今天我们说说夏普。 不是要谈电视机, 是想说说夏普比率。 我们……能文明点不? 能不能不要乱丢东西? 送给我多好!! 哦,好吧。 夏普比率是衡量基金收益的指数。 我们先来看一场投资收益PK赛, 比赛双方是武松和刘备。 等等,不要冲动,你就不问问他们怎么获得这个收益的吗? 来吧,两个选手都说说呗。 是的,我们不仅要考虑收益,还要考虑风险。 那我们就创设一个指标,用收益除以风险。 该指标越高,表示每承受一单位风险,产生的收益越高。 我们假设武松被老虎拍si的概率是80%, 刘备被苍蝇叮si的概率是5%, 这就是他们所承受的风险。 武松的收益风险指标=50%/80%=0.625, 刘备的收益风险指标=5%/5%=1。 有点接近了,但还差一丢丢, 夏普比率(Sharpe Ratio)=超额报酬/风险。 超额报酬=投资组合预期报酬率—无风险收益率 无风险收益率是指把资金投资于一个没有任何风险的投资对象所能得到的收益率。 举个栗子: 所以卖白粉的超额报酬=卖白粉的收益—卖白菜的收益。 在现实中,一般将国债收益率作为无风险收益率。投资收益高于同期限国债收益的部分,就是投资的超额收益。 首先我们要知道什么是风险, 风险就是不确定性。 这里都绝壁了, 所以没有不确定性,不是风险, 基本上可以直接计提损失了! 请注意——可能! 这才是风险!不确定性! 我们一般用标准差来评估风险。 我们看个栗子, 历史基金的收益是有波动性的。 忽上忽下就是不确定性。 我们将这些不确定性造成的结果与预期收益相比较,差别越大,就说明不确定性越大,风险越高。 有点接近了,但还差一丢丢。 我们看到实际收益率有高于8%也有低于8%, 按照你的方法直接算,这样风险会互相抵消。 有点接近了,但还差一丢丢。 其实我们刚才已经说了, 一般用标准差来衡量, 即在你计算的基础上开个方来评估风险。 Finally,夏普比率=[E(Rp)-Rf]/σp 其中E(Rp):投资组合预期报酬率 Rf:无风险收益率 σp:投资组合的标准差 对的,你简直就是个天才! 夏普比率是由诺贝尔奖获得者William F. Sharpe在1966年发明的一个概念。 但我们也需要注意, 夏普比率计算给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合, 是用的基金的历史数据, 因而用其预估未来投资,还是有一定局限性。 今天就说到这吧。 |
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