今年妖股不断的原因是什么？

锋龙股份五板，四板成妖，七板封王，不知道会不会称王。咱们闲聊个话题，今年妖股妖王不断的原因是什么？

整个市场可以粗略分为长线投资，短线投机，和中间派。据我所知现在中间派规模很大，这部分资金什么模式赚钱做什么。比如去年长线赚钱，很多短线投机都被市场教育的学长线了，但是今年又被市场教育回来做短线投机了。

国庆前中间派带着理想刚准备做价值股长线，节后看形势不对又夺命而逃，反之节前几天萧条的投机票马上又活跃起来。中间派是求生欲比较强，随波逐流的资金。

不要说这部分资金没有节操，投资是一个生存游戏，活着最重要。而且存在即真理，长线资金固然在创造价值，投机资金也在创造价值，市场中的每一个成员都值得尊重。

再聊一个话题，以散户为主的短线投机资金到底创造了什么价值？

我是价值投资学徒，但是我不认同很多人说投机资金没有价值，投机资金创造的流动性价值非常重要（裁判前两年对投机资金的过度打压，可能就是低估了流动性价值）。试想如果没有投机资金了，二级市场缺乏流动性之后，就变成一级市场了，那还要IPO干嘛呢？直接买一级市场好了。我们如果想打造一个像美股那样高效率的配置型市场，也应该长线价投资金和短线投机资金各司其职。

流动性是一个非常重要的价值，像美股因为散户很少，投机资金少，它的流动性不得不由高频交易商来提供。为了获得流动性，美股的交易所是付出很大代价的，比如高频一个重要分支“回扣套利”，是交易所主动向高频交易商提供回扣，来保障交易品种的成交量以及流动性的。简单来说交易所是花钱请高频交易商来的，因为高流动性是吸引交易者交易该品种的重要原因之一，而成交量越大交易所才能有更多的获利。

有一个质疑是，巴菲特抨击说高频交易商本质上是老鼠仓，其实没有提供流动性。我个人认为高频交易至少是非常高成本的流动性提供者。我觉得裁判们值得思考下，在提倡价值投资的前提下，也要注意对流动性的保护，如果短线投机者没了，花很高的代价，给高频交易商回扣，请它们来替代短线投机真的划算吗？

从这个角度看，其实允许妖股，妖王们存在，不是坏事儿，是好事儿——哪怕对我们这些价值投资者们而言也是如此。中国股市真正需要做的是在规则上保护散户在内的所有投资者，有一个像美股那样公平的投资环境，另外一个是散户缺乏科普教育，不应该让没有学习过投资的大妈们进入骗子横行的金融市场，有关部门也应该承担一些责任的。

总结一下，投资和投机都有其社会价值，缺乏公平的投资环境，缺乏科普教育，才是市场混乱的原因。

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