土产品价格延续并围绕上年末价位，整体呈小幅震荡走势。稀土企业利润稳中有升，主要稀土企业盈利能力同比实现较好增长。稀土行业整体运行平稳，行业发展质量不断提高。
中科三环：全称是“北京中科三环高技术股份有限公司”，公司的主打产品钕铁硼广泛应用于能源、交通、机械、信息、家电、消费电子等方方面面，尤其是近年来全球节能环保产业的快速发展，推动了在混合动力汽车、电动汽车、节能家电、机器人、风力发电等新兴领域的应用。公司是中国稀土永磁产业的代表企业，全球最大的钕铁硼永磁体制造商之一。
中科三环企业愿景 公司创始人、董事长王震西 院士早年曾工作于法国国家磁学实验室，师从诺贝尔物理奖获得者、世界著名科学家奈尔教授，回到物理所后一直致力于稀土磁性材料的研究，并在国内率先实现第三代稀土永磁材料钕铁硼的研究开发和产业化，从而开创了中国第三代稀土永磁产业。 钕铁硼永磁材料行业对主要下游产业的发展具有很强的依赖性。但随着新能源汽车、先进轨道交通装备、节能家电、风力发电、高档数控机床和机器人等新兴市场的快速成长，钕铁硼永磁材料行业将得以更稳健的发展。 在烧结钕铁硼磁体研发方面，主要着力在新能源汽车用高性能烧结钕铁硼磁体，以满足不同汽车客户的个性化需求；同时也关注低成本镧、铈添加烧结钕铁硼磁体的制备技术储备，以面向低成本稀土永磁体的市场需求。晶界扩散技术和晶界 调控技术已经应用于批量生产，降低了重稀土铽和镝的用量，从而降低了产品成本。 在粘结钕铁硼磁体研发方面，公司研发成功大型真空甩带炉，可以批量生产快淬钕铁硼磁粉，其性能指标达到国际 先进产品的同等水平，为进一步降低粘结钕铁硼磁体成本打下了基础。与此同时，还开发了压缩成形、注射成形和磁体-金 属/塑料件一体成形的新技术，成功运用于节能家电、新能源汽车微特电机和传感器应用等领域，开拓了粘结钕铁硼磁体应 用的新市场。 公司是国内早从事钕铁硼磁性材料研究和生产的企业，多年来一直深耕全球主要市场，目前已开拓出了庞大的客户群体，特别是在新能源汽车方面取得重大进展。凭借恪守商业信誉、严把产品质量关的经营理念，公司产品得到了国内外客户 的广泛认同，在下游客户群体中树立了良好的口碑和品牌。
中科三环主要参控股公司
小结：综合其他几家稀土（广晟有色和盛和资源）生产企业的中报来看，2018年上半年，稀土行业政策、整体供求局面未发生重大变化，稀土下游需求不旺、供过于求，稀土市场以弱势行情为主，中重稀土产品价格低位运行。尽管部分企业营收和利润出现大幅度增长，现金流量改善仍然不明显。经过下游新能源汽车电机可以进一步拉动稀土永磁材料的需求，目前看力度还很不明显，因而中科三环（及正海磁材）都出现了毛利率下跌的现象。 总结我们选取几家代表性的动力五金企业，来看看它们近年来的现金流量，很明显的这几家企业从2015年开始发展走上了快车道。
天齐锂业近年来的现金流量分析
华友钴业近年来的现金流量分析
洛阳钼业近年来的现金流量分析 而这个趋势和电动汽车的发展速度是高度吻合。
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